5月制造业PMI不及预期,创同期最差表现

原标题:5月制造业PMI不及预期,创同期最差表现

摘要

中国5月官方制造业PMI 49.4%,低于预期的49.9%,较前值的50.1%回落,创3个月新低;5月官方非制造业PMI 54.3%,持平于预期的54.3%,较前值的54.3%持平。总体来看,外部因素直接影响了制造业企业的表现,按企业大小分类的PMI指数全数下滑代表着影响范围较大,经济增长的不确定导致国内就业形势也不容乐观,若外部环境得不到改善,制造业的颓势将蔓延至非制造业,负面情绪将持续发酵,一定程度上也将迫使政府出台更大力度的政策,刺激经济增长的回暖,货币政策收紧的可能性持续下降,稳定将成为当前工作的第一要务。

正文

中国5月官方制造业PMI49.4%,低于预期的49.9%,较前值的50.1%回落,创3个月新低;5月官方非制造业PMI54.3%,持平于预期的54.3%,较前值的54.3%持平。

制造业PMI表现创近三个月新低

5月制造业PMI较上月继续回落,录得49.4%,不及预期49.9%,自2月以来再次跌入收缩区间,这也是历史同期最差的5月制造业PMI表现。以企业类型分类,各类型企业制造业PMI较前期全面回落。具体来看,大型企业PMI连续三个月录得下降,较上月下降0.5个百分点至50.3%,下降幅度较前月加快;中型企业PMI下降0.3个百分点至48.8%,复苏乏力;小型企业的制造业PMI大幅走低,下降2个百分点至47.8%。5月,外部环境发生重大变化,与之而来的一系列问题将对我国经济造成极大压力,不管是大、中、小企业都将受到负面影响,这可能是本月制造业PMI下行的主要原因。

5月新出口订单指数大幅下降,较上月跌3.7个百分点至46.5%,打破了今年自二月以来的复苏进程,中美贸易间的不确定性将导致后续出口数据承压。分国别来看,美国商务部公布数据显示,美国一季度实际GDP年化季环比修正值3.1%,低于初值的3.2%,略高于预期的3%。占美国经济主体的个人消费支出(PCE)年化季环比增长1.3%,高于初值1.2%,但仍是一年来的最低水平。考虑到PCE指标是美联储青睐的通胀指标,去年12月以来,该指标表现持续逊于美联储的官方目标,使得美联储在年内降息的可能性继续增加。与此同时,关键期限的美债收益率出现倒挂,反映出市场参与者对于美国经济增长的悲观预期,而中美贸易谈判进展不及预期,美日贸易谈判未能达成目标,提高自墨西哥进口产品关税等举措,都将持续扰动美国经济成长表现,不利于达成既定的经济成长目标;欧洲的情况同样不容乐观,4月德国制造业PMI虽小幅回升但仍处于荣枯线下方,而法国的4月制造业产出指数同样大幅下滑,从3月的48.1继续降至47.4,创四年以来新低。再次,英国脱欧问题依旧悬而未决,特蕾莎梅首相公开宣布将在6月7号辞去英国首相职位,随着与欧盟谈判时点迫近,不确定性将持续扰动英国乃至欧洲,对整个欧洲经济造成负面影响。综上所述,当前全球市场的不确定性将持续拖累我国出口表现,叠加去年出口数据的高基数等一系列因素共同作用,将导致今年的出口同比增长维持弱势,短期内难见改善。

生产保持扩张,需求有所放缓。原材料库存较上月小幅回升0.2个百分点至47.4%,主要原材料购进价格较上月下降1.3个百分点至51.8%,产成品库存上行1.6个百分点至48.1%,出厂价格大幅下跌3个百分点至49.0%,重返收缩区间,反映企业利润空间的收缩,而代表经济动能指标(新订单减去产成品库存)呈现下滑态势。从这些数据角度来看,经济基本面在外部环境恶化的情况下降面临持续挑战。

非制造业扩张节奏保持稳定

5月份,非制造业PMI与上月持平,录得54.3%表现,符合市场预期,处于扩张区间上方,显示出非制造业总体仍保持较快增长态势

服务业总体平稳增长。服务业指数为53.5%,较上月上升0.2个百分点,位于较高景气区间;服务业新订单指数较上月回落0.2个百分点,继续保持下滑,显示服务业市场需求增速持续放缓,也预示了企业对后续经济发展持偏悲观谨慎态度。

从行业情况看,铁路运输业、航空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数位于60.0%以上的高位景气区间,相关企业经营活动较为活跃,业务总量快速增长;道路运输业等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所回落。

建筑业商务活动指数为58.6%,比上月回落1.5个百分点,仍位于较高景气区间,建筑业继续保持快速扩张。

5月综合PMI较上月小幅回落0.1个百分点,录得53.3%,主要是因为制造业PMI回落所致,但总体景气度仍处于较高区间。总体来看,外部因素直接影响了制造业企业的表现,按企业大小分类的PMI指数全数下滑代表着影响范围较大,经济增长的不确定导致国内就业形势也不容乐观,若外部环境得不到改善,制造业的颓势将蔓延至非制造业,负面情绪将持续发酵,一定程度上也将迫使政府出台更大力度的政策,刺激经济增长的回暖,货币政策收紧的可能性持续下降,稳定将成为当前工作的第一要务

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