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【招商策略】通信基站维持翻倍增长,养殖板块景气延续——行业景气观察(0619)

原标题:【招商策略】通信基站维持翻倍增长,养殖板块景气延续——行业景气观察(0619)

TMT,移动通信基站产量实现翻倍增长,智能手机产量增速小幅回升,集成电路产量结束负增长。制造业,挖掘机销量转为负增长,光伏组件海外需求旺盛,出口量保持高增速。消费服务,生猪养殖板块维持高景气,玉米期货价格上涨。资源品,水泥均价小幅下跌,有机化工原料大多上涨;稀土价格继续上行。

核心观点

【信息技术产业】计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值增幅扩大,而固定资产投资完成额增速小幅波动。互联网数据中心许可项目数量维持稳定增长。移动通信基站产量高速增长,但同比增速有所回落,程控交换机产量增速出现转正为负。光缆产量累计同比增速持续明显下滑。我国智能手机产量增速小幅回升,集成电路产量结束负增长。本周NAND flash价格、DRAM价格均有所下跌。

【中游制造】挖掘机销量增速转正为负,压路机、用于工程机械的内燃机销量较去年同期均有所回落。包装专用设备产量跌幅扩大,工业机器人产量跌幅创历史新高。光伏组件海外需求旺盛,出口量保持高增速。光伏行业价格指数维持稳定;硅料价格微涨,硅片、电池片和组件价格均保持稳定。新能源汽车充电桩保有量维持高增长;新能源汽车中上游产品中,电解液材料价格稳定,正极材料电解镍价格上涨,锂原材料和钴材料价格均下滑。CCFI、BDI回升,CCBFI小幅回落,BDTI继续上行。

⚑【消费需求】自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪生猪养殖利润持续上行;在成本方面,猪粮比价持续上行,仔猪成本小幅回落;在价格方面,生猪销售价格持续升温,猪肉销售价格与上周基本持平;在库存方面,生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续减少,生猪养殖板块维持较高景气度。肉鸡苗价格持续明显下滑,鸡肉价格持小幅上涨。玉米期货结算价格明显上涨,蔬菜价格指数持续下跌,棉花期货结算价格小幅上涨。白酒价格指数略有下跌,5月白酒产量回落;乳制品价格微涨,5月生鲜乳制品产量同比增速达5.6%。纺织服装品零售额回升至正增长,线上销量同比增速有所收窄。电影票房收入环比回落。

⚑【资源品】钢材价格下滑,钢材库存水平有所回升,产能利用率基本持平。电厂日耗量回落,电厂库存上行,动力煤价格稳定。浮法玻璃价格继续上涨,白玻和彩玻库存减少。全国水泥均价小幅下跌,西北地区价格上涨。中国LNG出厂价格全国指数继续回调。本周原油价格小幅震荡,WTI原油价格下跌,Brent原油价格上涨。化工品价格涨跌互现,有机化工原料大部分上涨,天然橡胶、沥青价格下跌。维生素价格持平。工业金属价格大多下跌,库存整体增加,锡库存月同比增幅显著。贵金属方面,黄金白银价格整体上涨;稀土产品价格整体继续上涨。

【金融地产】国债短端到期收益率上行,融资融券余额微跌,股市成交额环比小幅回升。1-5月房地产开发投资完成额同比增长回落,商品房销量环比提升。SHIBOR两周利率上行,市场货币净投放量增加。六大上市险企1-5月保费收入合计13052亿元,同比增速达8.63%。

【公用事业】1-5月我国发电量累计同比平稳增长,火力发电量占比最高,核能发电、太阳能发电、水力发电等清洁能源发电增速较快。

目录

01

本周行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、基站产量维持高速增长,TMT设备制造产值增长反弹

在整体信息产业方面,计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值增幅反弹,计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额增速小幅波动。2019年1-5月,我国计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长9.4%,累计同比增速较上个月扩大0.4个百分点;计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比增速为6.2%,较上个月减少0.5个百分点。

在电信运营方面,互联网数据中心许可项目数量维持稳定增长。2019年5月互联网数据中心许可项目数为2552个,同比增长40.3%。

在通信网络建设方面,移动通信基站产量高速增长,但同比增速有所回落,程控交换机产量增速转正为负。根据国家统计局数据,2019年5月移动通信基站产量为6023万信道,较去年同期增长96.4%,同比增速较上个月回落75.5个百分点,但环比上个月增加4.76%;程控交换机产量为63万线,同比减少29.6%。光缆产量累计同比增速持续明显下滑。在需求端,由于4G通信网络已经基本建成、光缆宽带到户率达90%、三大运营商的早期5G建设主要采用NSA(非独立组网)架构,可以继续使用4G光纤网络,这三方面因素造成光缆需求不振;在供给方面,光缆厂商在2016-2017年扩充的产能得到释放,供需失衡导致价格大幅度下跌,光纤厂商利润空间受到挤压,导致部分产线停产。根据国家统计局统计数据,2019年1-5月光缆累计产量为103426000芯千米,累计同比下跌25%,连续四个月减产幅度高于20%。

2、智能手机产量持续小幅上升

我国智能手机产量持续小幅上升。根据国家统计局数据,2019年5月我国智能手机产量为10961万台,较去年同期增长2.4%,增幅较上个月扩大0.5个百分点。集成电路产量比增速转负为正,2019年5月,我国集成电路产量为1652000万块,同比增长6.7%,较上个月提升8.8个百分点。

3、NAND flash、DRAM价格走低

终端需求不及预期,存储器厂商库存压力依然较大,NAND flash价格、DRAM价格均有所下降。截至6月18日,32Gb NAND flash价格2.123美元,较上周下跌0.23%;64Gb NAND flash 价格为2.347美元,较上周下跌1.84%。截至6月18日,4Gb eTT DRAM价格较上周下跌2.41%,收于1.337美元;4Gb 1600MHz DRAM价格较上周下跌0.86%,收于1.501美元。

03

1、工程机械销量转为负增长,工业机器人跌幅创新高

大部分工程机械销量同比增速有所下滑,一方面由于一季度工程机械销量较高,透支需求,另一方面是由于去年同期基数较高,其中挖掘机销量增速转正为负,压路机、用于工程机械的内燃机销量较去年同期均有所回落。2019年5月,我国挖掘机销量为18897台,同比下跌2.15%,较上个月减少9513台;压路机销量为1633台,较上个月减少477台,比去年同期减少225台;装载机销量为10497台,较去年同期增加354台,同比增长3.49%。

包装专用设备产量跌幅扩大,2019年1-5月包装专用设备累计产量为71841台,同比下滑9.1%,跌幅较上个月扩大5个百分点;工业机器人产量跌幅创历史新高,累计产量为60260台/套,较去年同期增长下滑11.9%,跌幅较上个月扩大1.7个百分点。

由于国五国六标准切换,消费者处于观望状态造成乘用车市场连续下滑,内燃机销量连续下滑,2019年5月内燃机销量为368.87万台,较去年同期减少15.41%。

2、新能源汽车:充电桩保有量维持高增长,锂价钴价下滑

充电桩保有量维持高增长。2019年5月,新能源汽车公共类充电桩设施保有量达40.1万台,同比增速达50.5%。其中,交流充电桩保有量达22.9万台,直流充电桩和交直流一体充电桩分别为17.1万台和0.05万台。

新能源汽车中上游产品中,电解液材料价格稳定,正极材料电解镍价格上涨,锂原材料和钴材料价格均下滑。电解液方面,6月18日,电解液溶剂DMC与电解液溶质六氟磷酸锂价格均与上周持平。正极材料方面,6月18日,电解镍现货平均价较上周涨2.25%至99900元/吨;电解锰市场平均价稳定。锂原材料方面,6月18日,电池级碳酸锂现货价和氢氧化锂价格呈现下滑态势。钴材料方面,6月18日,钴粉、氧化钴和四氧化三钴价格继续下降;电解钴现货平均价较上周下跌0.41%。

3、光伏组件出口量保持高增速,光伏产品价格稳定

光伏组件海外需求旺盛,出口量保持高增速。5月份,光伏组件出口数量达5657.80兆瓦,同比增速高达95.62%;光伏组件出口金额为14.52亿美元,与去年同期相比增长48.31%。海外市场对光伏组件的巨量需求直接拉动其产销,海外订单成为2019年上半年龙头光伏企业业务的主要增量。供给端方面,国内光伏企业相继加速其扩产计划。另一方面,国内光伏新政落地促使国内需求逐步释放。国内外需求增长动力强劲,光伏行业景气度将持续向好。

光伏行业价格指数维持稳定。截至6月14日,光伏行业综合价格指数维持不变,报35.66。光伏产业链中,多晶硅、硅片、电池片和组件产品价格指数均保持上周水平。

硅料价格微涨,硅片、电池片和组件价格均保持稳定。硅料方面,截至6月14日,国产多晶硅料和进口多晶硅料价格均微涨0.02%。硅片方面,6月18日,8寸单晶硅片主流厂商出厂均价和多晶硅片主流厂商出厂均价均保持不变。电池片方面,6月18日156单晶硅电池片均价继续维持在0.865美元/瓦;6月14日156多晶电池片现货价在过去一周维持在0.131美元/瓦。组件方面,6月12日,晶硅光伏组件和薄膜光伏组件价格维持稳定。

4、CCFI、BDI回升,CCBFI小幅回落

6月14日,中国出口集装箱运价综合指数CCFI为811.44,环比提升1.99%;中国沿海散货运价综合指数CCBFI小幅回落,报1046.41,环比下跌0.65%。截至6月18日,波罗的海干散货指数BDI为1135,周环比上涨5.09%;原油运输指数BDTI为677,周环比上行3.68%。

04

消费需求景气观察

1、生猪板块景气持续,肉鸡苗价格明显下滑

自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪生猪养殖利润持续走强。截至6月14日,自繁自养生猪养殖利润为383.36元/头,周涨6.12%;外购仔猪生猪养殖利润为457.72元/头,周涨5.68%。在养殖成本方面,猪粮比价持续上行,仔猪成本小幅回落。截至6月14日,22各省市的猪粮比价为8.08元/千克,较上周上涨1.38%;22个省市仔猪价格为46.54元/千克,较上周下跌2.55%。在销售价格方面,生猪销售价格持续升温,猪肉销售价格与上周基本持平。22个省市生猪平均销售价格为16.33元/千克,较上周上涨1.94%,22个省市猪肉平均销售价格为24.02元/千克,较上周上涨0.04%。在库存方面,生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续减少。2019年5月,生猪存栏量为25508万头,较去年同期减少22.9%,环比减少4.2%;能繁母猪存栏量为2501万头,较去年同期减少23.9%,环比减少4.1%。

肉鸡苗价格持续明显下滑,鸡肉价格持小幅上涨。截至6月14日,主产区肉鸡苗价格为4.15元/羽,较上周下滑39.68%。36个主要城市鸡肉平均零售价格为12.30元/500克,较上周上涨0.49%。

玉米期货结算价格明显上涨,蔬菜价格指数持续下跌,棉花期货结算价格小幅上涨。截至6月18日,棉花期货结算价格为66.42美分/磅,较上周上涨1.3%;玉米期货结算价格为468.5美分/蒲式耳,较上周上涨12.69%。截至6月17日,寿光蔬菜价格指数为77.38,较上周下跌7.86%。

2、纺织服装品零售额回升至正增长

5月份,纺织服装品零售额达1044.10亿元,同比增速从4月份的负增长回升至正增长,当月同比增速为4.10%。根据万得线上销量统计数据显示,5月纺织服装品线上销量达500.73亿元,同比增速为12%,与上月相比有所收窄。

3、电影票房收入回落

截至6月16日,电影票房当周收入为6.97亿元,环比上周减少38.62%。观影人次当周值为2002万人,环比上周减少37.92%。电影上映场次为241万场,较上周微跌0.41%。

4、白酒产量回落、乳制品价格微涨

截止6月5日,生鲜乳价格为3.54元/千克,较上周微涨0.28%。产量方面,5月生鲜乳制品产量为219.8万吨,同比增速为5.6%。

根据一号店多种白酒终端单价,最新数据显示,白酒价格指数为1032.1,环比下跌1.54%。产量方面,5月白酒产量为58.80万千升,同比增速由正转负,当月同比增速回落至-3.10%;1-5月累计产量为325.80万千升,累计同比增速为0.40%。

05

资源品高频跟踪

1、钢材价格继续下滑,钢材库存增加

钢材价格下滑,钢材库存水平有所回升,产能利用率基本持平。库存方面,截至6月14日,主要钢材库存存量为1122.04万吨,与上周相比回升2.83%。截至6月13日,国内铁矿石港口库存量环比减少2.98%,唐山钢坯库存环比明显增加18.34%。价格方面,截至6月18日,钢坯和螺纹钢的价格均持续下降。产能方面,唐山钢厂高炉开工率和产能利用率基本持平。

2、电厂日耗回落,煤炭库存增加

电厂日耗量回落,电厂库存上行,动力煤价格稳定。供给方面,电厂煤炭库存回升。截至6月18日,全国六大发电集团煤炭库存达1783.40万吨,环比上周回升3.24%。六大发电集团煤炭库存可用天数增加2.58天至28.52天。六大发电集团日均耗煤量为62.53吨,环比上周明显回落6.11%。截至6月17日,动力煤价维持在591元/吨;焦煤价格保持不变。

3、玻璃价格微涨,水泥价格小幅下跌

浮法玻璃价格微涨,白玻和彩玻库存较上周减少。截至6月18日,全国主要城市浮法玻璃现货均价为1475.59元/吨,较上周上涨0.29%。截至6月14日,浮法玻璃开工率下降为62.30%,浮法玻璃生产线存货为4357万重量箱,同比增加33.69%,同比增速下滑1.98%;白玻璃库存为3898万重量箱,同比增速下滑3.60%;彩玻璃库存为341万重量箱,较上周减少0.29%,同比减少3.40%。

全国水泥均价下跌1.10%。截至6月14日,全国水泥均价为451元/吨。分地区来看,东北地区水泥价格上涨0.43%,西北地区价格上涨3.18%,华东、西南、中南地区水泥价格微跌。

4、液化天然气价格小幅下跌

国内来看,过去一周中国LNG出厂价格全国指数价格下跌0.75%,月同比下降1.66%。

5、原油价格小幅震荡,化工品价格涨跌互现

本周Brent原油价格下跌2.72%,WTI原油价格上涨1.18%。6月17日Brent原油价格为62.67美元/桶,6月18日WTI原油价格为53.90美元/桶,美国商品油库存继续增加。产能来看,美国国内钻机数量下降0.62%。

本周化工品价格涨跌互现,有机化工原料价格大多上涨。硫酸跌幅收,醋酸继续上涨至1830.0元/吨。有机化工原料中,甲醇、PTA、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、乙醇不同幅度上涨。塑料原料和产品价格涨跌幅度不大。天然橡胶价格下跌3.4%,燃料油和沥青价格小幅下跌。涤纶短纤止跌回涨。

维生素整体价格与上周持平。维生素E月同比增幅较大。

6、贵金属价格上涨,稀土价格继续上涨

工业金属价格大多下跌,库存整体增加。截至6月18日,铜、铝、锌、锡、铅价格较上周有不同程度下跌,镍价格上涨2.37%,钴价格持平。库存方面,本周铜、锡库存增加较明显,铝、锌库存减少。锡库存月同比增幅达277%。贵金属方面,黄金和白银价格小幅上涨,截至6月18日,COMEX黄金价格收盘价为1343.10美元/盎司,较上周上涨0.85%;COMEX白银价格为14.83美元/盎司,较上周上涨0.95%。伦敦现货黄金价格为1341.35美元/盎司,较上周上涨1.29%;伦敦现货白银较上周上涨1.36%至14.90美元/盎司。

本周稀土产品价格整体继续上涨。稀土价格指数较上周上涨3.3%,月同比上涨达到21.6%。氧化镱、氧化镝价格指数较上周涨幅较大,达到10.0%和9.7%。氧化铥价格指数下跌8.3%。氧化钆、氧化钬、氧化镝价格指数月同比涨幅较大,分别为54.5%、38.2%、63.8%。

06

1、国债短期收益率上行,股市成交额环比小幅回升

国债短端到期收益率上行,融资融券余额微跌,股市成交额环比小幅回升。6月18日,1年国债到期收益率为2.7141%,环比上涨5个基点;10年国债到期收益率环比下跌2个基点至3.2428%。股市方面,5月份,沪深交易所共13家公司IPO上市,环比上月增加3家,同比增加5家。6月18日融资融券余额环比微跌0.29%至9086.5亿元。6月18日,沪深两市5日日均成交金额为5270.09亿元,周环比小幅回升0.26%;两市5日日均成交量为55686.27万手,周环比增加3.92%。

2、房地产开发投资完成额同比回落

1-5月房地产开发投资完成额累计同比增速出现回落,商品房销量环比提升。1-5月份,房地产开发投资完成额达46075亿元,累计同比增速为11.2%。6月16日,全国30大中城市商品房成交量为36496套,环比上周明显增加23.23%,较上月同期减少8.49%;30大中城市商品房成交面积环比上周增加22.17%至386.55万平方米。

3、SHIBOR两周利率上行,货币净投放量增加

本周SHIBOR两周利率上行,市场货币净投放量增加。6月18日,SHIBOR隔夜利率和1周利率分别为1.601%、2.399%,环比上周下跌45.2bps和19bps;两周利率环比上行29.4bps至2.722%。截至6月14日,央行通过公开市场操作实现货币净投放650亿元,其中货币投放量为2750亿元,货币回笼量为2100亿元。

07

公用事业

我国发电量累计同比平稳增长,其中核能发电、太阳能发电、水力发电等清洁能源发电增速较快。2019年1-5月,我国总发电量为27809.2亿千瓦时,累计同比增长3.3%,其中火电产量占比最大,火力发电量累计值为20408.8亿千瓦时,累计同比增长0.2%;水力发电量累计值为4002.7亿千瓦时,累计同比增长12.8%;风力累计发电量为1615.3亿千瓦时,累计同比增长5.6%;核能累计发电量为1320亿千瓦时,累计同比增长24.3%;太阳能累计发电量为461.37亿千瓦时,累计同比增长11.9%。

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