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为何大盘点位下降,公募基金的业绩反而“回血”?

原标题:为何大盘点位下降,公募基金的业绩反而“回血”?

↑2015年6月1日至2019年6月26日部分基金业绩表现情况。来源:WIND

2015年6月12日,上证综指创下5178点的阶段性高点。过去4年,上证综指依然在3000点附近徘徊,但从业绩表现看,部分公募偏股基金整体表现明显强于市场。截至6月26日,纳入统计的1860只公募开放式基金中,有1754只基金产品近5年来实现单位净值上涨,有1147只基金单位净值涨幅超过30%,仅有106只基金出现单位净值下跌。其中,交银优势行业混合、汇添富消费行业混合、兴全合润分级B、易方达中小盘混合、交银阿尔法核心混合业绩分别为254.16%、245.76%、239.74%、237.21%、237.04%,分列业绩榜单前5位。

而申万菱信证券行业分级B、富国创业板指数分级B、银华中证转债分级B、东吴转债指数分级B等分级基金的单位净值出现明显回调。纳入统计的1800余只基金产品中,有22只基金跌幅超过30%。

值得一提的是,在具备可比数据的1800余只基金中,有297只基金的单位净值已超过沪指5178点时创下的业绩高点,正在向下一个业绩高点“进发”。其中,国投瑞银新兴产业混合、国投沪深300金融地产联接、华宝中证100指数A等产品均是大幅超越5年前的业绩。

1、为什么大盘点位下降了,公募基金的业绩反而“回血”?

一方面,公募基金更擅长“长跑”,而不是短期追涨杀跌。中国证监会统计显示,自开放式基金成立以来至2017年底,行业累计分红1.71万亿元,偏股型基金年化收益率平均为16.5%,债券型基金年化收益率平均为7.2%。同时,基金管理公司受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元,在养老金境内投资管理人的市场份额占比超过50%,总体上实现良好收益,以社保基金为例,2001至2016年实现年化收益率8.4%。

2、公募基金有天然的长跑优势

金牛理财网分析师宫曼琳认为,公募基金确实客观上拥有更佳的“长跑”能力和条件,虽然短期业绩可能会存在波动甚至较大回撤,但在长期业绩增长中相对具有优势。在震荡市尤其是波动较大的市场中,要取得短期上佳的业绩并不容易。一方面,公募基金在仓位、持股比例、减持比例、打新股的比例等方面有严格限制,不可能像普通私募基金或者散户一样追逐某一、两只绩优股;另一方面,基金经理在长期投资训练中,不可能过度追逐短期利益,不可能借助信息不对称身份从事违法违规行为,更不可能为了短期利益牺牲投资者和股东的利益。这是公募基金相对爱好长跑,而不是短跑的重要原因。

3、基金不是完美的资管产品

从行业发展看,虽然多只基金净值越过数年前业绩“高点”,但是我国公募基金产品结构依然并不失衡。中国证券投资基金业协会会长洪磊认为,公募基金中的货币基金占比较高,混合基金发展迅速,股票型基金规模占比有所回落,基金持有A股的市值相对不高,价值投资、长期投资功能弱化,作为资本市场的买方代表,公募基金在推动资本形成中的价值和地位远未体现。一是投资者和管理人的短期主义。目前,有相当一部分基金公司的发展布局缺乏战略性和前瞻性,热衷于短期规模业绩、短期热点。二是资产管理市场制度不统一,驱动“监管套利型”产品大量兴起。三是资产管理市场缺少以跨期风险管理为目标的大类资产配置工具,客观上助推短期主义和监管套利。

4、投资者应根据风险偏好等情况选择基金

联泰基金金融产品部总监陈东认为,从2015年6月12日阶段性高点回落至今,上证综指涨跌幅为-48.89%,主动股票型基金指数涨跌幅为-38.25%,偏股混合型基金指数涨跌幅为-36.33%;2018年1月1日至今,上证综指涨跌幅为-9.38%,主动股票型基金指数涨跌幅为-8.77%,偏股混合型基金指数涨跌幅为-6.10%,可以看出主动管理的权益基金产品在整体表现方面是超越市场指数的,因此不考虑系统性风险前提下,在长期投资中,公募基金的专业资产管理能力可以值得肯定。

陈东表示,在公募基金中,除了股票基金之外,根据投资策略和投资标的不同还有债券基金和货币基金等产品,个人投资者可根据自身的风险偏好配置对应的基金产品。比起个人投资者直接投资股票或债券,公募基金有很多天然优势,例如个人投资者基本上是无法参与债券市场交易的,但通过投资债券基金就可以间接参与债券市场的投资,再以近期火爆的科创板为例,公募基金在科创板打新方面具有很大的政策优势,比起个人投资者参与科创板打新,通过投资科创板公募基金更加容易获得科创板红利。在选购基金方面,个人投资者主要可以关注基金的类型、风险等级、投资策略、往期业绩、基金经理、基金公司股东和治理情况等因素,然后根据自身的风险偏好选择适合自己的产品。投资公募基金还需注意的是,不要过于关注基金短期的表现,树立长期的投资理念是投资公募基金的核心。

(经济日报 记者:周琳责编:于浩)返回搜狐,查看更多

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