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私募基金亟须建立成熟的市场化信用体系

原标题:私募基金亟须建立成熟的市场化信用体系

本报记者 邹建锋

5月25日,第五届(2019)全球私募基金西湖峰会在杭州举行,中国证券投资基金业协会会长洪磊在发表主旨演讲时表示,私募基金行业最大的挑战是缺乏成熟的市场化信用体系,要加快实现行业的信用立声、信用自治、信用竞争。

洪磊表示,私募基金是直接融资的重要组成部分,也是创新资本形成的关键力量。截至2019年一季度末,在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人达到2.44万家,合计管理资产规模达到13.24万亿元,其中私募股权与创投基金管理人1.45万家,管理规模9.28万亿元,私募基金累计投资于境内未上市、未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达到10.37万个,为实体经济形成股权资本金5.79万亿元。

洪磊认为,私募基金行业最大的挑战是缺乏成熟的市场化信用体系。市场化信用既包括准入时的股东信用,也包括行为中的过程信用,而后者更为重要。2014年私募基金实施登记备案以来,市场普遍误认为登记备案就是牌照,登记成功就等于拿到了政府背书,就获得了市场信用,这种混淆市场信用与政府信用的认识误区给私募基金行业发展带来了很大的负面影响,部分私募基金管理人没有充分理解机构展业与市场信用之间的关系,违背基金本质与信用业务要求,伤害自身信用基础。

据洪磊分析,上述问题从机构层面来看,突出表现为三类情形。

一是全牌照业务引发利益冲突和风险传染。部分私募机构或其关联机构从事P2P民间借贷、保理、融资租赁等类金融业务,与私募基金财产存在利益冲突,甚至将类金融风险传导至私募基金领域。

二是集团化倾向加剧了募资难、融资贵。同一实际控制人经常因各种原因申请登记多家同类型私募基金管理人或增设多级子公司,导致管理层级复杂,增加资金流转成本。

三是高管团队缺乏专业性。部分申请机构为规避利益冲突的监管,通过代持的方式组建高管团队,表面上符合了从业资格要求,但实际上不具备勤勉尽责的条件和专业胜任能力,实际控制人在背后操控一切。

洪磊表示,上述现象不符合基金的一般规律和信用业务要求,将资金财产置于过高的利益冲突风险当中,严重侵蚀机构自身和整个行业的信用基础。截至2019年4月底,协会已累计公示148家不予登记机构,涉及为此类机构提交法律意见书的律师事务所121家次,相关律师277人次,完成4批1562家私募基金管理人风险自查,累计公告26批次,635家失联机构,累计注销356家失联或异常经营机构,1.46万家无展业能力机构。

他还表示,完善的市场化信用体系,有赖于司法行政与自律协调共进。返回搜狐,查看更多

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