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高盛改口!全球降息潮将至?黄金或面临重估

原标题:高盛改口!全球降息潮将至?黄金或面临重估

文 | 黄铭

满仓被套惨,空仓踏空更惨,满仓踏空那是惨上加惨。大盘今日暴涨,但似乎大部分人都出现了不同程度的踏空,权重都上天了,中小盘还在地上,今晚恐怕加的是纸鸡腿唷。

在隔夜美联储货币政策会议中,其谈到“采取适当行动维持经济扩张”,理由是经济不确定性增加和通胀压力减弱。于此同时,虽然美联储隔夜将关键利率维持在2.25%至2.5%的范围内,但是在美联储的声明中放弃了对利率水平变化保持“耐心”的措辞,并继续调低其今年的通胀预期。

字面上看,似乎美联储的声明中态度变化不够明显。但如果我们细看点阵图(美联储每三个月会公布一次利率预期的点阵图,该点阵图显示了各联储银行行长对短期和长期内联邦基金利率的预期),会发现其实态度的转变非常的大。

美联储最新点阵图中,对2019年预期利率中位数没有变化,但2020年和2021年的预期利率中位数有所下行,然而,面对这种改变最重要的是关注细节。

早在今年3月,FOMC中有11名委员认为今年利率应保持在2.375%左右,6名委员认为利率应该上调,但昨日只有8名委员维持2.375%的利率预期,另有8名委员认为利率应当下调,其中7名委员认为应当下调利率两次,这意味着,只需再多一名委员认为利率应当下调,2019年利率预期中位数就会下行,因此,财哥认为,美联储在7月降息的概率很大。

在美联储议息会议之前,高盛研报称,美联储接下来会加息而不是降息,预计下一次加息在美国大选之后,即2020年四季度,随后在2021年还有一次加息。

但在议息会议结束不到十小时,高盛倒戈了。他们认为一般情况下,美联储会在7月降息25bp;但如果消息令人失望,或美联储官员认为需要比债券市场定价更有前瞻性(目前债市对7月降息幅度是32bp),则可能降息50bp。

是什么使得一向保持前瞻性与独立性的美联储态度有如此之大的转变呢?世界范围内长期国债的收益率下行或是主要诱因。昨日,我们观测到,10年期美债收益率创下近两年新低,英国10年期国债收益率跌至2016年10月以来最低水平,法国、德国、瑞典和奥地利10年期国债首次跌至记录低位。今早,日本10年期国债收益率刷新2016年8月以来的新低。各国债券收益率的下行直接表明了市场对世界经济增长放缓的担忧。

在隔夜的美联储会议中,其对于降息话语调整的最终理由似乎是通胀在放缓,但是在六周之前,通胀放缓被美联储认为是短暂的。市场人士指出,这样一个180度转弯似乎是对于债券交易员的妥协。

如果美国在7月进行了降息,那它也将会面临巨大的问题。美国现在最复杂的问题是风险资产(比如股票)价格偏高,如果在这一前提下降息,无异于继续推高资产价格,会使美国经济陷入泡沫危机。另外,美元是最重要的国际货币,加息利于美元回流,降息利于美元流出,这一鲜明特点决定了降息不可能有效解决美国经济下滑问题。

在投资机遇方面,美联储态度的转变,说明美国政府紧缩的货币政策时代一去不复还了,下一步还是会回到0%利率或者负利率,这将大大利好金价。

与此同时,2019年4月1日,巴塞尔协定III(Basel III )在世界范围内生效,该协定对于黄金的意义十分重大。协议规定称:银行间通过现金转账的零风险关键在于,双方资产有金条资产支持。因此,全球的银行们现在会重新审视他们所持有的黄金,在特定情况下,这是无风险资产。

此外,全球央行也在近两年大肆采购黄金。2018年,全球央行购买了651吨黄金,同比增加75%。这是自1971年以来,央行黄金最大规模购买黄金。

最后,在目前贸易纠纷的环境下,美国通过各种不合理的手段来干涉新兴市场的发展,这将加剧使用美元的风险,黄金顺理成章的成了最可靠的国际支付媒介。而美元目前占全球结算份额约为70%。

综上所述,财哥认为,黄金在未来一段时间之内将会有不小的涨幅,不知各位看官怎么看?

今日盘面方面,大盘平开高走,势如破竹,一举攻破近期搞点,踏入了上方的缺口内。大盘在午盘开盘后冲击3000点失败,随后回撤震荡。总体来看,伴随着成交量步入活跃区间,多头在短期内占据了较大优势,因此,财哥认为,大盘的加速上攻有望持续,但客观而言,目前离G20峰会仅剩5个交易日,且银行面临年中考核,许多不确定性仍未靴子落地。因此,我们还是应该控制好仓位,等待中小盘股票的补涨,不应加仓或调仓追涨。返回搜狐,查看更多

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