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黄金交易量上涨50%!这或只是一个开始

原标题:黄金交易量上涨50%!这或只是一个开始

随着近期金价的回升,6月份黄金交易量显著增加(为1,510亿美元,而年初至今的平均交易量为1,150亿美元)。LMBA场外交易(OTC)市场的表现尤为瞩目,本月该市场的平均交易量增长了50%。

纽约商品交易所(COMEX)净多头继续增加至641吨,意义重大。这是一年多来未见的水平,突显出看涨情绪的转变。

期权与波动率 - 看涨情绪在很大程度上会反映在黄金期权的定价上,尤其是在与期权偏度相关的情况下。看跌偏度,即投资者愿意为金价下行敞口支付的溢价,已接近5年低点(这说明投资者们并未对金价的下行风险进行对冲)。随着投资者为上行风险敞口买单,看涨期权偏度保持高位。在不断走高的金价与持续提升的看涨情绪驱动下,黄金期权的隐含波动率已升至年初以来的高点。不过,已实现波动率仍处于较低水平。

黄金ETF流量 - 美国黄金ETF继续有资金流入,资产于上周增加了4.9亿美元。在美国和欧洲的推动下,本月全球黄金ETF资产增加近3%,达到30亿美元。年初至今,北美黄金ETF的资金仅流出3亿美元,流入量接近转回为正值。全球黄金ETF流入25亿美元,这完全是由欧洲的基金推动的 。

Robert W. Baird & Co.的投资策略师Willie Delwiche表示,若是历史可资借鉴的话,美国经济数据的疲软或许很快就会追及股市。如果按照历史的轨迹走向去,不得不说,黄金的暴涨只是一个开始。

鉴于美国股市目前仍处在距离历史高点10%以内,美联储安抚性的话语或许足以避免市场再次出现抛售潮,但它也可能最终引发牛市末期的最后一轮上涨,令投资者抛弃恐惧,拥抱贪婪。

这正是牛市消亡的原因,而不是“老死”的。牛市死于投机的贪婪,就像1929年、2000年和2008年一样。市场大幅提高了今年年底前、甚至是未来两年美联储降息的概率。

鉴于利率目前处在2%,过去利率处于这一水平时市场平均涨幅接近4-6%,但这对现在的经济来说并没有投下一张巨大的信任票。

换句话说,在美联储阻止经济衰退之际,市场还沉浸在2008-2015年近零利率带来的乐观氛围中。

美联储是最大的泡沫制造者。在鲍威尔暗示降息后,股市录得年内第二佳单日表现,并连涨多日。鲍威尔还提到,那些曾在十年前房地产泡沫破裂期间首次被使用的非常规政策工具可能会再次启用.

有鉴于此,黄金近期开始受到追捧就不足为奇了。黄金价格目前处于2月高点附近,即使股市反弹整固,金价仍在继续走高.返回搜狐,查看更多

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