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第四批混改名单发布在即,机会在这里

原标题:第四批混改名单发布在即,机会在这里

功夫复盘:

大家都一致性认为“魔咒”存在,它便很大概率会出现,这就是市场的一致性预期,反观前面几年4.19日都指数都出现了不同幅度的下跌,所以今天务必要小心一些,谨防指数出现跳水。

行业挖掘机:

一、国际工程:海外工程备受关注,这四家公司各具特色!(海通证券)

二、军工:第四批混改名单发布在即,国企改革军工受益(国海证券)

三、金卡智能:5G+智能燃气需求不减,行业龙头当之无愧(天风证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数1034家,涨跌停比64:15,昨涨停今表现0.01%,炸板率46%。根据各项情绪量化出两市情绪温度为30,市场总体赚钱效应较弱,多家高位股回落,后续应保持谨慎。

功夫研究院点评:经过前面几日的上涨过后,三大股指昨日迎来小幅调整,到收盘仅剩1000余家个股收红,赚钱效应比较低迷,高位股也纷纷回落,对市场人气打击明显。昨天尾盘已经有不少资金抢跑了,所以引起了尾盘跳水,这和419魔咒不无关系,大家都一致性认为“魔咒”存在,它便很大概率会出现,这就是市场的一致性预期,反观前面几年4.19日都指数都出现了不同幅度的下跌,所以今天务必要小心一些,谨防指数出现跳水。昨天尾盘飞马国际、方盛制药、东方电气、顺灏股份这些本轮人气股都出现了尾盘杀跌的迹象,里面有不少资金被套,这时候就得再次回避高位股,因为市场有连锁效应,它们不止跌的话剩下的高位股也很难活下来。

(一)国际工程:海外工程备受关注,这四家公司各具特色!(海通证券)

当前国际工程板块关注度有所提高。四家国际工程公司(中工国际、中材国际、北方国际、中钢国际)除了国际工程承包外,在其他业务布局侧重有所不同。中工国际在投资和贸易领域有所发展;北方国际重组完成后,物流、贸易、新能源、金属容器等业务成为重要组成部分;中钢国际在大气和固废治理及清洁能源利用为主的节能环保、智能制造和新材料产业等领域积极布局;而中材国际重点围绕污水处理、河道与水系综合治理、节能改造、废弃物处理、土壤修复等领域开展业务。

整体上看,中工、北方平台属性更强,中钢、中材参与相对深入。

营业收入比重角度看,中工国际海外占比最高,中钢国际海外业务比重最低但呈上升趋势。2014-2018 年中工国际海外业务收入占比均超 90%。

近年中材成长性最好,中钢拐点开始出现

2008-2018 年营业收入中工国际和北方国际高速增长,中材国际和中钢国际受周期影响相对明显。中材国际以水泥工业工程为主,受到产能周期影响,营业收入由 140.92 亿元增长至 215.01 亿元。

综合来看,国际工程行业短期有望迎来边际改善,基本面趋势向上,中长期受益全球产业转移和“一带一路”建设走深走实,市场竞争力增强,份额有望持续提升。目前板块估值依然处于历史较低水平,建议积极关注。关注拐点型公司中钢国际,经营质量明显提升和PE 估值较低的中材国际、行业龙头中工国际、估值弹性相对较好的北方国际。

(二)军工:第四批混改名单发布在即,国企改革军工受益(国海证券)

1.第四批混改名单发布在即,国企改革继续大力推进

国企是我国经济的核心组成部分, 掌握着金融、能源、国防等重要领域, 2018 年国企营业总收入达到 58.75 万亿。随着我国经济发展进入新阶段,提升发展质量、实现做大做强成为国企改革的重要动力。 近期中船集团内部整合、格力电器股权转让、一汽集团资产划转等改革的落地, 以及第四批混改名单的即将推出,都显示国企改革正朝着更大的范围和更深的层次加速推进。

2.改善机制体制,提升经营活力

由于所有权的性质和经营管理的特点,部分国有企业存在活力不足、经营效率低以及负债率高等问题。而分类管理、 引入战略投资者、资产证券化、员工持股、股权激励等具体改革措施的推进, 则有助于从经营决策的自主性、市场反应的灵活性、员工的积极性等方面提升国企的经营质量和经营活力,促进国企的做大做强。

3.国企是行业主体, 军工发展有望受益

央企军工集团和地方性国企是我国军工行业的主体,承担武器装备研发、设计、生产、维护保障等核心任务。国企改革的推进,有望加速军工资产证券化的实施和股权激励等激励措施的推广,在提升企业整体经营效率的同时,明显改善相关上市公司的资产质量和经营活力。 当前,我国军队处于转型发展的关键阶段,武器装备采购呈现高景气, 企业层面效率和活力的改善,有望进一步加速军工行业发展,提升行业和公司的基本面。

4.关注方向

具体投资策略上,推荐从军工资产证券化和国企高质量发展两个方面把握投资机会,资产证券化方面重点关注中国船舶、四创电子、国睿科技、久之洋、中国海防等;高质量发展方面重点关注有望通过混改改善基本面的洪都航空、湘电股份等。

(三)金卡智能:5G+智能燃气需求不减,行业龙头当之无愧(天风证券)

1提前布局 NB-IoT ,软硬兼备铸就智能燃气解决方案龙头

公司是国内最早布局 NB-IoT 物联网智能燃气表的公司之一,早在 2013 年即推出国内首款物联网智能燃气表系统。NB-IoT 远传燃气表基于 NB-IoT 物联网通信协议,在三大运营商均已实现大范围 NB-IoT 网络覆盖的情况下,NB-IoT 物联网燃气表的应用范围更广。

公司营业总收入与归母净利润增速自 2015 年触底后回升并在 2017 年达到高点。

2物联网燃气表渐成主流

物联网智能燃气表可远程将用户信息与燃气公司进行交互,省去了膜式燃气表与 IC 卡燃气表需要上门查表与出门缴费的步骤。燃气表市场:2018 年我国市场超 90 亿元,物联网表渗透率低未来空巨大。

3对比同行业公司

金卡智能主要可比公司包括威星智能、新天科技、先锋电子。以下我们将对四家公司的收入利润规模、毛利率、ROE 水平等指标进行对比。

金卡智能的收入及利润规模均远超另外三家公司,并且优势在收购天信仪表之后得到进一步加大。金卡智能与新天科技的毛利率水平均接近 50%,显著高于威星智能与先锋电子。同时金卡智能 2017 年的 ROE 水平为四家中最高。

NB-IoT 燃气表有望于 19 年进入快速推广期。NB-IoT 燃气表将成为公司在 2019 年引领增长的重要产品,并将在未来成为公司最主要的民用燃气表产品,是当之无愧的行业龙头。

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