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国际化加速推进A股走向成熟

原标题:国际化加速推进A股走向成熟

记者观察

本报记者 张炜

沪伦通6月17日正式启动,上交所上市公司华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证(GDR)产品,也同时在伦敦证券交易所挂牌交易。

沪伦通是上交所与伦交所之间的双向安排,对于提升A股国际化水平和促进制度改革意义重大,再次表明我国资本市场对外开放的脚步不停歇。沪伦通为两地发行人和投资者提供了进入对方市场投融资的便利渠道,是继2014年11月17日沪港通开通及2016年12月5日深港通开通之后,境内外交易所互联互通模式的又一创新。

沪港通与深港通是两地投资者互相到对方市场直接买卖股票,投资者跨境而“产品”不跨境。相比之下,沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易,产品跨境,但投资者不跨境。上交所称,沪伦通西向业务的开通能够为更多境内上市公司拓展国际业务、提升国际知名度提供支持。东向业务潜在发行人和市场机构正在积极咨询有关规则,发掘市场机遇,上交所期待沪伦通早日实现双向开通。

沪伦通跨境资金实行总额度管理,其中东向业务总额度为2500亿元人民币,西向业务总额度为3000亿元人民币。沪伦通的个人投资者门槛较高,要求连续20个交易日持股市值在300万元以上。据统计,持股市值在300万元以上的账户约有82万户,占比2.1%。对于机构投资者来说,金融、医药、消费等伦交所蓝筹股有望发行CDR,沪伦通的推出将增加优质投资标的,进一步分散投资风险。

虽然互联互通模式不同,但沪伦通与沪港通、深港通一样,将加速推进我国资本市场国际化。当前资本市场发展的一个重点是积极推进国际化。今年以来A股纳入国际指数的力度加大,其中A股“入富”将在本周五收盘后正式生效。中国证监会主席易会满在本届陆家嘴论坛上宣布,证监会将陆续推出9项资本市场对外开放的举措,包括推动修订QFII和RQFII制度规则,进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场;放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与沪港通、深港通交易的限制,等等。

这将有利于提升我国资本市场的成熟度,促进A股上市公司质量的提高,以及市场理念向价值投资转变。随着中国资本市场开放水平不断提升,全球资本正在进一步加大配置中国资产,沪伦通开通也将增强境外长期资金对A股的关注。

与成熟市场相比,A股市场特别是在投资理念上存在差距,非理性投资行为较突出,“炒差”“炒小”“炒新”“炒短”的投机之风盛行。即便作为机构投资者,A股公募基金的换手率也数倍于美国股票基金。而随着国际化进程加快,A股正在发生多方面的积极变化。截至6月17日,沪股通与深股通累计净流入资金分别达4218.87亿元、2993.89亿元。可以相信,随着与境外市场互联互通水平的提高,引入更多境外长期资金,将推动A股逐渐成熟,由量变逐渐转向质变。有市场分析指出,科创板推出及A股加速国际化,将使优胜劣汰机制显威。A股将“垃圾分类”,“垃圾股”与问题股退市压力增大,绩差股无人问津,投资者回归价值投资才是正途。返回搜狐,查看更多

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