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半个月9涨停,丰乐种业背后的“大豆逻辑”

原标题: 半个月9涨停,丰乐种业背后的“大豆逻辑”

最近一周,中美贸易摩擦不断升温,A股市场略显平淡,颓势之下,农业股却一路独领风骚。在股价不断上扬的势头中,也不乏一些与人造肉热门概念关系不大的股票备受资金追捧,牢牢占据涨幅榜之首。

11天涨幅高达146.17%,丰乐种业拒绝“人造肉”

近些日子,受人造肉概念和中美贸易摩擦影响,人造肉概念股、农业股,特别是大豆股集体高涨,涨幅排名前十的股票中,种业公司占四家,其余为果蔬、主粮企业为主。排名第一丰乐种业受双重刺激影响,股价连连攀升。

截至5月17日收盘,丰乐种业收获了自4月30日以来的第9个涨停板,股价由6.52元/股涨至16.05元/股,涨幅高达146.17%。

在此期间,丰乐种业数次发布股票交易异常波动公告表示,目前,公司无豌豆种子生产销售及豌豆产品深加工业务,且不具备豌豆种子和大豆种子研发能力,也无研发投入。豌豆种子、大豆种子生产销售及相关业务均非公司种业战略发展方向,公司未来也无从事“人造肉”业务计划。

丰乐种业虽无大豆产品深加工业务,但有少量大豆种子业务,其大豆经营品种为对外合作购买品种,对公司的业绩影响极小。

2018年度销售大豆种子22.57万公斤,收入160.89万元,占公司种子销售收入的0.57%;2019年1-3月份销售大豆种子11.88万公斤,收入78.67万元,占公司种子销售收入的0.60%。

据了解,丰乐种业的主营业务为种子和农化、香料产业,水稻种子和玉米种子是其业绩的主要来源,占总营收的比重超过80%。

2016到2018年,丰乐种业的营收分别为12.18亿元、14.47亿元、19.27亿元,整体在稳步上升,归母净利润分别为2138.38万元、1165.76万元、5318.96万元,利润基数不大,总体处于增长状态。

看似公司业绩状态发挥稳定,但丰乐种业的扣非净利润却连续三年亏损,经营活动产生的现金流净额也一直为负。

猫妹留意到,丰乐种业归母净利润的主要来源为非流动资产处置损益,其占净利润的比例近三年均超200%,在涨幅排名前十的农业股中占比最高。另外,政府补助对丰乐种业的业绩影响也极大。

贸易摩擦之下,农业股迎来新春天

之所以说农业股迎来新春天,不仅仅是资本市场对农业关注度的不断提高,更明显的一点是去年和今年,我国在中美贸易关系博弈中,不断在农业上做出的一步步战略调整。

提到农产品国际贸易,就不得不提到我国的大豆进口。

1.大豆解决国人吃肉的问题

早在2004年,我国的农产品进口就超过了出口,成为净进口国。在这之后,农产品进口逐年攀升,不断拉大贸易逆差,大豆、大米、小麦、玉米、高粱、糖、棉花、食用油、牛羊猪肉等的进口数均处于全球领先。

这其中,大豆是我国进口数量最多的农产品,进口大豆一部分用于榨油,但绝大多数都被制成了饲料,用于家畜家禽养殖,有着较强的不可替代性。

早在改革开放初期,受制于经济水平和落后生产力的影响,我国对大豆的依赖性其实不是很大,大豆的主要用处还是用来榨油。寻常百姓家,食肉频率很低,只有逢年过节才能享用一顿。

但随着之后我国社会经济的迅猛发展,人们生活水平日益提高,对肉类的需求急剧增长,这就加大了我国对大豆的进口需求。2017年,我国进口大豆数量为9553万吨,2018年受贸易摩擦影响,进口数量回落至8803万吨,同比降低7.8%,自2011年以来首度出现负增长。

需求缺口年年加大,为何不能加大本土种植?

实际上,虽然我国幅员辽阔,但人口基数大,可利用的耕地面积少,且相对分散,城市化进程中还牺牲了不少耕地。

从粮食安全角度考虑,我国人均耕地面积较少的弊病,使得我国只能选择种植亩产产量高的主粮,通俗点儿讲就是主粮安全,“保住口粮”。目前国内种植大豆较为分散,如果大规模种植大豆,将会占用非常多的耕地资源,其他农产品的种植就没办法得到保障。

中国农业大学原校长柯炳生曾在接受央视财经采访时就表示,我国的土地太少,假如按我们现在每年进口大豆的数量算,如果不进口的话,用我们自己的土地来种植,每亩只有120公斤,我们需要把整个东北的土地,整个华北的土地全部拿出来之后都用来生产大豆,还不够进口的数量。所以资源不足时,进口可以节省我们的土地资源,对我们的生态环境还是有很大好处的。

除此之外,进口大豆有着极强的质量优势和价格优势,其蛋白含量高、出油率高,即使运到中国,价格也低于国产大豆便宜许多,且随时可以买入,不受季节约束。这也是为何我国一直没有广泛种植大豆的重要原因之一。

2.农产品产业结构调整新机遇

一直以来,我国的大豆进口主要来自南北美洲国家,其中,巴西和美国加起来占比超过80%以上。

但从去年开始,中美贸易关系出现僵局,我国从美国进口的大豆数量也明显下降。猫妹统计了我国2017年-2019年前三季度进口大豆的数量变动,如下图不难看出,从美国进口的大豆数量不断递减,相反巴西在不断递增。

在此之前,我国政府相关部门也有考虑过推广大豆种植,但受制于推广成本高、技术难度大、转基因食品的社会雾霾、再加上国际粮价的竞争关系等综合因素的考虑,推广一直较为慎重。

不过,从播种面积来看,近一两年来,我国开启增长趋势,2018年大豆播种面积约为825万公顷。从进口量减少以及播种面积增长来看,我国正在逐步调整粮食生产结构,减少对外依赖。

2019年2月,中央一号文发布,并强调实施大豆振兴计划,通过完善补贴等方式扩大种植面积,缓解进口依赖。

农业农村部党组成员、中央农村工作领导小组办公室秘书局局长吴宏耀也在今年2月记者会上表示,我们要进一步加大对外开放力度,包括农业对外开放的力度,利用好两个市场、两种资源,中国进口大豆的大门是打开的。从哪儿进,要根据市场,让市场说了算,让企业说了算,要按照经济规律办事。我们也是向美国市场开放的。

此外,吴宏耀还透露了大豆振兴计划的具体细节。包括要稳定恢复中国大豆种植面积,主要是在东北地区、黄淮海地区引导农民扩大大豆种植;在科研上加快优质、高产大豆品种选育,开展联合攻关,提高大豆品种的适应性、高产性和优质性;结合加工业发展,培育一些新的大豆企业、新的合作组织,提高大豆生产经营的组织化程度和水平。

一边是大豆振兴计划,一边是饲料行业需求天花板开始显现。

主要是我国人均肉蛋消费基数已经达到较高水平,前期过度透支导致需求增幅放缓。

与此同时,2018年11月,国内开始执行新版畜禽团体标准,积极引导饲料企业合理配方,降低动物饲料中的蛋白用量。2019年,或将降低350-450万吨豆粕需求量。第一财经不久前的报道称,根据测算,若将中国生猪饲料中的大豆含量降低至国际水平,相当于每年减少2700万吨大豆需求。

海关总署数据显示,2019年1-4月,我国进口大豆2440万吨,同比下降7.85%。不过,就近期的形式来看,还很难分辨进口缩减的功劳是来自贸易摩擦,还是内部农产业结构的调整。

但不可否认的是,即便调整能顺利进行,我国较长一段时间对大豆的需求仍需依赖进口,未来的挑战任重而道远……返回搜狐,查看更多

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大豆股 柯炳生 吴宏耀 黄淮海地区 非流动资产
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