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商誉超过净资产?警惕上市公司商誉减值风险!

原标题:商誉超过净资产?警惕上市公司商誉减值风险!

神马?

有26家上市公司商誉超过其净资产?

2018年上市公司年报业已全部披露完毕。统计数据显示,2018年度上市公司商誉达到约1.3万亿元,逾10家公司商誉超百亿元,有26家公司商誉超过其净资产。

举例来看,紫光学大去年底商誉超过了15亿元,是其净资产的18倍;此外,海航科技、纳思达、暴风集团、长城动漫等多家上市公司商誉超过其净资产。

众所周知,溢价并购是造成上市公司商誉大幅增加的最主要原因之一。而并购标的业绩不如预期,会计上需要商誉减值,那些商誉占净资产比例较高甚至超过净资产的公司,更值得重点关注。

而商誉减值风险仍需持续关注。以深市为例,商誉规模随着并购重组的活跃而迅速攀升,2018年并购重组业绩承诺集中到期,部分公司为避免商誉减值影响未来业绩而选择一次性出清风险。2018年深市公司共计提1278亿元商誉减值,虽然对当期业绩带来较大冲击,但减值风险也得到一定程度的缓释。随着并购重组的理性回归,预计商誉对净利润的影响将有所下降,但部分公司仍面临一定的减值压力。

点评:高度警惕上市公司商誉减值风险

所谓商誉是企业整体价值的组成部分之一,是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值,在企业兼并重组时,它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。而商誉风险指的就是组织的商誉可能面对的一些损失。

对于上市公司财务报表而言,并购中支付的超出被并购公司资产账面净值部分记为商誉,商誉减值会给上市公司和投资者带来不小的风险。

一方面,商誉减值会直接减损上市公司的当期利润,容易引起业绩变脸。企业会计相关准则规定,公司合并形成的商誉,至少应当在每年年终进行减值测试,一经确认的资产减值不得转回,所以商誉减值将直接造成上市公司当期业绩有所减损。不难预见,不少上市公司将度过业绩承诺期,对并购资产的盈利约束逐渐衰退,或将有更多的上市公司因当期经营盈利能力表现不佳而对并购资产的商誉加大减值力度。

另一方面,商誉减值会损害投资者尤其是中小投资者的利益。从去年以来减值规模较大的上市公司案例来看,实际操作中商誉减值存在较大的可操作性和随意性、不规范性,存在操纵利润的迹象,有的上市公司甚至推迟计提粉饰财务报表,或采取较为激进的计提“洗大澡”方式。上市公司频繁盲目高溢价收购,被收购公司为获得高估值而出具过高业绩承诺,暗藏了巨大的减值风险将最终损害投资者合法权益。而且,由于商誉本身并没有变现和偿债能力,除了商誉减值风险以外,公司真实的资产负债率水平更可能引起投资者的担忧。

由此来看,上市公司、投资者双方应高度警惕商誉过度减值带来的风险。对于上市公司来说,在主营业务缺乏增长动力之时,不应盲目追捧热门概念导致资产标的高溢价,并最终形成高额商誉;在并购完成后,经营业绩不应过度依赖并购对象,否则在被收购方业绩大变脸之后,商誉减值会带来巨大打击。对于投资者来说,由于商誉占资产比例过高以及收购标的评估增值率较高的公司常常会面临更大的减值风险,投资者对这类公司要加以警惕;此外,随着部分上市公司逐渐度过业绩承诺期,一些商誉过高却从未有过减值动向的公司同样需要投资者仔细甄别。

(经济日报 记者:温济聪 责编:李静)返回搜狐,查看更多

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