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中国的“钱”依然会越来越多

原标题:中国的“钱”依然会越来越多

作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

中国一季度经济数据良好,GDP同比增长6.4%,达到21.34万亿元,明显好于市场预期。以2018年GDP90.03万亿元为参考,按年化增长预期估算,2019年的GDP约为95.76万亿,有望突破14万亿美元大关。

截至3月末,中国广义货币(M2)余额为188.94万亿元,同比增长8.6%;外汇储备余额30988亿美元,保持平稳小幅增加态势;全国规模以上工业增加值同比增长6.5%,社会消费品零售总额同比增长8.3%,全国城镇新增就业人员324万人,个主要经济指标均保持了稳定中向好的发展趋势。

特别是CPI和PPI这两大价格指标,在3月份开始明显拐头回升,表明中国自年初开始实施的新一轮经济刺激政策,即货币政策的央行降准,和财政政策的减税降费,已经开始显现积极效果。

中国股市自春节之后的一路上涨,也证明了当前宏观大环境上的货币流动性充裕。即使是最近到期的3665亿MLF(中期借贷便利),中国央行也通过开展逆回购操作1600亿元,同时开展MLF操作2000亿元的方式,做了相应对冲,确保市场整体的货币流动性保持稳定。

近几日媒体报道的“黑龙江鹤岗白菜价买楼”新闻,再次引发市场对中国楼市发展的思考。有人说这是中国三四线城市“日化”的开始,就是像日本那些偏远没落小城镇一样,人口流失,老人值守,最后逐渐消失。所以中国城市房价的严重分化也逐渐加剧,并且是必然趋势。

而另一方面,中国各类房地产企业的负债总额却在不断攀升,有统计数据显示,截至一季度末,中国A股上市房企负债合计超过8万亿元,同比增长超过30%,平均负债率超过80%。全国各地中小房企同样也是负债累累。

大部分房企负债快速增加是在房价快速上涨的2015年,2016年两年,有机构研究报告显示,2015年房企发债规模达到历史高点,为12456亿元,同比增长214%;2016年融资规模为9824亿元;2017年因严监管下降至3286亿元。而2018年下半年至2021年将是房企有息负债的集中兑付期,规模分别为2.9万亿元、6.1万亿元、5.9万亿元和3.4万亿元。

不难看出,今年是中国房地产公司偿债最多的一年,很多中小房地产公司已经在千方百计回笼资金了,大中型房地产公司则在保持规模效应的同时,努力发新债还旧债,尽量缩减整体负债水平。

所以,从中国房地产市场的真实发展状况来看,中国也要继续保持充裕的货币流动性,以避免房地产市场偿债压力过大,而可能误伤中国经济发展的整体增速。同时我们要注意,即使中国的货币环境是宽松的,也很难再推高整体的中国房价了。各城市分化是必然趋势,避免中国房地产市场出现“暴雷”现象,就是最好的稳定经济措施。因此,中国楼市去杠杆操作的力度,是不会减少的。

但中国市场整体的充裕货币流动性是不可能沉寂,金钱永不眠。我认为,宏观上中国对制造业,新型产业,中小企业的政策支持,以及金融业的全面开放等举措,其本质还是要帮助中国企业提质增效,确保中国经济增速水平保持在6%以上。而这一目标的达成,最终会反应到A股市场的优质上市公司表现上。因此,我依然推荐投资者积极配置优质的中国股票资产。

文/三尺寒

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