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关掉财报的美颜:慢下来的拼多多,会失宠华尔街吗?

原标题:关掉财报的美颜:慢下来的拼多多,会失宠华尔街吗?

市场降温的原因在于,它并不在乎美颜和滤镜的修饰,而是直接穿透到背后的问题所在。和2018年四季度的情况有点像,拼多多仍然是慢下来的。对华尔街来说,这可能就是最大的问题。

文|杨舒芳

出品|科技考拉

一季度财报发布后,拼多多昨日以20.78美元的价格收跌8.46%,盘中一度下探至20美元,跌幅近12%。和今年3月的股价相比,市值蒸发超过100亿美元。

财报发布前,市场对拼多多是有所期待的,盘前上涨6%的股价就是证明。总营收超预期等数据看起来也很美,但故事为什么反转了呢?市场降温的原因在于,它并不在乎美颜和滤镜的修饰,而是直接穿透到背后的问题所在。

和2018年四季度的情况有点像,拼多多仍然是慢下来的。对华尔街来说,这可能就是最大的问题。

增速继续下降

根据财报,拼多多一季度营收为45.45亿人民币,和上季度的56.54亿相比,下跌19%,几乎创了IPO以来的新低。GMV方面,过去12个月GMV达5574亿元,同比增长181%,和四季度的234%相比也有所下降。

用户活跃度方面,拼多多一季度移动月活用户数2.89亿,比四季度增长1700万;而四季度的增量则为3700万的增量。这里已经不需要考虑增速百分比,因为增量的绝对数字就有明显下降。

全年活跃用户数方面,拼多多的数字是4.43亿,低于淘宝的6.54亿,但高于京东的3.105亿。

从2018年四季度开始,拼多多已经开始呈现出慢下来的趋势。

一方面,是下沉市场本身的人口和流量红利趋于天花板。拼多多财报中也透露出这个迹象:截至2019年第一季度,拼多多新增用户44.2%来自二线及以上城市。

另一方面,拼多多最大的竞争对手阿里也正在加速下沉市场的竞争。根据阿里财报,2019财年淘宝年度活跃消费者增长中,77%来自于下沉市场。企鹅智库的数据显示,拼多多的活跃用户中,没有安装淘宝的仅有7000万。

停不下来的花钱

2019年一季度,拼多多仍然在营销推广上花了很多钱。相比四季度的60.24亿元销售与营销支出,本季度的48.89亿元已经有所下降,但考虑到营收也下降至45.45亿元,营销费用超过营收的局面,其实和上季度是一样的。

拼多多人士曾向我们解释,对拼多多来说,营销费用不能简单的等同于获客费用。“冠名综艺等营销投入,目的并不是获客,而是品牌宣传,让大家知道拼多度是个正规平台。目前拼多多获客的主要方式仍然是通过社交渠道”。

此前,黄铮曾表示,拼多多45%的流量来自于微信。微信对拼多多的支持力度远远高于京东。在微信治理诱导分享的链接时,外界一度质疑过微信对拼多多开绿灯的做法,是否属于区别对待。

但随着拼多多正式坐上电商赛道的牌桌,它多了一个必须完成的命题,就是证明平台拥有足够的自成长性。这将决定公司进入平稳期后,未来是否具备长期的增长能力。资本市场需要它证明,离开微信的哺育不会成为它的灭顶之灾。

措施和压力

对于上述问题,拼多多已经在做出反应。

比如,在提升用户活跃方面,拼多多上线了一款“多多果园”的游戏,在形式和玩法上都与支付宝和口碑的类似小游戏很相似,这符合黄铮在财报电话会议上“希望拼多多能成为一款用户在闲暇时喜欢使用的手机应用”的表态。

还有一些其他的变化迹象。

比如最近的低价抢五菱宏光活动。在此之前,拼多多的秒杀抢购标的大多是手机、电视等已有的品类。不论是投入补贴打造“购车节”,还是此前在云南合作咖啡种植基地,拼多多都在尝试培养用户在平台上的新习惯,试图进一步拓展已有用户的变现范围。

但和竞争对手阿里相比,拼多多更需要完善的,是供应链管理、数据积累、评价体系等电商的中后台壁垒。

同时,拼多多还需要处理一些更为尖锐的问题。

在经历一波群嘲之后,拼多多的山寨问题已经有所收敛。但一个不得不承认的残酷事实是,任何一家早期公司的高速增长背后,都存在一些灰色身影。不止是电商,早期的网约车同样面临过类似的处境。

回过头去看阿里的打假历史,也经历漫长纠结的过程。不同的地方还在于,当时的阿里在综合性电商方面几乎处于一家独大的局面,并没有太多来自竞争对手的压力。对于现阶段的拼多多来说,以牺牲增长为代价的严格打假,显然是行不通的。

这带来的最大副作用是,山寨的存在劣币驱逐良币,中大型品牌商家会有所疑虑,延长观望阶段。如何解决维持高增速和严控山寨之间的矛盾,对拼多多来说并不是一道好解的题。返回搜狐,查看更多

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杨舒芳 ipo gmv 购车节 黄铮
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