>财经>>正文

唯品会19Q1:净利润大涨64.7% 用户增长持续反弹

原标题:唯品会19Q1:净利润大涨64.7% 用户增长持续反弹

导语:历经3年的品类扩张,唯品会在去年下半年宣布重回品牌特卖。18Q4,唯品会用户规模加速上涨,利润率优化明显。这一趋势也在刚刚公布的2019年1季报中得到了进一步验证。

文| 李成东、赵骐

来源| 东哥解读电商(ID:dgjdds)

唯品会于5月22日盘后公布了2019年第1季度财报。财报显示,唯品会本季营收213亿元(约32亿美元),同比增长7.3%;归属股东净利润8.7亿元(约1.3亿美元),去年同期为5.3亿元,增长64.7%;Non-GAAP净利润8.2亿元(约1.2亿美元),增幅12.2%。

本季度,唯品会GMV同比增长11%,达到338亿元;活跃用户2970万,较去年同期的2600万,增长14%;订单规模1.165亿,增幅29%。

一季度调整后每ADS收益0.18美元,高于预期的0.16美元,推动盘后股价大涨6.47%,达到7.74美元。

►回归特卖战略显成效,用户数量,质量双增长

64.7%的净利润增幅无疑是本季财报的最大亮点。唯品会在本季度确认了2.1亿元的投资收益(Gain on disposal or revaluation of investments),这无疑对净利润的增长起到一定作用。

然而投资收益毕竟不可持续,如果没有主营业绩的改善,投资人根本不会买单。事实上,本季度用户数量和质量的双重优化才是股价上涨的真正原因。

19Q1,唯品会活跃用户达到2970万,增速进一步提升至14.2%。

来源:海豚智库整理公司历年财报

用户持续增长的动力来自两点:

首先,自2018年下半年来,唯品会回归品牌特卖,聚焦商品、运营方面,深耕服饰穿戴品类,发挥固有领域优势和专业能力,做服饰穿戴品类的专家生意。

本季度,唯品会进一步强化自己在高毛利率的服饰穿戴品类的优势。通过挑选优质的SKU和增强系统性的库存管理能力,唯品会实现了自营性价比极高的差异化货品,再次以好货不贵的战略吸引大量消费者。服饰穿戴作为核心品类在GMV中占比持续提升——超50%,同比增长16%。

除了自身原因外,来自合作伙伴的帮助同样是唯品会活跃用户快速提升的原因。得益于和腾讯、京东的战略合作,小程序/京东向唯品会贡献了25%的新客。

此外,本季度唯品会订单量1.165亿单,增幅29.2%。

来源:海豚智库整理公司历年财报

订单量增速高于用户增速,显示人均下单频次提升。19Q1,唯品会人均下单次数达到3.9次,较去年同期的3.5次提升11.4%。

下单频次提升的背后则是转化率的提高。回归特卖后,唯品会坚持商品裸价到底,不做任何套路,以优质品牌+绝对低价打造差异化竞争力。去年上线的两大王牌栏目——“唯品快抢”与“最后疯抢”通过一价到底打造简单纯粹的购物场景,以超低价格实现了极高的转化效率。

正如唯品会CEO沈亚所说,“本季度,我们的活跃客户总数同比增长14%,这是现有客户忠诚度提高和新客户数量加速增长的结果,我们通过专注于折扣零售渠道和成功执行营销策略,取得了这些坚实的成果”。

►费用控制得当 运营利润大涨30%

一季度,唯品会营收增速进一步放缓至7.3%。这主要是因为他们将部分标品从自营转移到第三方平台,导致这部分商品的收入确认从自营变为平台服务。分拆来看,19Q1的商品销售收入为204.6亿元,同比增长5.6%;以平台服务收入为主的其他收入规模为8.6亿元,增幅70.7%。

如此低的营收增速又如何推动净利润实现64.7%的增幅?原因是唯品会对费用的优化和精细控制。

财报显示,唯品会在本季度各项费用36亿元,去年同期为35亿元,增幅仅仅为2.9%。费率从去年同期17.4%下降至现在的16.9%。费率的优化令运营利润上涨30.3%,达到8.6亿元。

来源:海豚智库整理公司历年财报

具体来看,一季度履约费用17.6亿元,增幅1.6%,营收占比从去年同期的8.7%下降至8.3%。据了解,唯品会已经在今年初开始实施快递外包JITX计划,社会化物流取代部分品骏物流承担唯品会快递业务。因此,未来履约费用和相关成本有望进一步缩减。

营销费用7.8亿元,增长21%,占总收入的比例为3.7%,较去年同期增长了0.5个百分点。这是本季度增速最快的费用,符合唯品会目前用户加速反弹的趋势。

技术与内容费用3.8亿元,同比下降17.9%,费率1.8%,低于18Q1的2.3%。

管理费用增长9%,达到6.7亿元,费率和去年同期持平。

►业绩回暖至少维持至3季度

虽然大盘并不稳定,但唯品会的股价今年以来已经上涨了30%多,源自业绩的改善。不过这一势头可以持续多久呢?

财报中,唯品会对自身2季度的展望为收入增幅0%-5%之间。这显然是考虑到了部分标品从自营转移到第三方平台,导致收入确认方式发生变化。所以,我们很难从收入角度去判断未来趋势。

相比之下,从用户、运营利润等维度去思考更加合理。

唯品会的用户增速在2018上半年跌入谷底,18Q1和18Q2分别为0%和6%(见前文的用户图表),随后开始反弹。由于去年1、2季度的增速很低,即基期比较低,所以今年上半年的同比增长压力不会很大。一季度14%的增速已经证明了这点。

换个角度看,去年夏天上线的王牌栏目“唯品快抢”和“最后疯抢”大量获客,未来仍有很大空间。从外部来看,过往4个季度,腾讯/京东渠道贡献了唯品会新用户的比例分别是24%、22%、23%和25%,处于稳定且缓慢上涨的状态。由于唯品会在微信九宫格入口、在京东APP首页也拥有入口,所以只要微信、京东的活跃用户指标不错,唯品会的用户就有机会上涨。

运营利润方面,上图可以看到,唯品会的运营利润在18Q2和18Q3分别为4亿元和3.5亿元,且均处于负增长状态。

随着重回品牌特卖战略的实施,更多低利润率商品由自营转平台,再加上去年同期较低的基数,唯品会在今年2、3季度完全有望实现运营利润的大幅增长。

财报的好坏最主要的参考标准就是和去年同期进行比较。唯品会在经历了多年品类拓展不利后,于去年下半年开始回归特卖。业务的聚焦和优化导致利润率的上升,推动股价反弹。

所以,就这家公司而言,2019年的业绩主要是在验证回归特卖的战略是否奏效。从18Q4和19Q1的数据来看(用户增长、利润率),该战略确实行之有效。因此,接下来至少有两个季度,业绩好转的确定性都非常高。

千里之行始于足下。总而言之,唯品会此次财报发布,让我们看到她的另一面,把功夫下在最基础的地方,回归商业本质,聚焦和深耕商品、运营,因而启动了唯品会增长的动力源泉。唯品会,未来可期!

【往期财报回顾】

1、财报解读:唯品会18Q4营收261亿元 GMV首次亮相

2、财报解读:唯品会Q3利润超预期,逆势下用户增长才是王道

3、财报解读| 唯品会Q2:净利润大涨的背后什么在改变,什么又在坚持?返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
李成东 赵骐 dgjdds gaap gmv
阅读 ()
投诉
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐