商界·观察︱现金流紧张、债务沉重,光明地产负重前行

原标题:商界·观察︱现金流紧张、债务沉重,光明地产负重前行

【撰文/谭丽平 统筹/刘金】光明地产近日发布的多个公告引发关注。

发布的新增房地产项目情况简报称,7月斥资9.21亿元新增房地产项目2个。另一个公告显示,公司于2019年8月7日-8月8日成功发行2019年度第三期中期票据,本期债券发行金额为人民币5亿元,发行利率5.6976%。

这反映了光明地产2019年以来的动作趋势。自去年逆势高频拿地后,截至2019年一季度末,光明地产货币资金缺口已达到61.63亿元,这迫使光明地产频频发债“回血”,与此同时,光明地产依旧不忘继续“开疆扩土”。

资料图(图片来源于网络)

逆势拿地,业绩变脸

公司官网显示,光明地产是以房地产综合开发经营为主业,集房产、商业综合体、物流等相关业务为一体的国内大型国有房企。

公开资料显示,光明地产系由原上海海博股份有限公司于2015年7月与光明食品集团旗下农工商房地产(集团)股份有限公司通过重大资产重组组建而成。2015年—2017年为业绩承诺期。

然而,业绩承诺期满后的第一个新财年,光明地产的业绩却陡然“变脸”,交出了一份营收和净利润双降的业绩报告。

2018年,光明地产实现营业总收入204.94亿元,同比小幅下降-1.53%;归属于母公司股东的净利润为14.18亿元,同比下降27.17%。而2016年、2017年该公司的归母净利润分别大幅增长98.15%、92.55%。

这种业绩变脸的举动,导致2019年5月10日上交所对光明地产发出《关于对光明房地产集团股份有限公司 2018 年年度报告的事后审核问询函》(上证公函[2019]0602 号),就盈利能力的可持续性等方面提出问题。

在回复中,对于重组业绩承诺期后公司房地产业务业绩显著下滑、销售增速放缓的情况,光明地产没有进行否认,而是结合房地产行业的发展趋势及项目布局进行了解释。

有经济学家指出,光明地产回复函的说法有一些合理之处,但没有触及问题的本质,对盈利能力可持续性问题回复的不够合理,只强调了外部环境原因,而没有说明自身企业核心竞争力不足方面的问题。

另一方面,光明地产2019年业绩下滑的局面没有太多改善。一季度财报显示,光明地产报告期内实现营收31.76亿元,同比增长6.27%,归属于上市公司股东的净利润3.69亿元,同比下滑28.26%。扣除非经常性损益后,归母净利润的降幅扩大至29.22%。

而与业绩的不理想相反的是,光明地产在土地储备上“大展拳脚”。

2018年财报显示,报告期内,光明地产新增房地产储备面积为144.52万平方米,较上年同期94.25万平方米同比增长53.34%,大部分都涉及合作开发,权益占比超过50%,且土地集中在二三线城市。

值得注意的是,去年房企融资渠道收紧趋势明显,大多数开发商拿地保守,多地甚至出现土地流拍现象。而光明地产却逆势高频拿地,这一“险中求胜”的举动,可见其扩张野心。

据媒体报道,光明地产曾在2017年完成三年利润承诺时公开表示到到2020年光明地产要达到500亿发展规模。

而积极拿地的趋势延续到了2019年,今年以来,光明地产依旧通过多种途径在宁波、成都、常州等地持续扩张。

光明地产2019年一季度报告显示,2019年1~3月,其新增房地产储备面积为65.33万平方米,去年同期为48.39万平方米,同比增长35.01%。

就在7月,其还斥资9.21亿元新增了2个房地产项目。

现金流巨降,频频回血

大举开疆拓土之下,光明地产的现金流并不充裕。2018年年报显示,光明地产2018年经营活动现金流量净额由正转负,报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-87.34亿元,相较上年的16.79亿元下降比例高达-620.30%。

可以看出,其偿债能力不容乐观。而进入2019年后,现金流情况依然没有改善。光明地产2019年一季度报告显示,公司经营活动产生的现金流量净额为-56.45亿元,同比减少97.83%。

值得注意的是,光明地产的资金缺口也在不断加大。2018年末,其短期债务达到142.90亿元,而货币资金仅104.55亿元,二者之间存在38.35亿元的缺口。截至2019年一季度末,光明地产的短期债务略微下降至136.11亿元,但货币资金急速降至74.48亿元,缺口达到61.63亿元。

在房地产融资、信托政策不断收紧背景之下,现金流为负、资金缺口超61亿,这对光明地产来说是一个不小的挑战。

今年以来,光明地产在资本市场上动作频频。2019年1月28日-2019年1月29日实施了发行公司2019年度第一期中期票据6亿元;公司发行2019年度第二期长期限含权中期票据(永续债),发行金额为5亿元;公司于2019年8月7日-8月8日成功发行2019年度第三期中期票据,本期债券发行金额为人民币5亿元......

《长江商报》称,自2018年8月至今的近一年时间内,光明地产通过融资和卖资产回笼了近50亿资金补血。

业内有观点认为,光明地产频繁发债一方面或是因资金承压,而另一方面也或是为其扩张需求做准备。返回搜狐,查看更多

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