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民银智库《每周金融观察》(2019.5.20-2019.5.26)

原标题:民银智库《每周金融观察》(2019.5.20-2019.5.26)

目 录

一、金融市场跟踪

1. 固定收益市场

2. 外汇市场跟踪

3. 大宗商品市场

4. 股票市场分析

二、金融行业动态

1. 问题金融机构加速暴露,金融供给侧改革实质推进

2. 信托业治乱象工作持续推进

三、金融要闻概览

1. 焦点评论

2. 监管动态

3. 同业资讯

附件:

金融市场主要指标一览表(5月20日—5月26日)

一、金融市场跟踪

1.固定收益市场

流动性跟踪:上周银行体系流动性总体处于合理充裕水平。央行开展1000亿公开市场逆回购,利率与上期持平,为2.55%,上周没有逆回购到期,央行合计净投放资金1000亿元。

货币市场利率多数上行。存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动19BP、0BP、25BP、3BP至2.34%、2.55%、2.74%、2.66%;银行间质押式回购加权平均利率R001、 R007、 R014、 R1M分别变动18BP、 -3BP、14BP、 -23BP至2.38%、 2.53%、 2.87%、 2.95%;各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动21BP、 0BP、 7BP至2.34%、 2.59%、 2.78%。

债券收益率涨跌互现。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动1BP、0BP、-2BP、5BP收至2.69%、 2.97%、 3.11%、 3.31%。1Y、 3Y、 5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动2BP、 7BP、 5BP、2BP,收于2.82%、 3.29%、 3.63%、 3.69%。信用债方面,1Y、 3Y、 5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动1BP、 2BP、 -2BP至3.33%、 3.74%、 4.01%;1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动-3BP、 -3BP、 -1BP至3.56%、 4.07%、 4.95%。

点评:

上周债市呈现弱势震荡行情,利率债收益率小幅上行,信用债收益率表现优于利率债。

多空博弈导致利率债弱势盘整,股债“跷跷板”效应成主导因素。由于目前经济基本面和贸易战的利多因素已经被市场消化,避险情绪有所趋弱,加上数据处于空窗期,机构交投心态较为谨慎。从资金面来看,流动性稳中偏紧,各期限DR和SHIBOR大致呈现出先升后降态势,自上周二央行重启公开市场操作后,资金面有所转松,各期限货币资金利率均有所回落。在稳健中性的货币政策背景下,增量资金减少,加上没有明确的经济数据给出交易指引,股市和债市的存量资金显现出较为明显的博弈特征。尤其上周二股市大幅上涨对债券市场产生一定负面影响,当天利率债收益率再次出现上行。同时,“跷跷板”效应在上周股市开盘时表现也较为明显,开盘时股市的快速上涨或下跌,带动国债期货迅速反向变动。

信用利差整体收窄。最近两周信用债表现良好,收益率下行速度快于利率债,其中3-5年期信用债表现较1年期信用债更好。信用债表现优于利率债主要有以下三个原因:一是3-4月债市调整中,信用债调整幅度较大,中长端调整相对更加明显,导致目前其配置价值和票息优势有所恢复。二是5月受补年报影响,信用债供给大幅下降,目前公告发行量只有4月的40%,全月净增量大概率为负。三是信用债5月违约数量相对较少,一定程度上支撑了投资者的需求和风险偏好。

预计短期债市仍将维持震荡。通胀预期升温和利率债供给增加将对本周的债市产生压力,但贸易谈判前景不明朗、国内经济复苏放缓、全球经济下行趋势犹在,决定利率上行空间有限。(麻艳)

2.外汇市场跟踪

美元指数跌破98关口。上周美元指数冲高回落,周五收于97.6021,较前周下行0.43%;非美货币涨跌互现,其中欧元兑美元升值0.43%,收于1.1206;日元升值0.69%,收于109.32;英镑兑美元贬值0.05%,收于1.2712;澳元兑美元升值0.87%,收于0.6928。

人民币汇率小幅调整:上周人民币兑美元中间价与即期汇率有所背离,中间价由6.8859下调至6.8993,累计贬值134bp。在岸与离岸市场方面,在岸即期汇率收盘价由6.9138上调至6.9050,累计升值88bp;离岸即期汇率收盘价由6.9486上调至6.9175,累计升值310bp。篮子货币方面,在5月10日至5月17日期间,三大人民币汇率指数整体下行。其中,CFETS人民币汇率指数由94.79降至93.76;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由98.42降至97.40;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由94.41降至93.40。

点评:

多空因素交织,美元指数失守98关口。上周外汇市场整体波动较大,前半周受美联储降息预期减弱、避险买盘增持头寸、主要非美货币走弱等因素提振,美元指数盘中一度升至98.37高点,触及近两年新高。周四以来陆续公布的美国制造业PMI、新屋销售等一系列经济数据表现不及预期,叠加市场对美联储降息预期再度升温,美元指数快速自高位回落,周五收于97.6021,较前周下跌0.43%。

美国基本面不及预期,但美元指数下行空间相对有限。经济数据方面,美国5月Markit制造业PMI初值50.6,远不及前值(52.6)和预期(52.7);叠加4月新屋销售年化月率在连续三个月上涨后下滑、4月耐用品订单月率降幅大于预期,市场对于美国经济增速放缓的担忧再起;但结合欧元区5月制造业PMI初值仅为47.7、日本5月制造业PMI初值再度跌破荣枯线等主要经济体数据表现来看,当前美国基本面对美元指数的支撑力度虽有所减弱,“比差效应”或将持续为美元提供底部支撑。货币政策方面,美联储5月FOMC议息会议纪要显示,此前鲍威尔关于核心通胀走弱只是暂时性的这一观点,得到美联储内部多数官员支持;联储官员认为英国脱欧以及贸易磋商相关风险缓和,但不确定性源头仍在,会议纪要基本符合预期。与此同时,欧央行4月货币政策会议纪要则显示,决策者认为近期部分经济数据不及预期,对于下半年经济复苏的信心有所回落。此外,纪要指出欧央行提高了对经济提供更多支持的可能性,会议纪要明显比美联储更为鸽派,后续若欧央行宽松政策有所加码,可能进一步打压欧元。考虑到欧元在美元指数中高达57.60%的占比,若欧元走势持续疲弱,美元指数将相应得到提振。

监管层持续释放维稳信号,人民币在岸即期汇率小幅回升。上周人民币兑美元汇率中间价除周初有129bp的下调外,周二至周五的波幅均在2bp以内,整体表现较为平缓。在岸即期汇率小幅震荡调整后收于6.9050,较前周微涨0.13%,暂别连续两周的跌势。前半周由于中美贸易摩擦仍处僵局,美国遏制华为的举措接连升级打压市场情绪,在岸人民币汇率承压。后半周美元指数冲高回落,叠加监管层持续释放维稳信号,提振人民币汇率小幅回升。一方面,美元指数下半周边际转弱并失守98关口,对非美货币形成有效提振,人民币汇率借助外部压力缓和收复部分失地。另一方面,当前监管层持续释放维稳信号,对提振市场信心及稳定预期起到了重要作用。一是人民币汇率中间价虽连续数日承压下行,但始终未跌破6.9关口,且上周二以来每日调整幅度不超过2bp,整体表现强于市场预期;二是中国人民银行时隔一周再次在香港市场发行离岸央票,有效拉升了离岸人民币汇率并带动在岸汇率小幅上扬;三是继中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示中国有能力保持中国外汇市场稳定运行后,5月23日,中国人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强对《金融时报》记者表示,应对汇率波动经验丰富,政策工具储备充足;目前虽然汇率出现一些偶发性超调,但市场状况是平稳的。总体来看,当前市场情绪偏谨慎,短期内汇率或将延续在较窄区间内运行的态势。(董文欣)

3.大宗商品市场

金价先降后升期货方面,COMEX黄金上周收于1289.70美元/盎司,较前周上涨12.30美元/盎司,涨幅0.96%。现货方面,伦敦现货黄金收于1282.50美元/盎司,较前周上涨1.70美元/盎司,涨幅0.13%。截至周末,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为738.81吨,较前周增加2.64吨。

国际油价跳水具体来看,Brent原油上周收于68.01美元/桶,比前周下跌4.16美元/桶,跌幅5.76%。WTI原油上周收于59.02美元/桶,比前周下跌3.85美元/桶,跌幅6.12%。美国能源信息署(EIA)数据方面,截至5月17日当周,美国原油库存增加474.0万桶,预期减少59.9万桶,前值为增加543.1万桶;汽油库存增加371.6万桶,预期为减少151.6万桶,前值为减少112.3万桶;精炼油库存增加76.8万桶,预期减少33.4万桶,前值为增加8.4万桶。炼厂设备利用率较前周下降0.6%。

点评:

金价先降后升。上周前半周现货黄金延续1270-1280窄区域震荡调整,周四因美股大跌、美元指数高位跳水提振,金价展开猛烈反攻。美元前半周走强,尤其是在欧元区经济数据不及预期以及英国首相可能将于周五辞职的消息公布后,美元指数一度刷新近两年高位98.37点。然而因周四美国经济数据尤其制造业PMI数据录得近十年最差表现,美联储官员也表示贸易局势会拖累经济前景,美元最终由涨转跌,黄金则低位反弹。美国5月Markit制造业PMI初值实际录得50.60,远不及预期值52.70和前值52.60,强化了市场对于美国制造业放缓的忧虑。同时美国4月季调后新屋销售年化月率大幅下降6.90%,降幅远超预期的2.50%,前值为增长4.50%。尽管美联储表态保持中性,但市场对经济展望较差,已有一定的降息预期,贵金属有较好的支撑。此外,中美贸易战持续发酵、全球股市下跌,推动了黄金的避险买需。目前黄金市场多头氛围仍占主导,本周需继续关注美国PCE物价和GDP数据。

国际油价跳水。国际油价上周震荡走跌,尤其是23日出现大幅回撤,WTI和Brent主力合约均出现接近3美元的回调。究其原因,一方面,美国、欧洲和日本经济数据不如预期,且中美贸易战升级,华为、海康威视等受到美国制裁,引发对全球经济放缓和原油需求疲软的担忧;另一方面,美原油库存超预期增加,叠加EIA报告显示,前周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日,市场担忧美国的原油增产正在弥补伊朗的缺口;此外,据媒体报道沙特阿美停止了参与NOVATEK液态天然气项目的谈判,市场担忧在下次OPEC会议上俄罗斯退出减产。然而尽管市场的恐慌情绪上升,基本面上却没有太大的利空因素,布伦特月差甚至是走强的,从平衡表上看库存也没有持续累库的趋势,因此除非宏观上的利空因素持续发酵,且平衡表出现明显恶化,否则油价下行的空间将有限。(李鑫)

4.股票市场分析

主要市场指数延续震荡回落:上周主要指数震荡回落,上证综指涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证1000、深证成指、沪深300等主要指数分别上涨 -1.02%、 -1.21%、-3.41%、 -2.37%、 -2.04%、 -2.44%、 -2.48%、 -1.50%。28个申万一级行业指数中,1家上涨,27家下跌;涨幅前五位分别为银行(0.48%)、有色金属(-0.02%)、计算机(-0.11%)、建筑材料(-0.53%)、非银金融(-0.69%);涨幅后五位分别为医药生物(-3.13%)、纺织服装(-3.61%)、食品饮料(-3.78%)、商业贸易(-4.07%)、农林牧渔(-7.85%)。银行、有色等行业板块涨幅居前。

消息方面,上周,习近平在江西考察,主持召开推动中部地区崛起工作座谈会并发表重要讲话。李克强主持召开国务院常务会议,确定深入推进市场化法治化债转股的措施等。美国国务院国际安全与防扩散局宣布对13个中国企业及个人实施制裁.。李克强主持召开部分地方减税降费工作座谈会。富时罗素宣布纳入1097只A股,100亿美元将净流入。

一级市场融资额环比小幅增加:按照上市日口径计算,上周股权融资金额和家数分别为243亿元和11家。其中,IPO融资金额34亿元,家数为5家;增发金额135亿元,家数为3家;配股金额0亿,家数为0家;优先股金额0亿,家数为0家;可转换债金额0亿元,家数为0家;可交换债金额74亿元,家数为3家;融资家数较前周减少4家,金额较前周增加2亿元。5月24日,证监会核发3家企业IPO批文,分别是国茂减速、西麦食品和卓胜微电,未披露筹资金额。

点评:

上周央行无逆回购到期,央行开展1000亿逆回购操作,累计净投放1000亿元。央行公告称银行体系流动性总量处于合理充裕水平,与前期表述流动性总量处于“较高水平”有所变化。上周货币市场利率有涨有跌、国债和金融债收益率多数微幅上升、信用债收益率多数微幅下跌。上周2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货资金价格指数与前周比分别下降18个基点、30个基点和65个基点,反映了市场对通胀的担忧。2019年以来,虽然货币市场利率和货币类资产收益率仍处低位,但长端债市收益率中枢出现一定幅度抬升;伴随以蓝筹白马为代表的股票出现上涨,大类资产风险收益比显示蓝筹等优质股票类资产性价比优势出现较大削弱。本周央行公开市场将有1000亿元逆回购到期,其中5月28日、29日分别有800亿、200亿元到期。

上周每个交易日A股市场成交金额分别为4625.15亿元、4793.10亿元、4691.59亿元、4644.64亿元和3807.60亿元。全周总成交额和日均成交额分别为22562.08亿元、4512.42亿元,两个指标与前周比均下降10.81%。上周五单日量能3807.60亿元,创2月12日以来的新低,近三个月来首次跌破4000亿元,显示市场人气持续低迷涣散。上周各个交易日主力资金净流入额分别为-84亿元、68亿元、-68亿元、-107亿元和-12亿元,资金持续净流出约为396亿元。杠杠、外资等主要市场资金上周继续净流出,流速出现放缓。截至5月24日,“正规杠杆资金”两融余额为9281.41亿元,较4月24日高峰时的9915.21亿元下降633.8亿元,但较春节前7281.9亿元的低点仍有2000亿元的升幅。上周沪深港通资金净流出163.36亿元,5月份以来净流出527.46亿元,2019年以来沪深港通资金净流入金额约为546.93亿元,数据显示净流入金额余额较4月份高峰时下降一半以上,其中绝大部分是在5月份完成的。沪深港通资金净流出标的主要集中在贵州茅台、格力电器、恒瑞医药等白马龙头股票。资金持续流出的累积效应是交投清淡、股价下跌和高估值风险的持续释放,部分白马股存在补跌风险。截至上周,上证综指、深证成指等主要指数出现周线五连阴。

截至上周,在全部3621家上市公司中,2019年约有728家上市公司股价涨幅为负。涨幅为负的股票既包括业绩落后的ST板块和部分中小题材股,也包括部分蓝筹股,如海康威视、宁德时代、中国建筑、中国中车、国投电力等。除ST板块后,这些股票主要集中在化工、传媒、机械设备、公用事业等行业板块。与此同时,约有1500家上市公司涨幅在两位数以上,约有309家上市公司股价涨幅在50%以上,1270家上市公司涨幅在20%以上。在2019年一季度国内股票运行出现阶段牛市的背景之下,上市公司股价运行的结构分化加剧表明国内股市运行的复杂性和结构性将是常态;与此同时,管理层资本市场供给侧结构性改革将会助长市场运行态势,港股化和美股化将是A股长期的发展方向。投资者应该主动拥抱质优价廉的优质公司。

上周,国家高层和管理层等通过调研、座谈会、媒体访谈论坛等方式围绕中部崛起、创新发展、减税降费、贸易战、金融改革相关主题向市场和基本面传递积极力量。在贸易战升级和国内经济再此面临下滑压力背景之下,这显得尤为重要,对于稳定市场信心具有重要意义。从管理层传递信息来看,当前国内经济韧性较足,国家推动高质量发展具有战略定力,宏观调控仍有政策工具运用空间。如果未来时期经济下行压力加大,政策将会积极对冲。前瞻角度来看,经济重现恶化迹象从金融政策层面支持股票市场流动性总量边际改善。银保监会批复将财政部持有人保股份29.90亿股转给社会保障基金理事会表明金融供给侧改革是一盘大旗,资本市场将承担着“筹集”国内养老金来源的战略任务。

上周,经合组织和联合国等国际主要组织纷纷下调2019年全球经济增速。经合组织将2019年全球GDP增速预期从3.3%下调至3.2%;联合国将今明两年全球经济增长预测分别下调至2.7%及2.9%。与此同时,5月份的美国PMI出现商业活动增长放缓至三年低点,服务业指数则从52.7降至39个月低点50.8。显示出经济主体对贸易战担忧和不确定性增加。中美贸易战持续一年多来,IMF一份研究报告结果显示,对来自中国商品加征收的关税收入“几乎完全由”美国的进口商承担。(李相栋)

二、金融行业动态

1.问题金融机构加速暴露,金融供给侧改革实质推进

5月24日,鉴于公司出现严重信用风险,中国人民银行和银保监会发布关于接管包商银行股份有限公司的公告,接管期限一年。在严重信用风险影响下,截至2017年底,该行资本充足率不足9%,核心一级资本充足率不足7%,严重低于监管的资本要求(总资本充足率不低于10.5,核心一级不低于7.5%),不良偏离度接近200%。

同时,上市银行中,鉴于“审计机构无法如期完成年报审计工作”,锦州银行2018年年报至今“难产”。此外,据不完全统计,截至目前,内地共有18家商业银行尚未按相关规定披露2018年年报。以上18家披露延期公告的商业银行中既有股份制银行,也有城商行和农商行,这些银行所给出的年报延期披露理由也和锦州银行类似。

点评:

一、多因素影响下,部分区域中小银行风险暴露加速

截止2018年末,我国银行业金融机构4000余家,其中全国大型商业银行6家、全国股份制银行12家、城商行134家、农商行1400多家,区域中小银行(包括城商行和农村金融机构)资产规模占行业比重约26%,各行间资质差异较大。

银保监会数据显示,2019年一季度末,大型银行、股份行、城商行、农商行不良贷款率分别为1.32%、1.71%、1.88%、4.05%,大型商业银行不良贷款率逐步下行;股份行基本保持稳定;城商行不良贷款率逐季攀升,不良率较去年同期上行35bp;农商行不良贷款率较去年同期大幅上行79bp,再次步入4%的高区间。从区域上看,东北、华北、西南等区域银行资产质量风险较大。进一步追踪年报信息显示,个别区域银行已出现因资产质量问题导致资本侵蚀的情况。

在区域银行风险加大的背后,存在多重因素。从内部经营看,部分银行存在业务结构单一、贷款集中度过高、公司治理水平较低、抗风险能力较弱等现状;部分银行前几年资产扩张较快,对同业资金的依赖度较高,未来业务调整压力较大,资本充足率偏低且紧贴监管要求。从外部制约看,这些银行受本地经济发展和周期波动影响较大,所在地区的政府债务负担过重,市场化程度不高。从监管环境看,受前两年严监管、去杠杆、去通道等因素影响,商业银行加速回归实体本源,前期扩张过快的银行被迫“缩表”,并在严格不良确认的背景下,前期分类不规范的银行不良加速暴露,不良率大幅攀升,多家银行信用评级遭遇严重下调。从产融结合看,在金融业综合经营背景下,伴随我国资本市场逐步放开,各类民间资本加速向银行等金融领域渗透,形成多种形式的金融控股平台。这在一定程度上推动了资源整合和共享,降低了运营成本,展现了规模经济、协同效应和分散经营风险等优势;但与之相伴而生的,亦有金融控股公司盲目扩张和不规范发展带来的跨机构、跨市场、跨业态的传染风险,并形成诸如关联交易、监管套利、资本失真等市场乱象,对经济和金融运行产生诸多负面影响。在前期加快规范金融控股公司和民营资本去杠杆的环境下,被控股和参股的金融机构易受到一定程度影响。

二、监管规范持续推进,金融供给侧改革实质提速

2018年下半年以来,伴随政策转向和金融机构自查整改基本到位,严监管态势有所缓和,但防风险压力仍在,监管规范持续推进。今年年初,央行新任稳定局局长指出,当前我国经济金融运行整体稳健,但面临的不确定因素较多,既要防止“黑天鹅”,也要防止“灰犀牛”,“重点机构和各类非法金融活动的存量风险仍然比较突出,个别金融控股集团、农村金融机构风险可能暴露”。今年5月,银保监会印发《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》,指出要打好防范化解金融风险攻坚战,巩固前期整治工作成果,防止市场乱象反弹回潮,推动银行业保险业实现高质量发展。其中,在2019年银行机构工作要点中,针对“股权与公司治理”、“信贷管理”、“重点风险处置”等核心风险点以及当前存在的股东和股权管理乱象、关联交易和并表管理乱象等提出预警。上述监管的表态和举措,既是对当前金融领域风险重点的前瞻把控,亦是对当下和未来监管规范行动的具体指引。

在监管规范的同时,今年2月,银保监会首席风险官肖远企表示,深入推进金融供给侧结构性改革,减少无效、低效的金融供给,增加有效、高效金融供给。具体而言,增加有效、高效金融供给,一方面包括增加对普惠金融、小微金融服务的供给,扶持中小民营企业的发展。日前,时隔两年半,江西裕民银行获得银保监会筹建批复,成为江西省首家、全国第18家获批的民营银行。此举旨在深化金融体制改革,增加中小金融机构数量和业务比重,稳步发展民营银行,推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源。另一方面包括提升直接融资比例,借助“科创板”和“注册制”的红利,通过信用债、权益融资等为企业提供综合金融服务。而减少无效、低效的金融供给,则体现在淘汰一部分高风险的金融和类金融机构。包商银行接管等事件表明,金融供给侧改革正在实质推进,通过对分层金融机构的批复、引进和对问题金融机构的接管、并购重组等活动,即可有效降低系统性风险,又可推动资源的有效合理配置。

三、未来风险压力仍大,需完善好问题金融机构的市场化退出机制

下一步,面对不确定的内外部经济环境、日益开放的金融市场、高质量的发展需求、迫切的转型压力以及更严格的资产分类新规等监管要求,银行业面临的风险压力不减,问题金融机构的暴露和市场化退出值得关注。

一是构建市场化的顶层设计机制和完善的法律体系。当前,我国法律体系还没有清晰地界定出高风险金融机构从早期发现、制定分类处置方案,到清算退出、损失分担机制的完整架构,呈现一定的碎片化,缺乏系统性规划和顶层设计。此外,对系统重要性金融机构更高的监管标准和处置机制安排,包括资本和流动性要求、股东自救、债权人自救以及恢复与处置计划等要素均缺乏法律支持,需进一步完善。

二是继续完善对高风险金融机构的预警机制,加强对高风险金融机构的早识别与早干预。在当前宏观审慎政策框架、风险评级和预警体系基础上,进一步细化不同风险等级的早期干预措施。对于风险迅速恶化、接近资不抵债边缘的金融机构要果断采取处置措施,必要时进入退出程序。

三是合理选择市场化退出方式,减少社会震荡。针对小型金融机构,充分发挥存款保险机制的定位与作用;对于暂时出现资金周转困难,但市场定位准、市场发展空间较大的金融机构,可以优先考虑运用市场手段,让规模较大、经营状况良好的金融机构实施兼并,在发展中逐步消除风险;对于无法实现兼并式退出的高风险金融机构,须明确兑付储蓄存款的资金来源和最终损失的承担主体。同时,借鉴国际经验,使兼并收购成为常态化的高风险金融机构退出方式,降低处置成本,减少道德风险和市场冲击。(张丽云)

2.信托业治乱象工作持续推进

近期,银保监会发布开展新一轮“巩固治乱象成果、促进合规建设”工作的通知。信托业工作要点主要包括宏观调控政策执行、公司治理、资产质量、非标资金池业务、同业业务等领域规范工作。

点评:

信托业新一轮治乱象工作是2018年强监管工作的延续。2017年以来,国内银行保险金融机构连续两年开展市场乱象治理工作,工作重心是遏制机构野蛮扩张行为、大力纠正资金脱实向虚问题,推动金融机构回归本源、专注主业,提升服务实体经济质效。伴随国内金融业防风险、去杠杆进程加快,隶属于银监系统管理的信托业发展迎来强监管政策环境,全行业自上而下的强监管治理实践以对标“资管新规”为主要内容,以去通道、减嵌套为主要监管特征,着力解决信托业粗放发展阶段存在的部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。2018年以来,信托业去通道、减嵌套取得积极进展,通道类资产大幅度减少。但信托业市场乱象成因复杂,治理工作具有长期性、复杂性和艰巨性,不可能一蹴而就。信托业新一轮治乱象工作力争实现“查处屡查屡犯,消化存量”、“查处重点风险,遏制增量”、“推进金融供给侧结构性改革,实现高质量发展”三个目标。

信托业新一轮治乱象工作突出合规化建设。信托业新一轮治乱象工作主要聚焦在宏观调控政策执行、公司治理、资产质量、非标资金池业务、同业业务等领域规范工作。从工作原则和指导精神来看,强监管和治乱象虽然一脉相承,但实现了由“防风险”向“合规化”机制建设的转变。前期监管工作会议提出,2019年信托监管核心内容是“三管一提高一加强”,即管战略、管风险、管股东,提高服务实体经济的质效,加强党建;2019年要从推动《信托法》修订,出台《信托公司条例》、信托公司股权管理办法、对接资管新规的资金信托业务管理办法以及资本金管理办法等方面完善法律法规。从行业基础设施建立完善的角度,2019年信托业监管法律法规将迎来密集落地期。由此看来,2019年治乱象工作坚持在稳增长的基础上防风险、治乱象,通过强内控与严监管相结合,强化合规建设的主体责任,形成信托业监管工作的常态化和机制化,从而保障信托业高质量可持续发展。信托业新一轮治乱象要求从制度流程、内控机制等方面进行整改,坚持业务发展与风险防控并重,对识别出的内部控制缺陷要及时采取措施,并将依法合规的经营理念有效传导至各业务条线和各分支机构。(李相栋)

三、金融要闻概览

1.焦点评论

央行、证监会联手 推进债券市场互联互通

5月20日,中国人民银行、中国证监会联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》,拟推出以跨市场债券品种为投资标的,可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。我国债券市场呈现出银行间债券市场和交易所债券市场并存的格局,其中银行间债券市场占据了近九成的市场份额,稳坐主板地位。长期以来,分割的两个市场共同推动了我国债市的蓬勃发展,市场规模方面更是取得了全球第三的好成绩。但由于二者在主要职能、交易主体、交易品种、清算托管方式等方面均有差异,且分受不同部门监管,其弊端也日渐显现出来。此次拟推出的开放式债券指数证券投资基金是债市互通互联的重要举措,一方面更好满足境内外投资者投资债券指数型产品的需求,另一方面对提高债市流动性,加强风险管理有重要意义,有利于促进债券市场长远健康发展。

首批银行理财子公司获批开业

5月22日,中国银保监会批准首批银行理财子公司—工银理财有限责任公司和建信理财有限责任公司开业;其他批准设立的理财子公司也在抓紧推进正式开业的各项准备工作。从设立背景上看,银行理财子公司的设立符合“资管新规”、“理财新规”相关要求;有丰富的国际国内经验可借鉴;商业银行实施基础已具备,大部分商业银行已完成理财事业部改革。从理财子公司开业意义上看,理财子公司有助于充实机构投资者队伍;通过研发契合市场需求的理财产品,更好地满足金融消费者多样化金融需求;加大金融产品供给,为金融市场、实体经济提供更多新增资金。此次两家国有大行中,工银理财子公司和建设银行理财子公司注册资本分别为160亿元和150亿元,二者未来在市场定位、产品创新、风险管理等方面的表现值得观察。

2.监管动态

央行:完全有能力保持人民币汇率基本稳定

5月19日,央行副行长、国家外汇局局长潘功胜表示,今年来,我国外汇市场运行平稳,境外资本流入增多,外汇储备稳中有升,外汇市场预期总体稳定。我们完全有基础、有信心、有能力,保持中国外汇市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

央行:县域农商行应将降准资金全部用于民营小微贷款

5月21日,央行发布《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》指出,服务县域的农商行应将降准资金全部用于发放民营企业和小微企业贷款。央行将相关情况纳入宏观审慎评估(MPA)考核。《通知》称,自5月15日起,下调县域农商行存款准备金率1%;自6月17日起,再次下调县域农商行存款准备金率1%;自7月15日起,下调服务县域农商行基准档存款准备金率至8%。

外汇局:发布《银行外汇业务合规与审慎经营评估办法》

5月21日,外汇局发布修订后的《银行外汇业务合规与审慎经营评估办法》,2019年度银行外汇业务合规与审慎经营评估工作依照修订后的《办法》执行。《办法》发布实施后,《国家外汇管理局关于修订〈银行执行外汇管理规定情况考核办法〉相关事宜的通知》《国家外汇管理局综合司关于印发〈银行执行外汇管理规定情况考核内容及评分标准(2018年)〉的通知》同时废止。

央行:货币政策应对空间充足 工具箱丰富

近日,央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》指出,目前,货币政策应对空间充足,货币政策工具箱丰富,有能力应对各种内外部不确定性。下一阶段,央行将注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆,稳健的货币政策保持松紧适度,适时适度实施逆周期调节,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,注重保持货币信贷合理增长、优化信贷结构和防范金融风险之间的平衡。

央行:召开2019年内审工作会议

5月22日至23日,人民银行召开2019年内审工作会议。会议要求,2019年要扎实做好监督、检查、评价、内部控制和风险管理等工作,切实推进审计整改,更好地发挥内审在促进人民银行依法履职和规范管理中的作用。重点做好重大政策措施贯彻落实情况审计,深化预算管理审计,提高领导干部经济责任审计的主动性和时效性,推进实现科技强审。

银保监会:巩固治乱象成果 促进合规建设

近日,银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》。银保监会表示,尽管2017-2018连续两年的银行、保险业市场乱象整治工作取得了阶段性成效,但该项工作是长期、复杂且艰巨的,此次“巩固治乱象成果,促进合规建设”工作旨在巩固前期整治工作成果的基础上,防止乱象反弹回潮,推动银行业保险业实现高质量发展。

3.同业资讯

大型国有银行

建设银行:与满帮集团签署战略合作协议

5月23日,建设银行与满帮集团签署战略合作协议。双方携手打造的“满帮综合金融服务平台”,提供“大数据物流产业+智慧金融”的全生态链综合金融解决方案。依托满帮交易平台丰富的大数据优势,叠加建设银行金融科技的运用力量,共享数据建立信用风险模型,为货主与司机精准画像,创新推出货主云贷、货主E贷、司机E贷等产品,让普惠金融服务惠及到上千万货主与司机。

农业银行:推出城市基础设施专项信贷产品

近日,农业银行推出城市基础设施专项信贷产品,并制定下发《中国农业银行城市基础设施贷款管理办法》。农行将积极参与雄安新区、粤港澳大湾区、海南自由贸易区(港)、“一带一路”区域城市重大基础设施建设项目。依托投行、基金、租赁、保险等综合化的金融服务平台优势,加强和深化公私联动、行司联动和投贷联动,为基础设施补短板项目提供全方位、可持续的金融服务。

工商银行:与甘肃省签署金融战略合作协议

5月24日,甘肃省与工商银行签署金融战略合作协议。根据协议,中国工商银行将聚焦甘肃省“十大生态产业”、“六大特色产业”、“走出去”项目、棚户区改造、乡村振兴等重要产业方向,以及甘肃省作为“一带一路”黄金段区域经济新的增长点,为甘肃省发展提供多元化融资和一揽子金融服务。未来5年间,中国工商银行拟将向甘肃省重点建设项目、特色产业、民营和小微企业,以及居民消费等领域提供不少于1000亿元的意向性新增融资支持。

中国银行:携手国发创投、相城金控启动百亿股权基金项目

近日,中行及中银金融资产投资有限公司与苏州国发创业投资控股有限公司、相城金融控股(集团)有限公司签署《股权投资基金战略合作框架协议》。 本次股权投资基金总规模达一百亿,战略合作各方将对苏州民营企业和上市公司进行遴选,投资支持有较好发展前景、符合国家产业发展方向的优质企业,尤其是民营经济和民营企业,解决地方科创型企业的股权投资资金需求。

政策性银行

农发行:首次实现境外人民币债券在MOX挂牌上市

5月23日,农发行首次实现境外人民币债券在MOX挂牌上市,这使得农发行成为首家债券在MOX上市交易的政策性金融机构。农发行表示,此次发行面向境外机构投资者和香港公众投资者,同时招商基金配合发售“农发行债券通iBoxx投资级债券指数系列产品”,既为广大境外投资者分享市场红利、关注支持中国“三农”发展提供了一个契机,有力推动粤港澳大湾区金融市场基础设施建设。

全国股份制银行

光大集团:与辽宁省政府签署战略合作协议

5月20日,光大集团与辽宁省政府签署战略合作协议。光大集团将积极参与辽宁“五大区域发展战略”和“一带五基地”建设,加大对辽宁中小微企业信贷力度,并将在金融、环保、旅游、医养等领域为辽宁提供不低于1000亿元的金融支持。

兴业银行:与苏宁集团签署战略合作框架协议

5月22日,兴业银行与苏宁集团签署战略合作框架协议。兴业银行将围绕苏宁集团“科技苏宁、智慧服务”战略发展规划,与苏宁集团在授信业务、社区金融、消费金融、体育文创、金融科技、资产管理、投行业务等领域加强战略合作,为苏宁提供债券投资、并购贷款、资产证券化、股权投资等专业金融服务。双方还将通过客户、渠道和数据的互补共享,合作开展消费场景体系建设。

民生银行:已赴30余家机构进行永续债路演推介

5月22日,从民生银行获悉,9日获准发行不超过400亿元无固定期限资本债券(永续债)后,截至目前,该行已赴30余家机构投资者进行路演推介,整体发行工作有序推进,民生银行一季度报告显示,截至3月末,该行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.14%、9.28%和9.06%,分别较年初提升0.39个、0.12个和0.13个百分点。

招商银行:不断提升票据业务服务实体经济能力

5月23日,招商银行在银行业保险业例行新闻发布会上表示,招商银行将持续发挥现有票据优势,围绕客户票据业务需求,牢牢控制实质风险,充分利用金融科技手段进行产品创新,不断提升招行票据业务服务实体经济的能力。2016年至2019年一季度,招商银行票据累计直贴量一直排名市场第一,2018年贴现量达10255亿,占整个市场规模的十分之一,服务直贴客户17146家。

中信银行:发布信银全球多资产动量指数

近日,中信银行在上海召开“全球机会、中国机遇——中信银行资管2019跨境投资论坛暨信银全球多资产动量指数发布会”,围绕跨境投资和指数投资进行了深入探讨。来自银行业理财登记中心、国际大型资管机构、外资银行、中资银行、基金公司、中信集团各家金融机构、中信银行多家分行参会,为银行业资管转型、资管跨境业务、指数类业务的发展建言献策。

其他商业银行

5月20日,微众银行与香港科技大学宣布成立“香港科技大学—微众银行联合实验室”。据悉,这是首个粤港合作银行业联合实验室。双方将聚焦银行业,充分利用粤港澳大湾区在科技研发和转化落地方面的突出创新要素,在人工智能、区块链和大数据、监管科技等金融科技领域开展合作,共同探索前沿技术,合作培养科研人才,打造大湾区创新高地。

5月22日,江苏银与中国联通签署战略合作协议,双方将联合成立“5G创新实验室”,主要在开拓客户数据资源共享新领域、探索金融科技合作新应用和打造银企服务新亮点等方面深入合作。双方将订制专属“金融+通信”产品,实现大数据智能风控合作。共同开展技术专题应用研究,积极探索人脸识别、图像识别、语音识别等人工智能技术在智能客服、智能网点等金融服务场景中的应用,探索物联网场景的应用合作,合力驱动金融科技有效应用。

金融市场主要指标一览表

(5月20日——5月26日)

民生银行研究院 金融发展研究团队

minshengyinhang

陈正虎 chenzhenghu@cmbc.com.cn

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

董文欣 dongwenxin@cmbc.com.cn

李 鑫 lixin68@cmbc.com.cn

宋江立 songjiangli@cmbc.com.cn

联系人|宋江立(微信:NPKU2007)返回搜狐,查看更多

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