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中金:料中资股下半年估值下行有限 吁超配软件、电信、汽车、医疗股等

原标题:中金:料中资股下半年估值下行有限 吁超配软件、电信、汽车、医疗股等

智通财经APP获悉,中金发表《海外中资股2019年下半年投资展望报告》,列出策略H股首推股票组合,包括安踏体育(02020)、永达汽车(03669)、长城汽车(02333)、中升控股(00881)、蒙牛乳业(02319)、中生制药(01177)、石药集团(01093)、腾讯(00700)、金蝶国际(00268)、中国交通建设(01800)及中移动(00941)。

报告指出,市场估值再度回到历史区间中低位水平,认为H股市场在目前水平上下行空间可能不大。但市场也需要等待更多催化剂出现以开启明显的上涨行情。基准情形下,予国企指数目标点位于11000点左右,予MSCI中国指数在81点左右,分别对应全年涨幅约8.7%和14%。

该行指出,在基准情形下,预计海外中资股今年盈利按年增长4.4%(其中金融与非金融行业同比增速分别为4.5%和4.3%),明显低于2018年11%的增速。

该行还称,中资股目前估值水平有望提供一定下行防护,当前H股市场估值与2018年底时的低点相比仅高出约10%,与全球其它市场相比也存在明显折让,而且股息率与债券收益率的价差也在不断扩大。除此之外,全球和中国债券收益率下行也有望为市场估值提供一定支撑。

此外,投资主题方面,中金建议关注港股通针对同股不同权公司、和ETF产品可能的扩容、香港推出MSCI中国指数期货、以及美国上市中概股赴港上市。展望2019年下半年,中金对各个板块的配置建议为:超配软件、传媒、电讯与服务、汽车、家电与服装、食品饮料以及医疗保健板块(与中国内需相关性更高,而且有望获得政策支撑),但低配能源、原材料与交通运输板块,相对标配资本品、房地产、金融、科技硬件和公用事业板块。

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