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去年亏了8.7亿!斗鱼要赴美上市,除了盈利难,还面临这些问题…

原标题:去年亏了8.7亿!斗鱼要赴美上市,除了盈利难,还面临这些问题…

(图片来源:视觉中国)

《财经》新媒体 财小明/文

又一家直播平台要上市了。4月22日晚,斗鱼直播正式向美国证券交易委员会递交了招股书。据悉,斗鱼直播拟在纽交所挂牌,代码为DOYU,预计融资规模为5亿美元。摩根士丹利、摩根大通和美银美林为本次IPO的承销商。

招股书显示,斗鱼直播近几年营收大幅增长,2018年同比大增94%。不过,其亏损额也在不断上涨。

DCCI互联网研究院院长刘兴亮在接受《财经》新媒体采访时分析,直播平台持续烧钱,营收大增却不赚钱的原因有三个:直播平台处于跑马圈地的阶段,通过花钱买用户买流量,快速占领市场份额。二是购买服务器贷款也要花大量的资金。三是通过高额补贴来培育和留住优质主播。

在国内直播平台面临监管收紧、同质化竞争、收入模式单一和盈利困难诸多困境,斗鱼选择上市能否助其解决这些发展的瓶颈?

去年营收大涨近一倍,但还是亏损了8.7亿

资料显示,斗鱼直播前身是生放送直播,2014年更名为斗鱼直播。创始人为陈少杰和张文明。目前陈少杰拥有斗鱼14.3%的股权,张文明持股3%,腾讯旗下Nectarine Investment Limited持股40.1%,为斗鱼第一大股东。

招股书显示,斗鱼是中国较大的以游戏为核心的直播平台,也是电竞直播领域的开拓先锋。2018年第四季度,斗鱼的平均月活跃用户量(MAU)、活跃用户日均使用时长和行业排名前100的游戏直播主播签约数量均保持领先,长期占据行业主导地位。

财务数据上,2016年、2017年和2018年,斗鱼的营业收入分别为7.87亿、18.86亿和36.54亿元,呈现快速增长趋势。净亏损分别为7.83亿、6.13亿和8.76亿元,三年合计亏损约27亿元。经调整后(non-GAAP)净亏损分别为7.56亿元、5.94亿元和8.19亿元,连续三年处于亏损状态。

成本则来自于销售和市场费用、研发支出、一般行政费用等,其中销售和市场费用占运营支出的比例达到50%以上。

营收来源单一,多元化仍乏力

斗鱼和其他的直播平台一样,面临着营收来源单一的问题。

斗鱼大部分的收入来自于直播业务。在去年36亿多的营收中,来自直播业务的收入达31.472亿元,比2017年的15.218亿元同比增长了106.8%。

2016、2017和2018年直播收入占总营收的比重分别为77.7%、80.7%和86.1%。剩下的营收主要是广告业务所贡献。而此前上市的虎牙直播,直播收入占比更是超过95%。

面对营收单一的问题,斗鱼也做了不少多元化的努力。斗鱼直播平台除了游戏直播以外,还逐步涉猎了科技、户外、美食、综艺、语音、公益、电商等多个领域。

此外,斗鱼还推出了付费会员制,付费用户快速增长。招股书显示,2016、2017和2018年,斗鱼季度平均付费用户分别为90万、240万和380万;2019年第一季度达600万,同比增长66.7%。平均每付费用户收入(ARPPU)在2016年、2017年和2018年分别为164元、156元和208元。头部主播产出的高品质内容促进了用户增速、黏性及付费意愿的提升,从而带动了直播、广告及游戏分发业务的增长。

然而付费制也颇受质疑。有网友称,“斗鱼正在做的一件事情,就属于垄断直播行业范畴!”之前直播平台盈利主要靠观众打赏和广告,而现在想在斗鱼观看Dota2联赛,必须花6块钱“办卡”才行,不然无法观看。

“多元化也只是一些艰难的尝试而已。”刘兴亮对《财经》新媒体分析,目前国内直播平台的多元化经营做得并不好,所以一直处于亏损状态。不过他认为,会员制和付费看直播是天经地义的事。只要是优质、有号召力的主播,收费观看没有问题。矛盾在于平台如何在收费和用户流失上把握好度。

直播平台能否实现盈利?

据统计,斗鱼在上市之前已累计完成6轮融资,总融资额11亿美元,约合73亿元人民币。

在斗鱼此前的6轮融资中,腾讯共参与4轮融资,战略轮由腾讯独家投资,B轮、C轮由腾讯领投。

斗鱼称,本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容,继续增强技术和大数据分析能力,提升用户体验和运营效率,并加大营销力度,以提升品牌影响力、扩大用户基数。

招股书显示,2019年第一季度,斗鱼月活跃用户量(MAU)达1.592亿,同比大幅增长25.7%。其中,来自PC端的月活跃用户达1.101亿,同比增长21%;来自移动端的月活跃用户达4910万,同比增长37.5%,增速显著快于PC端。

有业内人士分析,目前斗鱼最迫切的愿望就是能尽快上市来解决眼前的财务危机。

不过刘兴亮对《财经》新媒体提出了不同的观点。“现在还不是盈利的时候。直播行业还处在格局未定的状态,各大平台还在大量投入追求用户和流量高增长的阶段。”

“为什么斗鱼持续亏损仍然能在美国上市?因为他们不看盈利能力,而是看你未来的前景。老一代的互联网企业在美国上市时,都是亏损的。”刘兴亮说,尽管目前没有盈利,但看好直播行业的发展前景,因为用户有需求,也一定会产生一些集中的大平台。

多重潜在风险

其实,斗鱼酝酿上市已经有一段时间,上市之路也颇为坎坷。

2016年就有斗鱼要上市的传闻。到2018年5月错失“直播行业第一股”。上市地点也从传说的港交所到了纽交所。

然而,去年的下架事件和裁员风波等,让斗鱼上市之路更加曲折。去年斗鱼App被下架,有分析称是因为播出人人贷广告,触及监管红线。

而斗鱼平台上的主播因为涉及敏感内容、低俗不雅直播,也给平台带来了不少麻烦。去年1月,卢本伟在粉丝见面会上教唆粉丝辱骂质疑他开外挂的人,随后被处罚;7月,斗鱼主播陈一发儿在早年的直播中公然把南京大屠杀、东三省沦陷等作为调侃笑料,其直播间被无限关闭;10月,斗鱼主播B总001的“精日言论”流出,引发官方媒体对斗鱼点名批评。

尽管斗鱼要上市,但仍然面临监管政策收紧、平台竞争导致主播流失等问题。

刘兴亮分析,斗鱼上市后肯定要规规矩矩地做生意。以前那些歪门邪道和打擦边球的做法肯定不行了。这也意味着,未来要花更大的成本在内容监管上。返回搜狐,查看更多

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