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中国平安高位回购的底气何在?

原标题:中国平安高位回购的底气何在?

  就在今日,中国平安的股价再度刷新上市以来的最高纪录,创下历史新高!

中国平安A股股价创新高的背后,除了大盘整体表现不凡以外,连续两日(6月18日和6月19日)大手笔回购公司A股股份,进一步增强了股东和投资者的信心,直接助推了中国平安股价的新一轮上涨。

今日早盘,中国平安A股股价小幅高开后,股价一路上涨,盘中摸高至每股88元,刷新上市以来股价新高。午后虽有所回落,但截至收盘,中国平安收涨5.94%,报收88.54元,仍远高于86.99元的历史最高价。

两笔回购已落地 更大规模回购在路上

6月18日晚间的一纸公告,拉开了中国平安A股回购计划的序幕。

中国平安当日晚间发布公告称,以2.8亿回购350万A股股份。在耗资近3亿多后,中国平安6月19日再次发布公告,以10.91亿元总价继续回购1300万A股。

事实上,中国平安A股回购计划最早可以追溯到去年10月底。中国平安发布公告称,在不超过公司发行总股本的10%的授权额度内,拟制定回购具体方案。消息一出,市场沸腾,按照当时的市值计算,以公告中10%为回购上限,回购资金超过千亿元。若成功实施,这将是A股史无前例的回购案。

今年3月,中国平安的回购方案终于尘埃落定:拟使用不低于人民币 50 亿元且不超过人民币 100 亿元的自有资金回购本公司 A 股股份。且回购价格不超过每股101.24元/股。

时隔近8个月,中国平安已经完成2笔回购操作,共耗资近14亿元,接近回购计划下限(50亿元)近三分之一。截至6月20日中国平安的收盘价为88.54元/股,离回购价格上限100.14元,仍有近12%的空间。有分析人士认为,后续还有其他批次的回购动作,更大规模的回购还会继续。

反向操作?反映对未来股价之信心

从去年10月底提出A股回购计划开始,到今年首次回购落地,中间时隔近8个月时间。在颁布方案的时候,中国平安的股票价格仅有60元左右,但经过了一系列流程后,完成股份回购所需动用的每股成本却提高了不少。

1,为何选择此时回购?

一般来说,上市公司都会选择在股价低点回购“护盘”,中国平安却在股价反弹期间密集大额回购。为何选择这个时间点回购?即使中国平安的股票价格增加了不少,但仍然不影响其积极采取股份回购的信心。有券商分析师表示,选择在这一时点回购,一定程度上反映了中国平安对股价未来的信心,也彰显了对公司未来发展前景信心,利好公司估值提升,也有利于增加投资者信心。

值得注意的是,本次回购股份将全部用于员工持股计划,这也有助于激发员工积极性,促进公司未来业绩增长。

2,被低估的股价

被视作“白马股”的中国平安,一直是机构投资者的持仓标配,但其股价曾在较长一段时间里“躺着不动”。在2018年度的股东大会上,中国平安董事长马明哲对估值进行了委婉回应,并表示:“投资平安一定有耐心,希望平安越来越多长期投资者。”

不仅如此,从众多券商研报给出的最高目标价来看,中国平安确实存在股价低估情况。同花顺显示,已有15家券商发布20篇研报推荐中国平安,其中,华创证券给予其最高目标价104元/股。

对此,华创证券分析师洪锦屏认为,“中国平安一季度在主动调整产品结构的情况下实现了NBV的正增长,集团各业务板块和保险产品结构稳定多元化,公司将有较稳定的利润回报和价值增,根据分部估值法维持2019年目标价104元/股。”

借助目前A股行情以及这波回购操作,将中国平安的股价拉到心理价位,也为被低估的股价提供了更多想象空间。

回购的底气

两天时间密集回购,中国平安的底气何在?这来自于中国平安对未来业务可持续性、业绩增长的自信。

1,业绩可成长空间巨大

从过往的业绩数据来看,中国平安的成长性及盈利能力是毋庸置疑的。2009年至2018年,营业收入及净利润连续10年保持正增长。营业收入自2009年的1478亿元,增长至2018年的近万亿元。归属于上市公司股东的净利润也在2018年突破了1000亿元关口,达到1074亿元。

这一增长趋势势不可挡。2019年一季度,中国平安各项财务数据全线向好,在已庞大的基数上,又实现了单季455.17亿元归属于上市公司股东的净利润,不仅创下历史新高,还是以77.10%的“成长型企业”的增速来实现的。

2,寿险业务仍有较大期待空间

同时,今年一季报数据中,中国平安的新业务价值率大幅上升尤为亮眼,寿险新业务价值为130.84亿元,同比增长38.3%。

寿险业务作为平安净利润贡献最大的板块,是中国平安盈利的核心。当前平安寿险新业务价值的增长,以及新业务价值率也正在持续增长,均为中国平安未来几年的寿险利润的增长提供了确定性的基石。因此,从传统金融业务板块来看,中国平安的业务规模和价值的增长仍然有较大期待空间。

3,未来估值看科技板块

不仅是一家传统金融公司,中国平安已经成为一家科技驱动的创新型企业。今年初,中国平安正式更改使用了多年的Logo,将原有的“保险、银行、投资”六个字,改为“金融、科技”,足以见得其自信与魄力。

从2017年开始,中国平安确定未来十年“金融+科技”的战略新蓝图,2018年中又确定了“科技赋能金融,科技赋能生态,生态赋能金融”的三步走中长期战略。

很显然,“三步走战略”的第二步“科技赋能生态”正在成型。如今中国平安的科技业务正在逐步输出并实现收入。根据最新年报数据,科技板块每年稳定持续贡献百亿级别利润。中国平安孕育的科技与医疗板块包括了陆金所控股、平安好医生、金融壹账通、平安医保科技、汽车之家等。

因此,不少市场人士认为,当前1.6万亿市值的中国平安展现的是投资者对资本盈利的预期,今后技术盈利将成为与资本盈利比肩的估值基础。显而易见,市场已经不能单纯用保险股的估值体系来看待中国平安,金融科技已经成为平安盈利和价值的增长点。在行业利好和科技升级的不断推动下,中国平安的价值释放仍将继续。返回搜狐,查看更多

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