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发展融资性银行承兑汇票,积极支持中小企业发展

原标题:发展融资性银行承兑汇票,积极支持中小企业发展

内容提要

融资性银行承兑汇票能有效联通实体经济与货币市场和资本市场,在我国经济面临下行压力的关键时期,推出融资性银行承兑汇票对于解决我国中小企业融资难、融资贵问题可发挥独特的优势和作用。

一、发展融资性银行承兑汇票的意义

融资性票据是指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票,以实现支付清算或融资目的。因票据的产生缺乏贸易背景,票据兑付缺乏贸易性自偿性,融资性票据贴现后的资金往往被用于投资或偿债。

融资性票据产生于出票环节,而不是转让环节;或者说产生于承兑环节,而不是贴现环节。

融资性银票可以为实体经济提供金融支持,对经济发展产生积极作用。

一是融资性银票的承兑签发能为实体经济提供支付便利,填平企业上下游之间支付和提货的时间差,解决资金不足问题。

二是票据贴现能为实体经济特别是民营和中小微企业提供便捷的融资渠道和低成本的资金,减少企业财务成本,有效扶持企业做大做强。

三是融资性银票的贴现和转贴现功能可以联通实体经济和货币市场,又可以通过银票证券化的方式联通实体经济和资本市场,解决货币市场难以直接服务实体经济的短板和资本市场无法服务多数民营中小微企业的不足。

四是企业之间多用票据结算,只在需要变现的时候去银行申请贴现,可以显著减少货币发行总量,减轻通货膨胀压力。

二、发展融资性银行承兑汇票的难点

1.融资性票据面临法律障碍

《票据法》第十条第一款规定:“票据的签发、取得和转让,应当遵循诚实信用的原则,具有真实的交易关系和债权债务关系”。由于我国票据制度过分注重票据基础关系,所以在实务运作上不具有无因性,而这也违背了国际通行的票据法原理。

从法理角度看,票据的无因性要求票据关系同票据的签发及取得的原因相分离,不能以票据基础关系对抗基于票据关系而产生的票据权利或义务,否则会极大地阻碍票据的正常流通和转让。

2.票据贴现余额没有单独管理

票据贴现余额与其他存量贷款共享信贷额度,共占信贷规模,导致银行,尤其是国有大中型银行对票据业务的重视程度和资源投入力度往往不足,在月末、季末、年末等监管考核时点会大幅压降票据规模;而在实体经济下行信贷需求不足时也会增配票据资产。

因此信贷的周期性和各家银行操作的同质性非常强,不仅不利于满足实体经济融资需求的稳定性,同时也加大了票据市场价格的波动性和不确定性,带来潜在的市场风险。

3票据资产的风险资本计提不尽合理

目前票据转贴现业务风险计提是按照新资本管理办法:“由于票据是通过背书转让的,所有背书人都有被追索的可能性,因此其风险未完全转让,所以卖断票据后,卖断行还需计提与买入时相同的风险资产,即风险权重为20%或25%”,这导致交易的所有经手行累计计提的加权风险资产远远超过该笔资产本身的风险水平。

4.国内尚无专业票据评级机构

当前对票据的信用评级主要依赖于商业银行内部信贷评级体系,第三方评级公司未开发出相关的评级产品,导致票据市场出现以下问题:一是评级资源的重复与浪费;二是票据市场无法形成真正全生命周期的标准化市场;三是影响了票据市场的量化定价。

亟需组建专业为票据市场服务的专项评级机构,对票据承兑主体、贴现主体等参与方进行多层次、全方位、系统性、动态化的信用评级与跟踪。

5.信用风险管理有待实践检验

有效的信用风险管理,采用宏观与微观、动态与静态、定量与定性相结合的科学分析方法,确定企业信用状况。融资性银票业务模式下,如何建立科学的风险管理体系,有效确定企业主体(出票人)信用,有待实践检验。

三、发展建议

1.转变信用观念

应顺应经济规律,转变信用观念,不再把银行承兑汇票仅当成支付结算工具,深度挖掘银行承兑汇票的融资和信用功能。既然银行可以给企业发放短期的流动资金贷款,那么银行给企业签发融资性银行承兑汇票帮助企业融资理论上是可以落地操作的。

在业务实践中,当前票据市场上已经出现相当比例的融资性银行承兑汇票。与其去“堵截”,不如主动去“疏通”,适度发展融资性银行承兑汇票有利于加快央行货币政策通过银行间票据市场向实体经济传导的效率。

2.修改票据法或作具体规定赋予央行权力

票据法出台后的二十多年时间里,我国市场经济取得了突飞猛进的发展,但因为法律上和监管上的不认可,融资性银行承兑汇票跟交易性银行承兑汇票混在一起,无法被统计出真实的规模,影响了管理层对票据市场形势的判断。

如果修改法律的流程长、影响面广、不确定因素多、阻力大,那么可以出台相关政策赋予央行“相机抉择”的权利,逐步研究、完善、发布相关具体规定。

3.完善管理制度

目前的实务操作中票据贴现被纳入商业银行的信贷规模管理不甚合理,建议把贴现归入银行资产负债表中的“交易性金融资产”或“其他类资产”类别中,从信贷规模中剥离,单独统计。

商业银行应当对融资性票据的签发进行精细化管理。对融资性银行承兑汇票承兑环节的资本计提和风险拨备,商业银行应该比照同期限流动资金贷款进行管理,在内部系统中对“贸易票”和“融资票”区别管理。

4.加强市场信息数据平台建设

票据业务具有流动性强、区域跨度大、时效性突出的特点,信息不对称是票据风险频发的主要成因。为加强市场信息基础设施建设,一是要建设标准化、覆盖面广的信息采集录入平台。二是打造模型化、手段先进的信息分析预测平台。三是实现智能化、时效性强的信息资讯发布平台。

5.探索银票标准化之路

按照资管新规的规定,标准化债权资产的认定包含5个条件。目前银行承兑汇票可以在上海票据交易所交易,并且集中在票交所登记和托管,定价公允,流动性良好。

银行承兑汇票能否被认定为标准化资产,目前尚待有关部门明确的事项包括:①银行承兑汇票的票面金额大小不一,尚未实现等分化;②银行承兑汇票的承兑银行资质良莠不齐,缺乏对承兑人进行评级的权威机构;③上海票据交易所作为人民银行的下属子公司,是否是经国务院批准设立的合格的交易市场。

银行承兑汇票的标准化之路需要人民银行和证监会、银保监会共同商议,协同推动。

6.加强市场风险管理机制

应坚持审慎经营的理念,坚持业务发展与风险管理相适应,持续推进精细化管理,深化对电子商业承兑汇票信用风险管理和票交所时代市场风险与道德风险管理。

对于票据市场最重要的参与主体和资金、信用提供方(各持牌金融机构),银保监会可以建立一套科学评估票据风险的考核办法,通过管理好票据市场参与主体来防范票据市场风险事件的发生。

7.坚持票据服务实体经济的本质

融资性银行承兑汇票的签发需本着为实体经济服务的原则,商业银行需严格落实对票据使用用途的审核。另外,要严防票据空转套利。

8.有序推进融资性银行承兑汇票试点

在融资性银票业务机制建设、发展路径上,央行、银保监会等主管部门应加强统筹研究、协调配合,组织商业银行稳步推进试点。

就民营企业自身而言,需要根据自身经营管理实际情况来签发、使用票据。就央行而言,也可以增加对民营企业的再贴现融资额度并列出单项服务民营企业的比例,扩大受理再贴现窗口,增加再贴现办理频度和时间,充分发挥上海票交所再贴现交易平台作用,努力提高业务办理效率。

作者:肖小和、金睿,江财九银票据研究院

原文《发展融资性银行承兑汇票,积极支持中小企业发展》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2019.5总第211期。

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