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市值2.88万亿的阿里,以保密形式申请在港上市……

原标题:市值2.88万亿的阿里,以保密形式申请在港上市……

6月13日,阿里市值4,166.69亿美*6.921元人民币/美元=28,837.66亿元

6月13日,各大媒体纷纷发布消息,阿里巴巴据悉已经递交香港上市申请。据传阿里巴巴已透过保密形式递交在港上市申请。虽然集团仍未决定今次上市的集资规模,不过以早前预计的集资规模最高可逾200亿美元计,将有机会打破2010年友邦(01299.HK)上市时集资1590.8亿元的纪录。

阿里巴巴旗下B2B公司曾于2007年11月登录港交所,共募资116亿港元。2012年,阿里B2B公司选择私有化,退出港交所。2014年,阿里巴巴计划集团上市,但由于港股市场当时的政策不允许“同股不同权”,阿里巴巴最终选择了在美上市,募集243亿美元,创下了全球最大IPO的新记录。本次如在港第二上市成功,将是阿里历史上的第三次上市。我们一起看阿里几次上市的故事。

之前多次传闻在港第二上市

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6月10日据彭博消息,阿里巴巴考虑第二上市,通过在香港上市募资200亿美元,目标是最早今年下半年递交上市申请,旨在多元化融资渠道和提高流动性,有机会成为2010年以来集资额最高的新股

由于今次阿里巴巴以第二上市方式「回港」,可以保密形式呈交资料存盘,相信要直到公司通过上市聆讯后才可在港交所网站公布招股文件。阿里巴巴、瑞信及中金公司皆拒绝响应事件。

不过,自阿里赴美上市以来,随着国内外形势变化,阿里再度尝试登陆港股的预期正在升温。

最多集资1560亿港元,9年来最高

据媒体报道,阿里巴巴已聘请中金公司及瑞信牵头安排香港的股份发行,准备回港作第二上市的工作,同时亦与其他投行洽谈合作,预计承销团队规模将会更大型,预料公司最快将会在未来数周正式向港交所递交上市申请。报道亦表示,阿里巴巴有意保留现有的合伙人制度,即由公司合伙人团队去推举董事会过半名额。根据港交所去年推出的上市新规,阿里巴巴有望维持在香港首见的架构

今次「中选」的两家投行与阿里巴巴早已结缘,阿里巴巴2014年到美国纽约上市时,瑞信当时为6家承销商之一,负责起草阿里巴巴的招股书,之前瑞信亦有参与阿里巴巴的数轮融资,甚至2012年阿里巴巴探路在港上市时,瑞信亦一直是公司的主要军师。而另一家投行中金公司(3908)与阿里的关系更加直接,阿里于今年2月14日以每股平均15.5元购入中金逾1.17亿股,斥资逾18.13亿元,持股量达11.7%,一跃成为中金公司第二大股东,直迫大股东腾讯(0700)的持股量12.01%。

第二上市,阿里的上市选择

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港交所去年推出的同股不同权与阿里巴巴奉行的合伙人制度不尽相同,其合伙人制度令公司合伙人可以提名大多数董事会成员。而按港交所去年的上市新规,阿里巴巴可向港交所申请豁免,保留目前的架构

港交所的上市规则中指出,不同投票架构的上市公司来港作第二上市,可保留公司的不同投票架构,而毋须符合香港的投票权保障措施,如在上市日期后不得增加特别投票权股的数目或比例,亦可不必遵守若干议案只可每股投一票的规定。

5月29日,李小加在今日生物科技峰会媒体采访环节针对此问题表示,不能具体评论某一个公司,但是我也看到相关报道,我们非常欢迎阿里回香港上市,这是不出意外,远走的人总有一天回家,我觉得回家是肯定的,只要我们能解决他们的问题。

2018年4月30日,港交所修订后的主板《上市规则》正式生效,这意味着港交所将对新兴的三类公司打开大门:同股不同权结构公司;未有收入的生物科技类公司;将港交所作为第二上市地的公司。

《上市规则》生效后不久,小米即提交招股书,以同股不同权模式申请港交所上市。随后,美团、映客、宝宝树等科技公司也先后赴港上市。当时还有传闻称,以新浪为代表的一批美股上市科技公司也计划在香港进行二次上市,不过目前并未成行。

新规让港交所焕发活力,数据显示2018年共有207家公司在港交所IPO上市,募集资金总额(含股东售股)为2778亿港元,全年IPO上市数量和筹资额均位居全球第一。

除了香港外,内地证券市场也正试图拉拢海外上市的科技巨头们,中国存托凭证 (CDR)是其中一种解决办法。去年6月,中国证监会公布CDR细则,要求开展CDR的试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且达到相当规模的创新企业,并明确:已境外上市试点红筹企业,市值应不低于2000亿元人民币(290亿美元)

目前多家公司都已表示希望参与国内的证券市场,阿里巴巴方面曾表示:我们在去美国上市那一天就说过,只要条件允许,我们就回来。这个想法没有变化过。网易创始人丁磊则表示,会考虑回A股上市。百度创始人李彦宏对此的态度是,“任何时候政策允许百度回来的话,我们肯定是希望能够尽早的回来在国内的股市来上。”

阿里巴巴传奇,谁是它的基石?

一、东家有子初长成

1964年9月,马云出生在杭州一户普通人家,是家里3个孩子中的老二。马云的英文名字Jack,是一个来自田纳西的女士起的,女士到杭州旅游,后来与马云变成了笔友,“Jack Ma”就用了这么多年。

马云数学不好,受到小说《人生》启蒙,让他越战越勇,连续参加了三次高考,以最高的英语成绩被破格录取。

马云上了大学后,为了打发空闲的时光,他进了校学生会,而且后来还当了学生会主席,直至做到杭州市学联主席的位置。

1988年,毕业后,被分配到杭州电子工业学院教外语,很快成为学校最受欢迎的教师之一。大学教师不用坐班,不甘寂寞的他利用工作之余,找了不少兼职;在西湖边成立杭州第一个英语角为外国游客当导游;创建“海博翻译社”;到义乌批发小商品。闯荡了几年后,超强的活动能力却为马云带来了不小的名气,他甚至还戴上了'杭州十大杰出青年教师”的光荣称号。

二、初次下海波未平

随着中国经济开始腾飞,马云看到了创办企业的机会,利用空闲时间与他人合办了一家翻译公司。

1995年,一家与外商有合作项目的中国公司找到马云,聘他为翻译到美国帮助收账,但马云却遭遇了“赖账”。

马云发现,网上并没有中国的东西,几个人就为马云的翻译社做了个小网站。网站上线不久,就得到了回应。

马云回到家,辞掉大学教师的职务,借了2000美元,创办了中国最早的网络公司之一“中国黄页”(China Pages),帮助国内企业寻找海外客户。

“中国黄页”一开始步履蹒跚,但马云很乐观。好景不长,马云失去了对这家公司的控制权。1996年,“中国黄页”被迫与杭州电信成立了一家合资企业。通过这笔交易,政府获得了对“中国黄页”的控制权。

马云非常想自己办公司,于是回到杭州。他认为,在“电子商务应该从私人企业开始做起。”

三、创建之初多艰辛

1999年2月21日,马云创办了阿里巴巴(www.alibaba.com)。当时,他把17个朋友聚集到杭州湖滨花园二楼他的公寓里,作为临时总部。

阿里巴巴的名字是马云选的。他说:“互联网是世界的,我们要有个全球的名字。”以A开始,阿里巴巴永远是第一位的。

马云认为互联网就如同一个宝库,阿里巴巴公司可以让小企业“芝麻开门”帮助企业寻找海外客户。按照马云的想法,阿里巴巴将成为一个虚拟会议室,为有意开展全球贸易的中小型企业服务。

公司创办之初,就得到了台湾出生的蔡崇信的帮助。1999年阿里巴巴获得500万美元的第一轮投资,由高盛牵头,联合美国、亚洲、欧洲的投资机构,包括新加坡汇亚、瑞典Investor AB和新加坡政府科技发展基金等。

一年后,马云为阿里巴巴引进第二轮2,500万美元,软银领投2,000万美元,富达、汇亚资金、TDF、Investor AB、日本亚洲投资公司等跟投500万美元。

除了外国投资者外,马云还和17位共同创始人分享了公司的很大一部分股份:包括他的朋友、学生和妻子。

最开始的3年,阿里巴巴是零盈利的。

四、大战eBay立声名

2003年,阿里巴巴首次实现了小额盈利。马云提出了设立一个以消费者为受众的网站,与eBay开展竞争。

在当时,eBay在中国占据主导地位,其合作伙伴易趣网已在中国拥有了大约80%的市场份额。但马云最终说服了其他管理者,并成功说服软银主席孙正义提供资金支持。

阿里巴巴设立了一个秘密工作小组,开发消费者网站,他们称之为“淘宝”。并于2003年7月推出,向eBay发起游击战。不同于通过提取佣金获利的易趣网,淘宝网则允许更为直接的销售活动,而且最初是免费的。

尽管双方实力悬殊。但eBay低估了阿里巴巴的能力,无法抵御快速获利的压力。尽管双方曾尝试合作,但在控制权问题上却无法调和,2007年eBay退出中国市场,淘宝的市场份额飙升至84%,马云成为了无可匹敌的中国电商之王。

2004年,阿里巴巴第三轮融资8,200万美元,成为当时中国互联网历史上融到的最大一笔资金。软银牵头出资6,000万美元,其余2,200万美元由富达、TDF和GGV出资。

同年12月,阿里巴巴集团创办了支付宝(中国)网络技术有限公司,打造国内领先的独立第三方支付平台,彻底解决了网络购物中双方无法“一手交钱、一手交货”的信用问题,使得淘宝迅速成为便利、快捷、诚信、安全的网站及电子商务首选平台。

五、并购雅虎添新能

2005年8月11日,阿里巴巴公司和雅虎公司在北京宣布,阿里巴巴收购雅虎中国全部资产,同时得到雅虎10亿美元投资,这是当时最大的一起并购。

在股份结构上,雅虎在阿里巴巴的公司里面占40%股权,有35%的投票权。在董事会中,阿里巴巴管理层占2席,雅虎占1席,软银占1席,马云继续担任阿里巴巴CEO和董事局主席。

阿里巴巴收购了雅虎中国主要是为了搜索引擎,阿里巴巴的电子商务离不开搜索引擎和本土化,所以雅虎给出了在中国的独有使用权,还有雅虎技术在中国的使用权。

对于雅虎来说,并入阿里巴巴,将成为其参股阿里巴巴之后最合理的安排。并入之后,雅虎中国将直接成为这家本地网络企业资产的一部分,进而彻底实现本地化,突破其在发展门户等业务上的政策限制。

由于阿里巴巴在此之前不是综合网站,对雅虎集团本身没有负面影响。其次,雅虎为阿里巴巴提供了10亿资金供其与谷歌竞争。一个拥有天时(中国政府致策)地利(本土企业)和人和(良好的企业文化)的阿里巴巴为雅虎中国带来了40%的收益权。

阿里巴巴至此形成了一个拥有电子商务、门户、搜索等多方优势(阿里巴巴、淘宝网、雅虎中国、支付宝)的强大网络帝国,可以想见,一个互联网航母即将诞生了。

六、上市退市不尽情

2007年11月6日,阿里巴巴B2B公司以B2B业务为主体,在香港主板挂牌成功上市,融资131亿港元。

本次IPO身负众多光环:融资17亿美元;市值超200亿美元,成为亚洲市值第二的互联网公司;超额认购258倍,机构与散户公开认购1.85万亿港元,其中机构约1.4万亿港元,创下了香港股市的冻资最高纪录。

然而上市后,阿里巴巴B2B的股价一度表现不佳,自2009年三季度开始即一路下滑,至2012年2月,股价一度跌落至10港元不到,2008年10月一度降到3.605港元。

看着公司股价下跌,市值下降,马云决心将阿里巴巴流通在外的小股份买回来,即进行私有化和退市。

2012年2月21日,阿里巴巴集团及阿里巴巴网络有限公司联合宣布,阿里巴巴集团向阿里巴巴董事会提出私有化要约。阿里巴巴集团提出以每股13.5港元的价格回购剩余的26.55%股份,预计耗资约180亿港元。

2012年5月25日,阿里巴巴的私有化建议获足够多数独立股东批准通过,2012年6月20日,阿里巴巴正式从港交所退市。

阿里巴巴的私有化一箭三雕:B2B业务转型只是配角,“去雅虎化”和打造“大阿里巴巴”帝国,才是马云的最终目标。

关于“去雅虎化”,指阿里巴巴为加强自身控制权,回购雅虎持有阿里巴巴集团39%的股份。2012年8月,为了支付回购雅虎持有股份所需的76亿美元,除了商业贷款以外,阿里巴巴向一系列PE基金和主权财富基金出售了26亿美元的普通股和16.88亿美元的可转换优先股。

在纽交所上市前,马云进行了大手笔的一系列并购,并创建了菜鸟网络等公司。阿里巴巴的触角已深入娱乐、金融、生活服务、医疗等多个与消费者息息相关的领域,以数据为核心的多元化大生态正在形成。

七、支付宝上起纷争

支付宝2004年成立后,全部股权由阿里巴巴集团在英属开曼群岛注册的离岸公司Alipay持有。

2009年6月1日,为拿到支付机构企业牌照,Alipay将支付宝70%的股价以2,240万美元的价格转让给浙江阿里巴巴,支付宝由一家外资独资企业变为一家由内资企业绝对控股的中外合资企业。2010年8月,支付宝剩余的30%股权被再次转让,作价1.6489亿元人民币。

雅虎和软银这两大股东任由支付宝两次转让的原因在于,受让支付宝股权的浙江阿里巴巴依然跟阿里巴巴集团签有控制协议,软银和雅虎依然通过阿里巴巴集团间接控制支付宝。

但到了2011年3月31日,这个协议控制的关系被阿里巴巴集团管理层终止,矛盾开始激化。

马云对此的解释是,该行为是政策解读的结果:支付宝以百分之百的内资,申请第三方支付牌照。因为对于阿里巴巴来说,支付宝是一块不容有任何闪失的战略资产。

但到2011年5月中旬,雅虎忽然开始指责马云擅自转让支付宝股权。这背后是否隐藏着另一个局:雅虎、软银先默许阿里巴巴用'本土方式'确保拿到支付牌照,再将支付宝股权操作问题拿到台面来讲,在公众的掩护下拿到更多的利益筹码。

最终这场风波在赔偿谈判中解决,持有阿里巴巴70%股份的雅虎和软银将获得支付宝49%的收益。

北京时间2014年9月19日晚9点30分,中国最大的互联网公司阿里巴巴在美国纽交所登陆上市。至11点55分,阿里新股上市确定开盘价为92.7美元/股,这意味着阿里巴巴将超越Facebook,成为仅次于谷歌的全球第二大互联网公司,并刷新全球IPO融资规模之最,达到250亿美元。

阿里敲钟的那一刻,仅按每股68美元计,马云就将以217亿美元个人资产登顶中国首富宝座。软银累计15年向阿里投了2.6亿美元,阿里上市后,以发行价68美元计算,软银将暴赚超过550亿美元,软银创始人孙正义也成为新的日本首富;此外,美国雅虎也赢得434亿美元的天价回报。阿里内部除马云和蔡崇信及早期“18罗汉”独立持有上市公司股份以外,其余员工持股金额约为200亿美金,上市后上万人一夜暴富。

然而,阿里巴巴集团登陆纽交所之路并不平坦。阿里巴巴集团原本是最希望在香港上市的,但2012年阿里巴巴撤销了在港交所的上市地位,引发了众多香港投资者的强烈不满,这次又要求以“合伙人制”上市,与香港现行的“同股同权”上市规则相悖,以致最终改在美国上市。

赴美国上市前夕,阿里巴巴曾委任香港前特首董建华为集团独立董事,协助其迅速积累更宽厚的西方人脉,进一步国际化,全面走向世界。

一直以来,马云有一个梦想,就是将阿里巴巴打造成百年企业,显然,在美国上市为他的这个梦想增添了诸多胜算。如今阿里巴巴俨然打造了一个以电子商务为核心的商业帝国,而私募股权资本是创建阿里巴巴帝国的基石。

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