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【兴业金工团队】每日资讯20190524

原标题:【兴业金工团队】每日资讯20190524

行业资讯

获准投资科创板 险资将参与新股询价引关注

多家上市公司密集回应美方管制传闻

央行副行长、国务院金融委办公室副主任刘国强表示:汇率市场状况平稳 没有也不允许“出事”

多地披露银行业一季度经营数据

险资整体权益配比达23% 尚存万亿“加仓”空间

“停摆”两年后重启 江西首家民营银行获批筹建

股份换购ETF日渐流行 基金警惕绩差公司“绕道”减持

浦银安盛环保新能源混合基金发行 聚焦环保新能源主题

焦炭市场三轮提涨落地 钢企利润持续下滑

行业资讯

获准投资科创板 险资将参与新股询价引关注

2019年05月24日证券时报网

“监管部门已明确,保险资金可以投资科创板股票,包括一级市场和二级市场,要在现行有关监管和市场规则框架下操作,遵守依法合规审慎安全原则。操作中有问题要及时向监管部门反映。不再单独发文。”大型保险资管公司高管近日对证券时报记者表示,险资已获准投资科创板。

对于这一新兴板块,保险资金正在密切关注进展。市场各方也在关注险资之于科创板的角色,比如券商保荐人就提到,新股发行环节中,保险机构等大资金机构将发挥更大价格发现和引领功能,它们在新股询价环节中的报价也很重要。

机构对科创板新股定价有引领作用

一家大型券商投行人士称,结合港股和美股等海外经验,首发(IPO)项目发行的核心主要在于最后的定价和价格发现,而科创板的发行机制在定价上体现为市场化和机构化。机构化强调了询价对象类型,包括公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金、QFII(合格的境外机构投资者)等,多是研究实力较强的长线机构投资者。同时,这几类投资者的大致均值、共识的发行价在什么位置,指引性非常强。

这意味着,在科创板市场中,机构投资者占比较其它板块可能更高,在市场估值体系中发挥的作用将更大。

“实际上,海外市场新股发行价的确定,不是主要参照簿记里面所有的投资者,而是簿记里边长线、大型的机构,他们扮演价格引导作用角色。”上述人士称,长线的投资理念,对于国内市场无论是定价还是后续交易,都非常重要。

他认为,科创板机制中,未来相关的机构特别是头部机构,将逐渐体现出对最后定价的更大引导作用,保荐人会很关注保险机构的报价。这就需要机构多做价格发现方面的研究功课,这跟其最后拿的配售量、承担价格发现的结果,应该也是比较一致的。

要提高投资能力和风险容忍度

一家保险公司投资部门人士称,由于科创板企业估值定价较难,属于高风险高收益投资,科创板推出初期还需要关注一段时间,“很多公司还处在发展初期,盈利能力还没有体现,以目前现有的估值体系比较难看得清楚。”

据证券时报记者了解,目前险资参与科创板市场的热情有所差异,有的相对谨慎,也有的表示将积极参与。总体上,险资认为,科创板对于险资投资能力要求提升。从短期来看,“打新”是最安全的参与科创板投资的方法,打新也会对新股有所选择。

一家险企投资部门人士称,科创板投资开闸为险资投资提供了更多标的选择空间。等科创板市场运行一段时间以及交易制度成熟以后,逐渐会有适合险资的投资机会。科创板的选股方式其实和其它板块区别不大,主要还是看个股的基本面。

同时,也有受访人士提到,保险资金属于长线资金,期限长,对科创板股票也可以尝试长期投资。

他们的主要理由为:首先,科创板相当于增加了投资“类一级市场”的早期企业项目的机会,可以增加资产配置和组合的灵活度,提高长线资金的期望收益率;其次,长线资金做科创板投资,相对于短期资金,可以在企业早期投入并承担风险,更有能力持有到中后期,进而“笑到最后”,分享成长收益。

不过,科创板投资“高风险高收益”,保险资金等长线资金投资科创板,还需要适当提高对风险的容忍度。有业界人士提出,风险容忍度一直是长线、低风险偏好资金的一个痛点,如果险资等长线资金只有很低的风险容忍度,就发挥不出“长线”优势。

多家上市公司密集回应美方管制传闻

2019年05月24日证券时报网

针对美方考虑扩大针对中国公司的出口管制名单消息,5月23日多家上市公司向证券时报记者作出回应,表示消息真实性尚待核实,期望得到美国政府公平、公正的对待,并介绍公司掌握自主知识产权,拥有极端情况下应对方案。另外,记者注意到,近期北上资金虽然大幅净卖出A股互联互通标的,但对部分电子股积极增持。

上市公司密集回应

继华为被美国商务部列入“实体名单”,禁止从美国企业购买电信设备、技术等,最新消息显示,美国在考虑扩大针对中国公司的出口管制名单,所涉及公司从海康威视、大华股份扩大到美亚柏科和科大讯飞、旷视科技等。美方称相关公司生产的带有面部识别功能监控设备可能会被用于间谍等用途。

5月23日开盘后,海康威视股价下跌5.79%,创年内新低,大华股份跌幅较上个交易日收窄,科大讯飞跌幅环比扩大至7.03%,美亚柏科午后股价逼近跌停。

对于上述消息,科大讯飞高级副总裁、董秘江涛通过证券时报·e公司资本圈回应称,科大讯飞已关注到外国媒体的相关传闻,目前没有收到来自美国政府的任何官方信息,公司期望得到美国政府公平、公正的对待。

据介绍,科大讯飞拥有全球领先的智能语音和人工智能核心技术,拥有自主知识产权。目前公司海外业务收入占比不高;对于使用海外元器件的部分消费者产品,科大讯飞已有针对极端情况的应对措施和替代方案,并认为即使极端情况发生也不会对科大讯飞的日常经营产生重大影响。

美亚柏科董秘办向证券时报记者表示,已经注意到网上消息,其真实性尚待核实。美亚柏科昨晚公告,截至目前相关信息仅来自于个别媒体的报道,并非美国政府的官方信息。公司的软件产品绝大部分为自主研发、具有自主知识产权;所采购的主要配套硬件产品为通用型和商用型的相关整机和模块,可替换性强,且绝大部分供应商为国内厂商。目前海外销售收入占比很小,不到公司销售收入的1%。

同日,旷视科技负责人也向记者表示,目前尚未收到旷视在美国任何名单上的官方信息。当前的政治环境导致了个别国际媒体对旷视的不实猜测,公司相信人工智能技术的应用能够产生积极的社会影响,始终保持与全球同业者的友好合作,共同致力于人工智能的发展和应用。

日前海康威视也表示已关注到相关报道,期望公司得到公平、公正的对待。海康威视是一家商业公司,恪守商业公司的本分;就相关问题公司已主动聘请美国专业人士对公司相关业务进行独立审查,专业人士将在获得充分的证据后,回应海外各相关方的关注。

另有多家上市公司表示,中美贸易摩擦对公司业务影响有限。

凯中精密表示,公司为知名汽车零部件厂商全球供货,直接交付到美国本土的占比很少,中美贸易摩擦对公司业绩影响很小;麦达数字表示,从目前数据来看,贸易摩擦对公司LED照明产品出口业务的影响尚未显现;普利制药、金力永磁、锐科激光等表示,中美贸易摩擦目前对公司暂无直接影响。

利尔化学在5月23日发布的机构调研中表示,中美贸易摩擦是持续的过程,目前看对公司产品影响不大,公司也将密切关注事态发展,积极采取措施应对。

北上资金加仓电子股

针对美国政府宣布对于华为的出口管制等事宜,中国商务部新闻发言人高峰5月23日表示,中方已经提出严正交涉,对美方这种霸凌主义的做法,最好的回应就是中国企业继续发展壮大。中国政府将继续加大力度,深化改革,扩大开放,为企业营造更加稳定、公平、便利、可预期的营商环境,帮助企业在市场竞争中提高应对风险的能力。

另外,对于美国国务院国际安全与防扩散局宣布对13个中国企业及个人实施制裁,中国商务部也回应表示,已注意到美方有关举措,指出近期美方频频使用长臂管辖措施打压中国企业。中方一贯坚决反对任何国家使用国内法对中国企业进行所谓的“长臂管辖”。中方敦促美方停止错误做法,避免对中美经贸关系造成进一步冲击。中方将采取必要措施坚决维护中国企业合法权益。

在中美贸易纷争升级局势下,资金避险情绪升温,北上资金近期持续单周百亿以上净卖出,5月内累计金额达511亿元,创下互联互通开通以来单月最高纪录。

其中,5月23日,沪、深股通净卖出合计41亿元,净卖出幅度环比有所收窄。同日,港股通净卖出近2亿港元,但近期南下资金整体稳步流入港股,港股通月内净买入累计近129亿港元。

从成交活跃股看,北上资金谨慎规避了可能遭美方限制的互通标的。其中,5月22日北上资金净卖出海康威视13亿元,创下该股单日成交最高纪录,23日再度净卖出近9亿元,中兴通讯、大华股份等近两日也遭净卖出。

另一方面,北上资金也在加仓部分电子股标的,5月23日净买入立讯精密金额最多。另据证券时报·e公司数据库统计,本周前3个交易日北上资金增持了京东方A股和生益科技,累计金额推算超过1亿元,东山精密、汇顶科技、沪电股份等也获增持。

盘面上,本周以来(申万)半导体板块表现活跃。日前财政部、税务总局发布公告,给予集成电路设计和软件产业企业所得税优惠。5月23日开盘后,芯片国产化概念爆发,润新科技开盘后迅速涨停,富满电子随后涨停,长电科技则在收盘前半个小时迎来涨停。当天,Wind国产芯片化指数最终以微跌收盘,但对应成交金额环比放大。

芯谋研究首席分析师顾文军分析,美方持续施压将会从根本上影响全球集成电路产业格局,推动更有实力的终端公司自制芯片,其他国家和地区也将加大产业链安全、可控建设;另外,当前中国政府出台集成电路产业税收优惠政策相对更有利于初创公司,而集成电路企业需要积累,大规模企业才有竞争力,希望能出台更多普适性、专业性、针对性政策。

央行副行长、国务院金融委办公室副主任刘国强表示:汇率市场状况平稳 没有也不允许“出事”

2019年05月24日证券时报网

央行对维持汇率稳定的态度愈发明确。继央行副行长、国家外汇局局长潘功胜“喊话”稳汇率后,时隔仅4天,又一位央行副行长出面表态称“有条件、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。

央行副行长刘国强昨日接受媒体采访时表示,目前虽然汇率出现一些偶发性超调,但市场状况是平稳的,没有也不允许“出事”。

值得注意的是,刘国强接受采访的身份不仅是央行副行长,也是国务院金融委办公室副主任。业内人士分析,这足见目前对稳汇率的关注已从央行上升到金融委。

汇率贬值是“偶发性超调”

刘国强称,近期,受中美经贸摩擦影响,人民币汇率出现一定幅度的贬值。应当说,汇率对市场预期有所反应是市场经济的内在逻辑,也是汇率发挥宏观经济和国际收支“自动稳定器”作用的体现。目前虽然汇率出现一些偶发性超调,但市场状况是平稳的,没有也不允许“出事”。

刘国强指出,下一个阶段外部形势错综复杂,涨、跌因素都有,但我们有条件、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。中长期看,汇率走势主要取决于经济基本面。我国经济将长期处于重要战略机遇期,发展拥有足够的韧性、巨大的潜力,经济长期向好的态势不会改变,当前主要宏观经济指标保持在合理区间,宏观杠杆率基本稳定、财政金融风险总体可控、国际收支大体平衡、外汇储备充足。随着近几年持续实施简政放权、减税降费等一系列政策措施,经济活力也不断增强。良好的经济基本面将继续为人民币汇率提供根本支撑。从国际经验看,大国很难发生货币危机。中国是世界第二大经济体,而且宏观调控有度、市场机制有效,更没有发生货币危机的基础。正如习近平总书记指出的,中国经济是一片大海,而不是一个小池塘。

“我们对汇率波动并不陌生,近年来在应对中积累了丰富的经验,政策工具储备充足,我们将进一步加强宏观审慎管理,稳定市场预期。”刘国强称。

刘国强表示,下一步,中国将坚持全面深化改革,着力形成对外开放新局面,进一步增强经济内生增长动力和活力,继续夯实中国经济长期稳健发展的基本面。深化金融供给侧结构性改革,平衡好稳增长和防风险的关系,扩大金融开放,调整优化金融体系结构,增强金融服务实体经济能力,为人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定提供根本支持。

短期破7概率不大

刘国强昨日的表态,已是本周以来央行第二次“喊话”稳汇率。5月21日晚,央行官微发布消息称,将于近期再次在香港发行人民币央行票据。这是距离上一次离岸央票发行不足一周后,央行预告将发行第四次离岸央票。

从央行近期频频“出手”稳汇率的动作看,市场普遍认为,短期内汇率破7不太可能。平安证券首席经济学家张明表示,人民币汇率破7可能对市场主体的信心产生显著不利影响,这可能会引发国内金融市场出现更大幅度的波动,预计央行将会通过保持严格的资本流出管制、加大逆周期因子调控力度等方式来实现短期内汇率的基本稳定。

多地披露银行业一季度经营数据

2019年05月24日证券时报网

近日,北京、上海、贵州、新疆、江苏、青岛、厦门多省市披露区域内今年一季度银行业金融机构经营情况。数据显示,各地银行业资产质量水平总体保持平稳;部分地区大力推进小微金融服务,小微企业贷款余额较年初增长明显。

具体来看,上述各地资产规模、贷款余额增速保持平稳。截至今年一季度末,上海地区银行业总资产15.54万亿元、同比增长5.2%,贷款余额7.61万亿元、同比增长9.4%;北京地区资产总额23.8万亿元、同比增长10.0%,贷款余额9.79万亿元、同比增长10.6%。此外,青岛、厦门、江苏,三地的银行业资产规模比年初分别增长了4.8%、6.47%和6.82%;新疆地区银行业资产规模较年初增长1.01%,贷款余额1.98万亿元、较年初增长2.54%,相比之下增速较缓。

较为特殊的是,截至今年一季度末,贵州全省银行业贷款余额2.64亿元,同比增长19.90%;但各项存款余额2.75亿元,同比仅增2.76%。

金融服务实体,积极支持民营小微,也在各地银行业的经营情况中有所体现。截至一季度末,上海辖内小微企业贷款余额504.07亿元,较年初增长4.9%;北京地区小微企业贷款余额1.21万亿元,同比增长12.31%, 高于各项贷款规模增速近2个百分点。

自去年下半年以来,各地银行业不良认定趋严、加大不良核销力度,在资产质量数据上也有直接体现。中国外汇交易中心官网披露,截至去年末,乌鲁木齐银行不良率达到1.93%、比上年增长了0.44个百分点,并在今年一季度升至2.07%。

此外,上海、北京辖内机构保持了较低的不良率水平。今年一季度末,上海地区银行业不良贷款率0.82%,相比去年末的0.78%略有上升;江苏省不良贷款余额610亿元,不良率1.9%,较年初下降了0.04个百分点;青岛地区银行业不良贷款率为1.87%,与年初持平;厦门地区不良贷款率1.36%,比年初上升0.01个百分点。

险资整体权益配比达23% 尚存万亿“加仓”空间

2019年05月24日证券时报网

险资权益投资比例上限拟提升,成为近期市场关注焦点。证券时报记者获悉,一季末险资整体的股票、股权等权益配比大约为23%,距离上限尚有较大空间——要达到30%上限,17万亿险资整体的权益投资仍有万亿的空间。

受访的保险资管人士称,可能仅有少数中小险企面临权益额度吃紧的问题,如果权益投资上限提高,这些机构将被“松绑”,资产配置会有更大灵活性。

额度上调或为个别险企“松绑”

据了解,银保监会正积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限,拟在当前30%基础上予以进一步提升。对此,市场人士分析称,这一比例上限可能会从30%提高到40%。

整体上看,目前保险资金配置的权益比例距离上限还有一定空间。如果有权益投资比例提升的政策出来,对于个别额度紧张的中小险企可能有资金增配权益的释放效果,但对行业整体配置权益的仓位不会有大的改变。

证券时报记者获得的去年底保险资金运用数据显示,当时16.4万亿险资中,投向权益类资产比例大致为22%,包括证券投资基金5.27%、股票6.44%、长期股权投资10.41%。

今年一季度末,17万亿险资中,股票和证券投资基金配比分别为7.19%、5.19%,合计为12.38%。长期股权投资配比按11%估算的话,险资整体权益类配比为23%左右。这意味着,在现行的30%上限规定下,险资整体权益资产投资仍有万亿的增加空间。

多位受访的保险资管人士认为,目前保险资金的权益额度整体上是充足的,监管之所以有意提升权益上限,可能一部分考虑有中小险企权益配比接近上限。

如果提升险资权益配比并作为一项政策长期执行,是否会使得险资权益配比增加?在目前阶段,几乎所有受访险资投资人士对此持谨慎看法。

多位保险投资人士解释道,保险资金的配置要根据资金特性出发,期限长、规模大、偏好稳健等特点,决定了保险资金势必主要投向固定收益类资产,同时也会保持对权益有一定配比,以少量资金的风险容忍度提高来换取整体收益的提升机会。历史数据显示,权益投资具有高风险高回报特征,且年化收益高于固收资产。但是,险资不会将权益资产配置得过高。

同时,受访人士还提到,从历史和国际经验上看,保险公司权益配置比例较低。全球很少有保险机构的权益配置到40%的,实际上到30%的都很少,一些大体量的保险资金可能只有个位数的权益配比。

“国外的保险公司资产端还是以稳健为主,主要配债。”一位中小险企首席投资官称。

险资权益配置规模不断增长

尽管受访人士普遍认为,在目前整体额度没有用满的情况下,提升额度上限对于保险资金提高权益配比作用有限,但随着保险资金体量不断增多,险资投入权益领域的规模会不断增加。

银保监会数据显示,2019年3月末,保险资金投资的“股票和证券投资基金”的规模为21126亿元,较年初增加174亿元。

历年数据也显示,不管股票市场行情好坏,保险资金投资的“股票和证券投资基金”余额都在逐年增长。从2013年7800多亿到2014年破万亿,再到2015年1.7万亿、2016年的1.78万亿、2017年1.84万亿、2018年1.92万亿,2019年以来已突破2万亿。

有险资人士表示,在市场需要的时候,各方对险资等长期机构资金入市是期待的,但保险资金有特定的资金特点和资产配置规律,权益投资是一个重要投资领域,目前仍有一定的加仓和持续投入的空间,资金也会持续投入到市场,但是这是一个长期的过程,理论上的“千亿、万亿资金入市”并不会一蹴而就。

也有人士提到,从长期来看,“权益投资比例上限提升”的政策,对推动保险资金积极参与资本市场有积极意义。尤其是随着逐步加大长期股权投资,未来保险资金对提高权益投资比例上限的需求会逐步显现。

投资股票的资本占用偏高

对于权益额度紧张的中小险企来说,即便迎来权益上限提升的政策,它们在具体操作时也有一定的“顾虑”——投资权益资产的资本占用偏高。

记者从保险业内了解到,在目前的保险业偿付能力监管体系“偿二代”下,股票和权益类基金对资本消耗较大。在具体的资本计算过程中,基础因子是衡量业务风险的指标,基础因子越高,对应的资本要求较高,就越消耗资本:上市普通股票最低资本占用的基础因子为0.31~0.48,其中沪深主板股0.31、中小板股0.41、创业板股0.48。股票的波动还会导致最低资本占用进一步增加。

有中小险企投资负责人表示,可以说,由于股票和权益基金对保险公司资本消耗很大,很多中小保险机构受制于资本,为规避投资收益的剧烈波动,实际上会压缩权益类资产配置比例。即使是资本实力较强的险企,在考虑响应监管导向时,也会对资本等因素予以综合考虑。所以,权益投资比例上限提高的政策引导效果可能也会打折。

“停摆”两年后重启 江西首家民营银行获批筹建

2019年05月24日证券时报网

时隔两年,民营银行阵营又迎新军。

5月23日,证券时报记者获悉,全国第18家民营银行花落江西,由正邦集团等发起设立的江西省首家民营银行——江西裕民银行,正式获得银保监会批准筹建。

据了解,未来江西裕民银行将积极探索落实差异化市场定位,立足江西区域,面向民营企业、民营经济、民生大众,以三农和中小微客户为重点。

同时,业内人士认为,尽管已经开业民营银行有17家,但目前民营银行“马太效应”明显,除了股东方为阿里和腾讯的民营银行表现抢眼,其余民营银行均面临规模小、补充资本渠道缺失和业务范围窄等限制。

江西省首家民营银行

证券时报记者从正邦集团获悉,近日,全国第18家、江西省首家民营银行江西裕民银行正式获得银保监会批准筹建,批复日期为5月20日。

据了解,江西裕民银行拟注册资本金20亿元,注册地为江西省南昌市,由正邦集团有限公司、江西博能实业集团有限公司联合省内多家优秀民营企业共同发起设立,其中正邦集团、博能实业分别认购30%、29.5%的股份。

资料显示,正邦集团、博能实业分别位列2018年江西省民营企业百强中第1位、第5位,均上榜全国民营企业五百强。正邦集团主营饲料生产、生猪繁育与养殖、农药生产、兽药生产等,旗下分别设立畜牧、植食、食品和金控四大产业,金控中有小额贷款公司和村镇银行等,旗下还有一家上市公司正邦科技。

按照监管要求,江西裕民将在未来6个月内完成筹建工作,筹建工作完成后方可向江西银保监局提出开业申请。

值得一提的是,作为国有金融体制的重要补充,此前已经开业并运营的民营银行有17家,包括首批获批的深圳前海微众银行、浙江网商银行、上海华瑞银行等5家,以及第二批重庆富民银行、湖南三湘银行、武汉众邦银行等。

记者注意到,民营银行的批筹曾一度“停摆”,此次江西裕民银行获批筹建,距离上一次获批筹建的第17家民营银行梅州客商银行,已经有2年多时间。

“此前监管层的要求是,民营银行‘成熟一家,设立一家’,预计下一阶段民营银行批设会进一步加快。” 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼接受记者采访时表示,3月政府报告中也提出,以服务实体经济为导向,改革优化金融体系结构,发展民营银行和社区银行,从而缓解民营企业和小微企业融资困难。

中国消费金融40人论坛副秘书长程雪军认为,应实施牌照化管理等开放、规范化的市场准入制度,“堵不如梳,梳不如导”,对符合资质要求的机构,监管将在一定程度上开放消费金融公司、民营银行等牌照的申请。

“马太效应”明显

距离第一批民营银行开业已经过去5年,目前,行业发展“马太效应”明显。

记者注意到,定位于互联网银行的微众银行、网商银行和新网银行3家民营银行,在众多民营银行中处于领跑地位,尤其是背靠腾讯的微众银行,资产规模和盈利能力遥遥领先,可以比肩一家2000亿元规模的城商行。

2018年数据显示,微众银行资产规模达到2200亿元,同比增长169.27%;营业收入和净利润分别为100.3亿元和27.74亿元,分别同比增长48.64%和70.86%。

大股东为蚂蚁金服的网商银行在民营银行中位居第二,截至2018年末,资产总额为959亿元,营业收入和净利润分别为62.84亿元和6.71亿元。

值得注意的是,除了微众银行和网商银行,其他民营银行的资产规模基本都在500亿元以下,且经营业绩大多数处于刚刚扭亏为盈的状态,净利润达到亿元级别的民营银行较少。

“具有数据、人才和科技场景等优势的民营银行发展较好,例如依靠微信社交场景入口的微众银行。而其他以传统银行思想发展的民营银行过去几年表现一般。”程雪军表示。

在程雪军看来,民营银行的限制因素主要在于四个方面:一是自身规模的制约,无论是资产规模,还是网点、覆盖面等方面,都无法与传统银行竞争;二是在存款制度方面比较欠缺,这对于民营银行的规模做大存在着制约;三是业务范围比较较窄,监管部门鼓励民营银行差异化经营,因此新批民营银行并非全牌照银行,在展业方面存在一定的限制,如经营区域布局、资金规模、业务种类等, 强调发起人资质条件;四是风险抵御能力方面有待加强。

董希淼则建议,从四个方面推动民营银行和社区银行发展,包括努力拓宽中小银行负债来源、支持中小银行多渠道补充资本、引导中小银行开展好产品创新和鼓励中小银行申请相关业务资质等。

股份换购ETF日渐流行 基金警惕绩差公司“绕道”减持

2019年05月23日和讯网

今年以来,上市公司股东以股份认购ETF的案例日益增多,ETF作为一种提升资产流动性的工具受到诸多上市公司股东欢迎。针对有盘活资产需求的上市公司股东,基金公司开发设计的ETF产品亦在增多。对于这一现象,基金业内人士表示,开发ETF产品仍需要重视跟踪指数的长期投资价值,加强成分股的甄选,以规避一些绩差公司趁机减持可能给其他持有人利益带来的损害。

股份换购ETF频现

与2018年以来的ETF大扩容趋势相互呼应,上市公司股东以持有的上市公司股份参与认购ETF份额的现象正趋于流行。东方财富Choice统计显示,今年以来,三七互娱、中兴通讯、中国石油、先导智能、光环新网、强力新材、辰安科技等多家上市公司就发布了股东以股份换购ETF的公告。

今年3月,三七互娱股东吴绪顺将其持有的2120万股三七互娱股份换购银华MSCI中国ETF份额,本次换购之后,三七互娱第一大股东发生变化,并因此引发市场强烈关注。中兴通讯、中国石油股东认购工银沪深300ETF的计划也已于近期完成。其中,中国石油集团将其持有的4.13亿股中国石油股份,换购市值对应的工银沪深300ETF份额,认购总金额30亿元。中兴通讯股东中兴新的认购对价则为4192.67万股中兴通讯A股股份,约占公司总股本的1%,股份均价为29.77元/股,折合认购金额约12.48亿元。

5月以来,多只ETF产品开启发行,上市公司股东换购ETF的公告也随之增多。近期公告认购计划的先导智能、光环新网、强力新材、辰安科技等上市公司股东主要拟参与认购正在发行的富国创业板ETF、华夏创成长ETF、华夏创蓝筹ETF等ETF份额。

对于换购ETF的理由,相关上市公司给出了丰富投资组合、优化资产配置、实现股权结构多元化、经营需要等多种解释。但换购ETF作为一种特殊的股份减持途径,仍然受到了市场高度关注。

根据规定,以股票认购ETF同样须符合减持新规的要求,股票认购与竞价交易减持额度合并计算,在任意连续90日内不超过公司股份总数的1%,并且需要严格按照减持新规中竞价减持信息预披露的要求,提前15个交易日披露减持计划,实施完毕后履行公告义务。

市场新环境引发换购,减持增多

对于ETF换购案例的增长态势,上海一家基金公司高管分析表示,以股份换购ETF有助于上市公司股东的资产多元化配置,在提升资产流动性的同时分散风险,因此受到诸多上市公司股东欢迎。对于民营企业股东而言,个人财富高度集中在上市公司股权,通过换购ETF可以实现“不把鸡蛋放在一个篮子里”,达到优化资产配置的作用;而对国有企业来说,以股份换购ETF份额同样可以优化国有持股结构,盘活存量上市国有资本。

他进一步表示,当然不排除部分上市公司股东存在减持的诉求,不过上市公司股东用股票换购ETF计入减持额度内,且不同于上市公司股东直接减持给市场造成的短期集中承压,其换购ETF的操作有助于缓解给股价带来的冲击。再者,如上市公司股东在后续经营过程中需要流动性,其可选择卖出ETF份额或者赎回ETF份额,从原来的集中减持单只股票变成卖出一篮子股票,也可以降低对公司股价的压力,对市场流动性、公司股价都有缓和作用。

此外,有上市公司董秘也表示,上市公司董监高敏感期违规减持现象在实践中频频出现,转换成ETF后也规避了这类内部管理问题。因为换成ETF份额后,买卖时点的灵活性大大增强。

另外,市场人士分析,经历了2018年股权质押风险所引发的市场下跌,上市公司股东通过股权质押融资受限,与大宗交易减持可能折价交易相比,换购ETF为市价交易,对比之下,换购ETF的方式显现出了一定的吸引力。并且,换购ETF的交易成本较低,仅有很低的换购费,而ETF交易无印花税,且券商佣金也较低。

严选成分股

值得注意的是,业内人士认为,出于做大ETF基金规模的诉求,基金公司在发行ETF时通常乐于接受来自上市公司股东的股份认购。并且,考虑到部分上市公司股东存在丰富投资组合、优化自有资产配置的需求,一些基金公司在开发ETF产品时就把目光投向了这些上市公司股东,将其作为目标客户之一。

梳理近一年来基金公司布局的ETF品种可以发现,在细分主题ETF领域,继国企主题、区域主题ETF纷纷成立之后,近来民企类ETF的开发也被一些基金公司所看中。但是对于这类ETF的生命力,业内也有不同的观点。上海一家基金公司指数投资部负责人就认为,如果主要诉求为上市公司股东提供流动性工具,这类ETF未必符合投资逻辑,其长期生命力仍待考验。

有基金公司高管也表示,开发ETF产品仍需重视跟踪指数的成长性和长期投资价值,不能迎合一些绩差公司的减持需求,进而影响到其他ETF持有人的利益。因此,最好是在指数设计和开发上就将一些存在风险的公司“拒之门外”。

事实上,由于康得新、康美药业等“黑天鹅”标的的出现,也让业内在开发ETF产品时愈加重视完善对于跟踪指数的筛选和优化。多家基金公司人士表示,需要在指数编制过程中将财务稳健、公司治理完善、具有可持续发展潜力等要素提炼出一系列关键性指标纳入筛选指标范围,从而剔除一些财务不健康、成长性差以及纯主题炒作的上市公司。

浦银安盛环保新能源混合基金发行 聚焦环保新能源主题

2019年05月23日中国基金网

科创板渐行渐近,新能源、节能环保作为科创板重点支持的两大行业,在资本市场价值彰显。5月16日起,浦银安盛环保新能源混合基金开始发行,聚焦环保新能源主题,深挖相关行业及上市公司的投资价值。该基金采用ESG投资理念甄选基本面优秀的上市公司,在关注企业盈利等基本面的同时,也关注企业社会责任的履行和社会影响力,倡导绿色、健康的环保理念。

日前,浦银安盛环保新能源拟任基金经理蒋建伟、褚艳辉接受中国证券报记者采访时表示,新能源、节能环保是近年来国家重点扶持的战略性新兴产业,行业内相关企业已经实现自我成长式的持续发展,战略主线明晰、“护城河”纵深的优质个股将获得市场的认可,并带来可观回报。

资料显示,浦银安盛基金权益投资部副总监、基金经理蒋建伟擅长捕捉核心优质成长股,基金经理褚艳辉多年从事汽车、环保行业研究,两者从业年限均超10年,强强联手,优势互补。

蒋建伟认为,近期市场出现了剧烈的震荡,也是此轮行情第一次比较大幅度的获利回吐和调整,但是此轮行情的原动力并没有发生实质性的变化。因此,对后市走势并不特别悲观,市场会呈现出大幅震荡的格局,然后重新回到原来的轨道,A股市场的韧性正在逐步增强,由此将孕育更多结构性机会。“随着股票市场韧性的增强,股市的可投资性也大幅提升。另外,股市是国民经济的晴雨表,更应该是经济转型升级的直观反映,经济的转型升级不会逆转,那么市场中代表创新方向、关切自主可控等领域的投资机会也不会缺乏,这类机会将会是偏成长性的。”

褚艳辉表示,新能源、节能环保是近年来国家重点扶持的战略性新兴产业,在环保投资领域,可重点关注水环境治理、固废运营、环境监测等行业;在新能源领域,看好光伏产业链中的硅片环节,风电产业链中的整机以及产能较为紧缺的核心零部件龙头;新能源汽车板块中,动力电池环节和进入海外供应链的优质中游材料企业有望迎来业绩的持续增长。

“当前时点,关注上述行业有三大方面原因。从大的政策层面看,环保和新能源一直以来都是政策支持的战略新兴产业,科创板提出的重点支持行业,也把环保和新能源列入。从产业层面来看,光伏、新能源等行业已经走出了过度依靠补贴的模式,能够产生一定的自身发展模式,行业发展进入依靠市场供需决定的良性轨道。从公司的角度来看,部分行业公司得以孕育,战略主线明确,护城河明显,且当前其估值处于历史底部区域。目前重要的是精选优质公司、寻求确定性机会。”褚艳辉表示。

焦炭市场三轮提涨落地 钢企利润持续下滑

2019年05月24日证券时报网

在山西焦化行业大力整合和压缩产能的预期下,近期国内焦煤、焦炭价格强势上行,双焦期货创出年内新高。

记者了解到,近日焦炭市场第三轮提涨已成功落地,下游钢铁企业接受情况良好。在双焦及铁矿石价格大幅上行的背景下,钢铁企业利润率持续下滑,部分产品已出现亏损情况。

焦炭三轮提涨落地

与期货市场上双焦价格攀涨相呼应的是,近期焦炭现货市场已连续三轮调涨价格。

卓创分析师朱金枝告诉记者,上周焦炭现货第二轮上涨已完全落地后,市场交投气氛依然活跃,下游钢厂需求良好,且山西环保形势预期趋严,焦企心态乐观,滋生继续推涨情绪。

本周山西、河北主导焦企提涨第三轮100元/吨,山东焦协亦发声,下游钢厂采购积极性不减,加上少数库存较低钢厂率先接受涨价,其他主流钢厂亦陆续跟进,截至22日河钢上调采购价格后,焦炭第三轮提涨基本落地。

随着焦炭提涨呼声范围持续扩大,河钢集团对焦炭采购价上调100元/吨。目前来看,山东、河北地区主流钢企基本落实第三轮焦炭价格上调。焦企整体库存处于较低水平,出货情况良好。

“山西环保以及去产能预期还会对市场产生影响。实际上,近期虽然山西地区环保检查相对频繁,比如临汾焦企限产多在20%~30%,但其他地区开工负荷依然较高,而且此前临汾地区也有过间歇性限产,故整体影响有限。”朱金枝称,钢厂的焦炭库存目前多在中等水平,个别钢厂库存较低,之所以接受焦炭价格上涨,还是因为有补库需求。

她还表示,钢厂在利润受到挤压情况下逐渐产生抵触情绪。除非山西限产政策出台,否则焦炭继续上涨压力渐增,预计短线焦炭市场将呈现稳健运行格局。

钢厂利润再降产量拉升

在重要生产原材料铁矿石、焦炭价格相继攀涨的背景下,钢铁市场走势又是如何?

“五一节以来,美方突然对中国出口商品进一步加征关税,中美贸易谈判前景变得较为悲观,但钢材市场并没有向下,而是出现了小幅的上涨。然而,由于铁矿石、焦炭出现了更为快速和迅猛的上涨,导致钢厂赢利不仅没有上升,相反却出现了快速的下降,某些品种已经出现亏损。”欧冶云商分析师曾节胜告诉记者,从数据上来看,与去年同期相比,螺纹钢和线材大致上涨2%左右,而热轧卷、冷轧等相关板材品种现货价格却下跌了6%左右,然而,同期的铁矿石现货价格的涨幅高达60%,焦炭和废钢价格也上涨了10%左右,在原料价格涨幅快于钢材价格涨幅的背景下,钢厂利润在逐步萎缩。

“更为重要的是,目前原材料期货涨幅更大,上涨预期仍然强烈,这对现货价格还会形成拉动,而钢材市场已经出现上涨乏力的现象。钢厂赢利仍有进一步下降的可能。”曾节胜认为不管是铁矿、还是焦炭,其供给不足的状况均有所夸大,预期需要修正,进一步上涨空间有限。其最终走势如何仍要看钢材的需求情况。

金联创数据显示,4月钢材产量为10205万吨、日均钢材产量为340.2万吨,均显著高于3月份数据(3月钢材产量9787万吨、日均产量315.7万吨)。所以对于今年本就比较有危机的钢材市场而言,高供应量依旧是影响市场价格走势的一枚重磅炸弹。

金联创钢铁分析师王思雅表示,虽然4月份整体来看需求相对稳定,市场去库存脚步也算顺利,但是没有明显的增量。当前钢厂盈利较为客观,整体依旧在350元/吨~450元/吨徘徊。加之目前市场现货价格依旧处于较高水平,并未与期货追平,所以钢厂的生产积极性依旧较大。再加上目前部分钢厂套保操作,几乎是双盈利的格局。此时钢材的供应量走高,未来如果没有重大环保等其他影响因素出现,钢厂主动大幅减产的可能性不大。从钢铁市场供应端来看,整体依旧处于高位水平。返回搜狐,查看更多

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