>财经>>正文

华安基金苏卿云:如何通过指数投资获取超额收益|走进基金

原标题:华安基金苏卿云:如何通过指数投资获取超额收益|走进基金

  如今,平均每两个国人就有一个为基金持有人,“基金理财不再只是口号,已成为人们生活方式的一部分。”

A股市场机构化、国际化加速,现在全市场公募基金管理公司超过140家,管理各类基金产品5000多只,总规模超过了13万亿,产品类型包括:股票、混合、债券、货币、QDII,近两年也不断出现创新产品。在机构投资者已占据资本市场绝对话语权的大时代背景下,个人投资者更需要理解前沿的家庭理财观。全景网带领投资者《走进基金》,各家基金公司经济学家、首席分析师,基金经理为您分享最新宏观经济与股市走势,助力您家庭理财和资产配置、把脉基金投资这点事。

以下为华安基金苏卿云,关于“如何通过指数投资获取超额收益”的观点。

苏卿云,注册金融分析师(CFA),伦敦商学院金融硕士,厦门大学会计学硕士,11年证券投资管理从业年限。曾任职于上海证券交易所。2016年7月加入华安基金,任指数与量化投资部助理总监。

1、如何做资产配置

我们了解宏观经济是为了什么?可能我们了解宏观经济,我觉得更好的是为了服务我们的投资,怎么样来做资产配置?美国的经济可能要放缓,加息要结束了,缩表也要结束了。所以这个对我们投资意味着什么?哪一类资产会受益?其实最受益的就是我们的黄金资产,黄金是最直接受益于美国的加息结束和它的一个整体的风险加剧的。

第二类资产,我们国家可能要进行减税降负,我们可能还要进行一些货币的适度的宽松政策,比如说我们现在已经有对民营企业的一些定向的融资政策等等。这个观点背后,我们能够从哪些资产或者是从哪些投资上获得一些相应的收益?我觉得就是以创蓝筹为代表的这一类成长企业或者是科技创新类的企业,这是最直接受益于我们国内的减税降费政策,或者是定向宽松政策的。

第三点,我们国内比如说老龄化社会来临怎么办?我们未来应该投哪一类资产?我现在所能想到的资产就是我们的医药,医药是最直接受益于我们国内的老龄化社会的特点,到了老龄化社会,对医药的支出,对于我们医疗服务的支出,医疗器械的支出等等,都是需求非常非常大的。所以我觉得,指导我们投资,我们从宏观研究,从我们大类资产配置来看,最终还是要落地到我们的这些相应的资产上面去。

2、理性看待市场、尊重市场

其实理性投资,我觉得可能有两个方面的含义,一方面就是我们怎么样理性地看待市场,因为很多投资者,我觉得过去对于市场都有两种态度,一种是觉得这个市场很好,它就像一个提款机一样,当行情来的时候,每个人都想冲进去,就像天上在掉钱一样,要去捡钱,要快一点,争先恐后地要进去,这个其实是我们对于市场的一种误解。当牛市来的时候,并不是说你进去就一定能够赚到钱,你去买股票和指数上涨,其实是两码事,当熊市来的时候,大家都争先恐后地往外跑,都觉得市场风险很大。这就是我们不理性的地方,就是巴菲特所说的贪婪和恐惧,我觉得这是我们最难战胜的两个非理性的因素。其实市场就是一个通过我们的投资,根据我们的风险承受能力,获得一个对应的收益水平。

第二点就是怎么样理性地看待自己,其实在牛市里面,我们都知道,很多人都觉得自己很牛,随便买个股票可能就能赚钱,在牛市里面每个人都是股神。

要理性的看待这个市场,并不是说这个市场是个提款机,它也不是个绞肉机,它就是一个市场,我们要尊重市场。

如果是我们想获得超额收益,我们怎么样去获得超额收益?我们可以去买主动基金。那么指数基金其实是一个,我认为对于我们普通投资者来说是一个更好的选择,

3、指数投资能获取超额收益

通过指数投资,其实我觉得过去很多投资者对于指数投资的诟病,或者说为什么觉得指数投资不好,一方面可能觉得我们指数投资没有赚到钱,很多时候我们投资者是在市场高点的时候冲进去,然后市场低点的时候割肉出来的,其实没赚到钱。第二点就是我们通过指数投资没有办法获得超额收益,这可能是我们对过去指数投资的一个误解,其实通过指数投资也能获得超额收益,

还有一类就是策略类的指数,策略类的指数就是解决我们普通的指数没有超额收益的问题,就是我们希望能够通过投资这一类策略类的指数,能够获得一个相对于大盘的宽基指数,有一个超额收益,解决这个问题。还有其他的债券指数、商品指数等等。还有就是指数的公开透明,因为指数编制规则,指数的成分股都是要公布的。其实投资指数并不是一成不变的,指数基金都有自己的一个编制规则,每半年或者每三个月都会调整一次。在美国的标普500、像纳斯达克这种,其实看得非常明显,它的前十大权重股其实可能和十年前基本上重复的非常少。

还有一个就是它的投资成本低,投资门槛也低,因为做指数投资不像投资股票一样,比如说买茅台一手好几万块钱,但是买指数,你如果买一个含有茅台股票的指数,其实门槛只有最低一千块钱,这是指数投资的优势。

指数投资的一个更高级的投资方式就是ETF。ETF是把指数基金的本身的优点,加上我们上市交易基金的一个交易性的特点都结合在一起,就叫做交易所交易基金。 ETF的优点除了指数基金本身的优势之外,还有一个就是它在交易的时候费率是比股票低的,它没有印花税,它还可以做套利,这个可能是更高级一点的玩法。而且交易是非常方便的,其实就跟交易股票一样,我们使用证券账户就可以进行交易,而且还有一些ETF是T+0交易的,比如说我们的黄金ETF就是T+0交易的,可能效率比股票交易还要高。

4、指数投资适合所有的投资者

指数投资适合什么样的投资者?我觉得基本上所有的投资者都可以使用指数投资,不管是我们的机构投资者,还是个人投资者。对于机构投资者来说,可能应用更多的就是做资产配置,因为机构投资者本身的资产规模是相对来说比较多的,比如说在做一些底层资产的配置,这时候他可以使用我们的指数基金,因为指数基金所能承载的资金量非常大,也非常适合,能够满足机构投资者的需求。 对于个人投资者来说,我刚才说了,其实它特别适合于我们这种非专业的、非专职投资的投资者,对于我们很多普通的上班族,或者是我们没有太多专业经验的投资者。怎么样来进行投资?其实我觉得指数是一个非常好的选择,因为它不需要你有太多的专业性的投资知识。

它的应用场景,比如说我们可以使用指数基金来进行定投,定投除了我们按照每个月或者是每周, 定期放些钱进去之外,其实我们还可以结合着市盈率的指标,市盈率到了低点的时候,其实我们可以加大定投;当我们觉得市盈率很高的时候,我们可以逐步的退出或者是减少定投,其实这个都是我们在投资的时候,都可以结合着一些指标市场的指标做一些策略。我们普通投资者也可以进行择时,也可以进行资产配置,其实都可以。我觉得指数投资是一个非常好的能够满足各方投资者需求的产品。

其实在美国市场,特别是这种发达国家,市场指数投资过去发展非常快的,现在指数基金和主动管理的基金,其实现在规模基本上已经相当了。

5、创业板50ETF、黄金ETF今年还有一波行情

首先我想先向大家介绍一下创业板50ETF,我们是给它贴了一个标签叫创蓝筹。创业板目前还是处于一个非常低的估值水平,其实还是有非常大的一个想象空间的,当然我们不能保证说未来市场一定会怎么走,只能是从过去的这种历史数据来看,确实目前估值水平还不算太高。我们都知道科创板应该是今年资本市场最关注的一件事情,科创板的推出对于创业板的影响是什么?我觉得因为科创板一方面体现了国家对于创新创业企业的一个支持,高科技企业的一个支持,其实创业板里面有非常多的这类企业,这类企业也会受到政策的一个利好的影响。 第二个就是科创板的推出,其实在未来的这些政策红利上,创业板有可能也会继续的享受,这个也是对于创业板未来,可能会有一些比较好的政策上的,从二级市场交易上来说,也会有一些政策上的体现。其次还有一个,其实创业板里面的公司都是经过精挑细选出来,本身不管是从盈利质量,还是从未来的盈利表现来看,都可能会比较好的这些公司。其实科创板的上市,我觉得对于创业板本身的估值也会有很大的一个提升。

第二点就是我们的黄金ETF,我把它叫做资产配置的明星,为什么叫资产配置的明星呢?它特别适合于我们在做资产配置的时候,作为我们资产配置的一部分。一方面,我们刚才说了,其实黄金ETF今年还是有一波行情的,因为受美国加息结束的影响,受美国经济的一个影响,受国际政治经济形势动荡的影响,其实黄金,我们对未来它的一个表现还是有一定预期的。但是我觉得黄金ETF除了阶段性行情的投资需求之外,还有一个很重要的投资需求,就是它的资产配置,为什么在资产配置里面黄金是一个不可或缺的产品,就是因为它和我们其他所有的资产类别相关性是最小的,它和我们权益类的股票资产,它和我们的债券资产,它和我们其它的资产来说,不管是什么资产,其实它的相关性都非常低,这个不管是国外还是国内一般做资产配置,可能都必须要考虑的一类资产。

其实投资这种指数,我们有没有一些更好的投资方式?其实它是有的,我待会会介绍我们的一个低波动的ETF,通过投资低波动怎么样来获得一个超额收益,因为低波动其实是能够带来超额收益的。

低波动其实在过去历次的市场表现里面都非常好,如果是投资者对低波动这一类概念有所理解的话,其实有的时候会觉得低波动只是一个抗风险的因子,在市场下跌的时候可能会少跌一点,但是市场上涨的时候,其实可能会比市场表现要差,但是其实我们在对于过去历次市场的牛市和熊市做了一个比较之后,会发现,在牛市里面低波动的因子,它的一个长期收益还是非常好的。 也就是说在牛市里面,它完全是能够跟得上我们整个的指数表现,其实在牛市里面也有超额收益。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
阅读 ()
投诉
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐