普通人怎么玩价值投资?

原标题:普通人怎么玩价值投资?

价值投资的第一步,是要搞清楚股票的内在价值有多少,即给股票估值,这是最难也是最重要的一步,一旦能够摸清股票的内在价值,那么接下来只要按部就班的操作即可。最初级的估值方法是看股票的市盈率(PE),例如二十倍以下的市盈率是合理的,超过三十倍的市盈率就是泡沫等等,高级一点的估值方法是看市盈率的增长率(PEG),例如虽然现在某股票的市盈率已经是30倍了,但其每年业绩同样也能增长30%,那么也可以认为是合理的。于是我们可以简单的总结成,如果甲股票每年业绩可以增长30%,那么其内在价值是30倍市盈率;如果乙股票每年业绩只能增长10%,那么其内在价值是10倍市盈率。鉴于能够维持30%的增长率是很难得的,因此甲股票的投资价值高于乙股票,即使乙股票的市盈率更低。

看到这里的读者可能会发现,给股票估值最重要的就是要搞清楚该公司业绩的增长情况,因此也就明白为什么巴菲特之类的投资人都非常喜欢简单的容易理解的公司,因为只有简单的公司你才能够给它算出未来的账,复杂的公司即使连它的老板都搞不清未来能赚多少钱,你怎么可能算出它未来的账?给不同公司估算业绩的方式是很不同的,我们需要单独分析,在此假设我们已经找到了某家公司,确定其业绩增长率可以达到20%,因此其股票的合理价格是20倍市盈率,然后我们就可以画出这家公司的内在价值曲线。

如果每个人都按照这个方法来炒股(蓝色线),那么股价就不会有大幅波动了,然而真实情况是,多数人都从来不去给股票估价,只是纯粹的追涨杀跌,这使得股票在真实情况下会上下巨幅波动,巴菲特说你应该用4毛钱去买价值1块钱的东西,当市场处于恐慌状态下,股票常常会有巨大的折价销售。越是无效的市场,对于价值投资者来说,就越是有利。如果人人都是理性的,你就不可能有超额收益。

现在这张图就比较完备了,中间的蓝色线是股票的内在价值,这是公司的基本属性,不会因为市场的情绪而改变。但股价很少会处在蓝色线附近,股价的波动幅度通常非常剧烈,最低时候可以跌破红色恐慌线,最高时候可以冲破绿色贪婪线,但股价在95%的时间内都处在红色和绿色线之间,真正的极端情况很少见,但一定会出现。

真正的投资人赚的其实是两笔钱,首先该公司内在价值从20元升到了103元,十年内升值五倍;其次,如果在8元恐慌价格买入,等到200元贪婪价格卖出,又赚了五倍,其总收益在二十五倍。也就是说,真正的投资人当然也要赚投机的钱,这样收益才能最大化。

市场上多数人进行着完全相反的操作,他们在股价跌破红色线后,坚决看空,继续抛出;而在股价突破绿色线之后,坚决看多,继续买入,这就是典型的高买低卖。

由此可见,要采用价值投资的方式赚钱,最最关键的就是把握公司的内在价值,一旦能算出内在价值为多少,那么接下来的事情就很简单了,可以简化成“红线买,绿线卖”,其中股价的上下波动根本无需去预测它,事实上股价的波动也是预测不了的。

作者:云掌财经/兵不卸甲盈天下返回搜狐,查看更多

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