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科创板加速入场 投资者应谨慎“尝鲜”

原标题:科创板加速入场 投资者应谨慎“尝鲜”

  张敬伟

据报道,科创板拟IPO企业正以加速度跑步进入“考场”,目前在已受理的124家申请科创板上市企业中,共有31家企业已经通过审核问询环节,陆续进入到上市委审议的流程中。

科创板是中国资本市场的改革试验田,试行注册制,给拟IPO企业提供了更容易入市的通道。但注册制也会带来更多的市场风险,需要IPO企业拥有强大的抗风险能力,传导至投资者更需要有充分的思想准备,在获得高风险收益时,也会收获比主板市场更大的损失。

一方面,科创板刚刚起步,且是改革试验田,既然是试验田,就存在不确定性,尤其是科创板开始初期,更容易出现问题。另一方面,设立科创板的目的,是为了改革——如中国证监会主席易会满6月13日在科创板开板仪式上所言,证监会将会同各方坚持以增量改革带动存量改革,充分发挥科创板的改革试验田作用,形成可复制可推广的经验,以此带动资本市场的全面深化改革,努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

资本市场的存量改革步入深水期,长期积累的存量难题,在主板市场内难以通过“外科手术”式的改革祛除沉疴流弊,只能通过渐进改革和更多开放式的引入活水来进行更新中和。科创板作为试验田,可抛却主场的负担,引入更多改革措施,打造一个新的资本市场机制,这就是改革增量。简言之,科创板是中国资本市场的供给侧改革——以充满生机和活力的增量改革之利解决主板市场的存量难题。

宏观层面的改革目标,只能作为投资者的长期愿景,而不能成为短期操作的准则。投资者入市科创板,应该像司机上路眼瞅着远方,车行才会稳守中道,不至于走偏遇险。长期投资,应该成为投资者基本的理性思维。

此外,中国资本市场除了存在存量痼疾,也让一些上市企业和投资者形成了不够理性的投资意识,这种习气若带到科创板,会导致不够理性的投机传导,甚至会污染科创板的投资氛围。从美国纳斯达克的市场路径看,一路走来也充满市场坎坷,经历过互联网泡沫侵袭。值得一提的是,美国纳斯达克具有创新意义而没有改革重负,因为美国股市大环境相对成熟,没有明显短板,加之美国创新动力特别是在信息技术(IT)时代要强于中国,对比之下,中国科创板要比美国纳斯达克承担着更多的压力和任务。

当前,各方对科创板的预期更加现实主义,既不能将科创板这块试验田视为解决中国股市的灵丹妙药,也不要将科创板简单理解为中国科技企业的孵化器,不要认为有了科创板,中国科技产业立马就能更上一层楼,短期内就有大的发展。

说白了,科创板既是中国综合国力和科技水平在资本市场的体现,也是为科技企业尤其是中小科技企业提供了市场化的融资平台。这对中小企业而言,不仅可以解决长期存在的融资难和融资贵问题,更可激发“大众创业、万众创新”的激情。因此,面对科创板加速入场,投资者“尝鲜”不是目的,还是要风物长宜放眼量。

投资者需要注意,科创板估值和A股企业不同,科创板存在着高成长性和高波动性,因此要对科创板估值的不确定性有足够的风险认识。同时,科创板新股后续发行定价也和A股IPO定价机制不同,企业高估值发行将是大概率事件,因此科创股初期可能发生短期炒作、涨跌突出的现象。返回搜狐,查看更多

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