【每周纵览】衍生品:标的单边下跌,市场波动率抬升

原标题:【每周纵览】衍生品:标的单边下跌,市场波动率抬升

曹 琴 执业证书编号:S0570618030027

赵月涓 执业证书编号:S0570619030005

50ETF期权市场

(1)期权成交量和持仓量上升,成交量和成交量P/C比均有所下降。本周 50ETF下跌2.42%,50ETF期权成交量为1366.58万张,较上周 同期上升437.35万张;其中,认购期权成交量增加220.65万张,认沽期权成交量增加216.69万张。截至8月9日,持仓量为389.47万张,较上周增加68.56万张;其中,认购期权持仓量上升43.95万张,认沽期权持仓量上升24.61万张。成交量的P/C比例为0.874,较上周下降0.137;持仓量的P/C比例为0.757,较上周下降0.049。

(2)本周标的波动率和期权隐波有所上升。当月、下月、季月以及下季月的波动率曲线均呈“Smile”形态。本周VIX指数为20.31,较上周上升1.62;标的已实现波动率为23.65%,较上周下降16.25pct;平值期权当月隐含波动率为17.67%,较上周上升0.82pct。此外,当月隐含无风险利率为-5.92%,较上周下降7.26pct,下月隐含无风险利率为-4.69%,较上周下降5.41pct。

资料来源:Wind、华泰证券金融产品部

股指期货市场

截至2019年8月9日,各IF合约均出现贴水,升贴水率分别为-0.33%、-0.79%、-1.08%、-1.20%;IH合约均处于贴水状态,升贴水率分别为-0.32%、-0.89%、-1.30%、-1.35%;IC合约同样均为贴水状态,升贴水率分别为-0.65%、-1.92%、-4.75%、-6.62%。

资料来源:Wind、华泰证券金融产品部

50ETF期权策略跟踪

本周50ETF单边下跌,市场波动率和期权隐波上升,熊市价差表现较好,此外做多波动率策略获得正收益。

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