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连续六年毛利率超50% 冲出17%IPO过会率的宏川智慧年报亮眼

原标题:连续六年毛利率超50% 冲出17%IPO过会率的宏川智慧年报亮眼

2018年,宏川智慧实现营业收入3.98亿元,同比增长9.2%;归属于上市公司股东的净利润实现1.03亿元,同比增长11.48%。同时,其预计2019年一季度归属于母公司股东的净利润增长幅度为59.37%

《投资时报》记者 苏慧

“单周18家公司上会,仅3家通过。”

2018年1月末,史上最严IPO过会率出炉,头顶17%审核通过率且成功冲出重围的广东宏川智慧物流股份有限公司(下称宏川智慧),由此吸引了市场的目光。

《投资时报》记者注意到,宏川智慧物流是一家仓储物流综合服务提供商,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务,业务具体包括装卸、仓储、过驳、中转、物流链管理等。目前,该公司运营储罐240座,罐容为132.23万立方米,是国内较大的民营化工仓储企业。

近日,上市一年有余的宏川智慧发布了2018年年报。报告期内,该公司实现营业收入3.98亿元,同比增长9.2%;归属于上市公司股东的净利润实现1.03亿元,同比增长11.48%;每股收益为0.45元。同时,其2019年一季度业绩报告显示,当期实现归属于上市公司股东的净利润4299.7万元,增长幅度为59.37%,而上年同期该公司实现净利润2697.94万元。

宏川智慧方面表示,依托现有经营、管理等优势,公司积极开拓市场和持续推进创新服务,在强化既有业务优势的同时取得了良好的新业务拓展成效。公司还逐步将很多新的科技、设备、技术运用在安全生产、环境保护和危废治理中,不仅提高了效率也很好地开发了资源。未来,在国内石化行业活跃的区域,公司会加紧配置更多的储罐资源,根据项目的不同情况,通过自建、并购等措施,不断提高公司总体罐容水平,提升公司仓储综合服务的能力,壮大公司规模。

业绩增长喜人

2018年,在业务创新、技术创新、管理创新方面不断拓展的宏川智慧,实现了不俗的业绩增长。

报告期内,该公司营业收入达3.98亿元,同比增长9.2%。而从营业成本方面考量,同期该指标实现1.67亿元,增长5.50%,低于营业收入的增幅。对于成本增加,宏川智慧方面解释称,主要系职工薪酬及折旧增加所致。

从行业构成来看,仓储及中转综合服务占宏川智慧营业收入的比重高达95.28%,为其最重要收入板块。当期该业务实现3.79亿元收入,同比增长4.78%。而物流链管理服务收入同比增速较快,2018年该板块实现收入423.18万元,较上一年度增长98.79%。

作为2018年新构建的板块,物流金融服务业务上线以来发展迅猛。2018年,其实现1278.97万元营收,占公司总营收的比例达3.21%。

2018年,该公司管理费用为4841.61万元,同比增长31.86%,公司解释称主要系职工薪酬增加及当期发行上市、并购业务相关费用所致。而销售费用为1149.24万元,同比增长18.89%。整体来看,由于营业收入的增长金额大于成本费用的增长,因此报告期内宏川智慧实现归属上市公司股东的净利润10271.01万元, 同比增长11.48%。

同时,2018年宏川智慧毛利率实现58.05%。Wind数据显示,自2013年以来宏川智慧毛利率一直维持在50%以上,颇为难得。

《投资时报》记者注意到,报告期内,宏川智慧旗下主要子公司营收及利润状况均较好。数据显示,2018年,主要从事石化产品的仓储综合服务和其他服务的太仓阳鸿和三江港储年营业收入均超亿元,其中前者实现总营收1.92亿元,后者实现1.16亿元营收,营业利润则分别为8770.91万元及3047.69万元。而另一子公司南通阳鸿年内营业收入和营业利润分别为7762.3万元及3560.86万元,体现出良好的营收利润结构。

与此同时,宏川智慧年报显示,2018年1月公司通过同一控制下企业合并取得宏元仓储100%股权,同年12月通过非同一控制下企业合并取得福建港能85%股权。该公司表示,福建港能的并入使得公司市场布局由华南、华东地区拓展至福建沿海地区,使公司市场布局更加合理,同时还将进一步提升总体罐容水平及仓储综合服务能力。

协同效应显著

目前,中国石化产品消费地区主要集中在华东和华南地区,而宏川智慧的仓储业务基地分布于珠三角、长三角及东南沿海,使仓储业务版图形成犄角之势,区域优势明显。

宏川智慧的子公司三江港储、宏川仓储及宏元仓储位于珠三角地区中心地带,服务半径覆盖了珠三角密集的制造企业群,为其提供了较多的石化产品储存需求。而子公司太仓阳鸿、南通阳鸿位于长江南北两岸,其所在地一直是中国经济发展的中坚力量,该地区强大的经济发展实力为其提供了较多的石化产品储存需求。子公司福建港能恰位于东南沿海,其所在地湄洲湾石化基地泉惠石化园区是中国石化产业振兴规划中的九大炼油基地之一,可为公司提供较多的石化产品储存需求。

除了区位优势显著,宏川智慧还拥有优良的自建码头。其码头靠泊等级较高,地理位置优越。

比如太仓阳鸿码头位于江苏省苏州市太仓港口开发区,该码头拥有8个泊位,最大可靠泊8万吨级船舶,其也是长江入海口第一座液体化学品公用码头。而南通阳鸿码头位于江苏省南通市如皋港区,码头拥有6个泊位,最大可靠泊8万吨级船舶。三江港储码头及宏川仓储在建码头均位于东莞市沙田镇虎门港立沙岛,福建港能拟建设码头位于福建省泉州市湄洲湾港斗尾港区,规划等级为3万吨级(结构按照5万吨级设计)。

业内分析人士认为,石化码头属稀缺资源,拥有自有码头是保障及促进仓储业务发展的关键因素,可以看到宏川智慧的自有码头优势十分显著。

此外,石化仓储企业罐容的大小亦直接影响企业的经营实力。目前,宏川智慧现有、在建及拟建储罐罐容总计为192.86万立方米,储罐规模优势明显。另外,公司库区还有多种材质和多种特殊功能的储罐,单一储罐罐容700立方米至20000立方米,客户可选择性高,能满足绝大部分石化产品的仓储需求。

事实上,对于石化仓储公司来讲,公司码头可靠泊能力与储罐容量匹配度高,码头及储罐可最大程度地得到合理利用,能为公司追求效益最大化提供有力保障。而宏川智慧在建项目均可以做到与现有项目及公司资源完美匹配。

据宏川智慧方面介绍,宏川化工仓储项目就紧邻公司第一个仓储项目三江港储,未来它跟三江港储能够形成很强的协同效应,不仅华南地区的罐容能够从现在的24.13万立方米增至44.88万立方米,公司在华南地区的竞争力,包括盈利能力等都将有较大幅度的提升。此外,南通阳鸿三期项目也是在原有项目基础上进行了扩建,其建成投产后也将与原有项目形成高度协同。

不仅如此,宏川智慧还有大宗商品指定交割库优势。其子公司太仓阳鸿、南通阳鸿为郑州商品交易所甲醇指定交割库,三江港储、太仓阳鸿、南通阳鸿为大连商品交易所乙二醇指定交割库。公司方面表示,甲醇、乙二醇指定交割库资质的取得有利于提高客户信任度,增强客户黏性,促进公司甲醇、乙二醇仓储业务开展,也将进一步提升公司的盈利能力和市场竞争力。

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