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关键细节,助你识别港股打新的“肉”和“坑”

原标题:关键细节,助你识别港股打新的“肉”和“坑”

五穷六绝,港股低迷,新股也是跌多升少。

幸有中烟和翰森,两者的惊艳表现,拯救了整个新股板块。

虽说在港股,只要无脑式打新,即每支新股都申购一手,一年到头,也能以超50的概率获得正收益,但如果想再进一步提升胜率,能慧眼识别出中烟和翰森这样的“肉”,而避开中国东方教育这样的“坑”,必不可少。

要做到,就需要对以下几个港股打新关键细节了然于心,做到知己知彼,才能百战百胜。

市场情绪

上周,最耀眼的新股,莫过于中烟香港(6055.HK),暗盘收涨2.25%,首日继续收涨9.63%,次日更是大升超过40%,惊艳全场。

客观上说,中烟的质地不错,不仅处于一个让人“上瘾”的行业,同时身处中国这个全球最大的烟草市场,背靠的是一个处于绝对垄断、每年贡献的税收可以占到中国财政总收入近9%的中国烟草总公司,可谓“含着金钥匙出世”,妥妥的躺赢模式。去年一年,仅28名雇员的中烟香港,却创造了70亿的营收,人均年产值2.5亿元。另外,它还是港股市场第一只烟草股,自带稀缺特性。

这样的一家公司,几乎符合所有的热炒属性,基本面也好,概念也罢,一律通杀,市场情绪也瞬间被点燃,102倍的超额认购就是最好的证明。

都说新股炒的就是情绪,这样一个把市场情绪吊得老高的新股,想不涨都难。而有幸中签,也严守暗盘或者首日卖出纪律的投资者,赚钱没有任何问题。

我们就不过多去讨论这些了,不过要说到目前为止,赚最多钱的打新者,无疑是持有中烟香港两天,并在第二天尾盘出货的投资者,为什么这些人能够慧眼识珠呢?

机构投资者和庄家的心思

从中烟的走势中,我们可以看出一些端倪。

在暗盘中,中烟香港一上来就涨超5%,但其后一路走低,收盘涨幅只有开盘时的一半;首日,中烟香港股价开盘平稳,随后冲高,最高攀至5.89元的高位,其后回落,以5.35元收盘;次日,则一路上涨,以接近全日高位(7.58元)的7.54元收盘。

来源:金融终端,中烟香港6月11日暗盘股价走势

来源:金融终端,中烟香港6月12日股价走势

来源:金融终端,中烟香港6月13日股价走势

这样的走势究竟预示着什么?

前文说过,中烟香港质地不错,在以理性著称的香港市场,自然受欢迎,不少机构都摩拳擦掌,但是由于公开市场认购过于火爆,按照回拨机制,国际配售和公开市场的占比需由原来的9:1调整至5:5。

这样一来,4成原本属于机构的筹码落入散户之手,有机构会拿不到或拿不足货,只能待上市后在二级市场买,而集中了过多筹码的散户,大部分又不属于长线投资者,会在暗盘和首日阶段趁机沽出,落袋为安。

因此,一旦中烟香港正式开市,就会形成两股相反力量,一是买入的机构投资者,一是趁机沽出的散户。

这就解释为何暗盘时股价高开低走,因为暗盘本身就是一部分散户之间的买卖,没有机构投资者参与,而大多数的散户会趁高位套现。

另一边,机构投资者虽然心有所属,但他们本身都是在市场上摸爬滚打多年,非常精明,何时出手必定会深思熟虑。再者,机构投资者对散户手上的货以及操作套路相当了解,最好的买入时机就是等到散户沽压释放殆尽之时,首日不一定是好时机。

另外,市场还存在着另外一股力量--庄家。这些人自然也和机构投资者一样,深谙中烟香港首日笼罩着的巨大的散户沽压,同时也看穿了机构投资者的心思,对他们来说,最好的买入时机是散户沽压释放殆尽以及机构投资者开始大量入场之时。

这就解释了为何次日能够大涨,因为对于大多数散户,暗盘或者首日卖出是常规的套路,这样一来,散户沽压通常在第一天已经陆续释放,到第二天,自然就是机构和庄家们买入的好时机,而中烟次日的大涨,大概率就是机构和庄家共同演绎的。

至于首日一度冲高,也颇具几分庄家的试探画风,先拉高一波,如果后续继续冲高,大概率就是沽压不高,或是市场做多情绪强劲,那便可大胆继续做多,如果因此诱发抛售潮,那就顺势退下,隔岸观火,再择入市时机。

到第三天,中烟香港没能延续传奇,反而是在开盘被拉高21%后,便开始掉头向下,最终收跌近9%,可以说第一波的热炒已告一段落,往后如何走,还得拭目以待。

来源:金融终端,中烟香港6月14日股价走势

但无可否认,能够识别机构投资者以及庄家心思的打新者,自然会成为最大赢家之一。

股权集中度以及定价

和市场情绪一样,影响新股走势的因素,还有股权集中度以及定价。

上周登陆的新股--翰森制药(3692.HK)和中国东方教育(0667.HK),可以说分别是当中的典型。

首先说一下翰森制药,其发售价及配发结果公告显示,公开市场认购倍数只有11.77倍,国际配售和公开市场比例维持9:1不变,按未行使超额配售权计算,最大股东持股比例为68.4%,前五大股东持股比例去到92.5%,而前25大股东持股比例更是去到惊人的99.5%。

来源:翰森发售价及配发结果公告

换言之,散落在外的“街货”少得可怜,若按14.26港元招股价计算,市值也就是4亿左右,这对于总市值超过800亿的翰森制药而言,非常小,即便行使超额配售权,这些持股比例也只有1%左右的变化,几乎没什么影响。

股权的过分集中,”街货”市值又不算很大,使得炒作起来相对简单,常常可以引起股价的大起大落。至于是大涨还是大落,那就需要看这间公司的质地了。

翰森制药和A股的医药龙头--恒瑞医药(600276.SH)颇有几分相似,处于重要的医药领域--中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管六大领域,也是敢于投入创新研发,位列中国制药工业百强企业之列,更重要的是,恒瑞医药的董事长孙飘扬与翰森制药的掌门人钟慧娟系夫妻关系。市场当然有理由相信它会成为另一个恒瑞,尤其是从恒瑞赚过钱的投资者,对比恒瑞上市后的大热表现,热炒也就是情理之中了。

暗盘阶段已经收涨12.34%,首日更是大涨36%,总市值超过1100亿港元,超越药明康德(2359.HK),登上港股新“药王”的宝座。

来源:金融终端,翰森制药6月14日股价走势

其次,说一下中国东方教育,这家以烹饪、汽修为主的职业教育机构,公布的招股结果显示,公开市场合共认购3317.1万股发售股份,相当于香港公开发售项下初步可供认购的合共4358万股发售股份的约76.1%,属于公开市场认购不足。

但另一面,公司招股价为9.8-12.26港元,对应2019年市盈率约为23.8–29.8倍,高于民办高等职业教育行业的平均水平16.8倍,甚至和民办高教龙头中教控股2019年市盈率(26.3倍)相比,也丝毫不落下风。很明显,中国东方教育并不便宜。

面对这样情况,一般来说,公司都会适当让利,将IPO价格定在接近下限的位置,以给投资者更多的实惠,来挽回市场人气。然而,中国东方教育最终的定价却是11.25港元,属于原有定价区间的中上位置。这等于说,公司大股东们根本没空搭理散户,管这些人是赚是亏,他们要的不过就是最可能的高市值,而高市值谁最得益,你懂的。

在公司日常经营中,客户是衣食父母,但在资本市场,投资者才是衣食父母,像中国东方教育这种不管散户利益的新股公司,投资者又如何能相信它能创造最大回报?

最后,市场用理性的反应表明态度,暗盘收跌0.8%,首日即低开7.91%,跌破发行价,全日颓势,最终收跌11.82%。

来源:金融终端,中国东方教育6月12日股价走势

结语

从这几个新股跌宕起伏的走势,以及背后所反映的关键细节中,我们不难总结出相应的策略:

1、市场情绪对新股的影响毋庸置疑,而要判断市场情绪,就需要着重看公开市场的超额认购倍数,认购倍数越大,证明散户投资者情绪高涨,暗盘或首日收涨的可能性就相对高。当然,也可能由此触发回拨机制,令到散户投资者筹码过多,容易形成沽压,所以趁着市场情绪高涨,在暗盘或首日涨了就卖,不失为最好的新股策略之一。

2、如果打新者能够识别出机构投资者和庄家们做多的心思和套路,尤其是在股权过分集中于大股东、“街货”较少、具备基本面或者概念炒作空间的情况下,此时的最佳策略会变成是多持有一段时间,等到继续大涨后再沽出。

3、新股最终定价在一定程度上体现的是大股东对投资者,尤其是中小投资者的看法,如果一个公司在明明需要让利的时候,都不肯定个低价,那这样的大股东基本上可以定义只顾自己,而不愿顾及中小股东利益,那市场大概率就是先跌为敬,“不幸”中签的打新者,按照打新纪律,在暗盘时期就应该有多快跑多快。返回搜狐,查看更多

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