耐世特(01316.HK)归母净利下滑34%,开盘最大跌幅达14.38%!

原标题:耐世特(01316.HK)归母净利下滑34%,开盘最大跌幅达14.38%!

受半年报业绩下滑影响,耐世特(01316.HK)今日早盘开盘即下跌,最大跌幅达14.38%,早盘收盘维持在6.59港元/股,跌12.25%。

来源:富途牛牛

根据公司公告,耐世特01316)上半年实现营业收入18.3亿美元,同比下滑10.5%,实现归母净利1.31亿美元,同比下滑34%,净利润率7.2%,同比下滑2.6%,自由现金流为0.45亿美元,同比下滑75.4%。

公司公告称,股东应占溢利减少主要由于:美元兑人民币及欧元上涨带来汇兑不利影响;所有地区整车制造商轻型汽车产量下降(尤以中国需求疲弱为然);加上北美洲客户汽车平台转换令收入亏损,对公司的CIS产品线收入带来不利影响等。

分地区来看,北美地区中,美国收入为7.78亿美元,墨西哥收入为4.95亿美元;亚太区来自中国的收入为2.70亿美元,亚太其他地区的收入为0.35亿美元;来自波兰的收入为2.22亿美元,此外,欧洲、中东、非洲及南美洲其他地区共计收入0.30亿美元。

北美洲分部收入较2018年同期减少5.1%。根据IHSMarkitLtd.,造成收入减少的重大因素包括北美洲整车制造商轻型汽车整体产量较2018年同期下降2.5%,而客户汽车平台转换影响到本公司的CIS产品线,令收入有所亏损。同期,北美洲整车制造商全尺卡车产量增加1.7%,以及于2019年上半年推出计划的收入,抵销了上述因素的部分影响。

亚太分部收入下降27.0%。公司认为,造成收入减少的重大因素包括不利外汇、中国整车制造商生产需求下降及客户定价下调。由于2019年上半年美元兑人民币较2018年同期呈强势,亚太分部录得不利外币换算19.8百万美元。根据IHSMarkitLtd.,亚太分部整车制造商整体产量下降7.5%,中国产量较2018年同期下降13.5%,反映中国经济放缓及中美贸易磋商所产生的政治及经济不确定性。亚太分部数家主要的中国整车制造商客户的产量出现较大幅下降,乃基于客户需求于期间内放缓,进一步促使收入下跌。

欧洲、中东、非洲及南美洲分部收入较同期下降11.7%。公司认为,由于2019年上半年美元兑欧元较2018年同期呈强势,欧洲、中东、非洲及南美洲分部录得不利外币换算20.2百万美元。根据IHSMarkitLtd.,回顾期内,欧洲及南美洲的整车制造商产量疲弱,较同期减少5.3%,为该分部收入减少的第二大因素。

来源:公司财报

在产品线维度,EPS(电动助力转向)产品收入为12.22亿美元,CIS(管柱和中间轴)产品收入2.69亿美元,HPS(液压助力转向)产品收入0.71亿美元,DL(动力传动系统)产品收入2.69亿美元。

报告期内,EPS收入较2018年同期下降98.7百万美元,主要反映出主要地区整车制造商产量下降(其中以本公司亚太分部的主要中国整车制造商客户需求下降最为显著)及不利货币及客户定价。这些因素部分抵销了北美洲全尺卡车及SUV整车制造商产量上升所带来的利益。

CIS收入较2018年同期减少67.7百万美元,主要反映出期内客户汽车平台转换带来的收入亏损。该影响部分被北美洲全尺卡车产量上升所产生的收入增加所抵销。

DL收入较2018年同期下降34.4百万美元,主要由于亚太分部整车制造商产量下降所致。HPS收入减少是由于一家主要客户的生产需求低于预期。

销售及分销费用方面,开支为0.09亿美元,同比下降10%,下降原因是因为收入下降导致费用缩减。研发费用为0.65亿美元,同比上升10%,成本增加因公司持续专注于提升其技术能力及开发全球资源以争取新客户计划(从已签约业务订单量增加中可见一斑),以及持续并增加投资ADAS及AD应用技术。

公司认为,在报告期内由于全球经济放缓,加上美国与多个国家(尤与中国)之间贸易摩擦的影响,2018年上半年至2019年上半年整车制造商轻型汽车产量微减。

根据IHSMarkitLtd.,报告期内全球整车制造商轻型汽车产量同比下降6.7%,各地区亦出现产量下降。尽管北美洲全尺卡车产量较去年同期增长1.7%,但与此同时北美洲轻型汽车产量减少2.5%。

报告期内,亚太区轻型汽车产量较同期减少7.5%,而中国的轻型汽车产量则下降13.5%。同期欧洲、中东、非洲及南美洲的轻型汽车产量较前期减少5.3%。

瑞银发表报告表示,降耐世持(01316)2019至2020年收入预期分别9%及13%,纯利预期降14%及22%,重申对其“沽售”评级,目标价由10.3港元降至8.5港元,此相当预测2019年/2020年平均市盈率9.5倍。

该行指出称,耐世持股价自2月底以来已累跌17%,主因是去年下半年业绩表现较差,以及今年上半年汽车生产的数字积弱所致,相信公司北美迁厂利润受压的问题已经在股价中反映,而中国业务则因客户数字少而录较差的表现。耐世持的北美和中国业务合计占去年收入的85%,预计公司在两地的利润会收窄,不过欧洲新客会对冲部份影响,而且预计北美业务将改善,但目前执行力仍存疑,故未能抵销短期风险影响。

中信证券则在报告中称,该公司于2019年新增21个配套项目,其中上汽乘用车(MG印度)、日产、三菱和比亚迪均为首次配套。公司当前在手订单为256亿美元,较19Q1仅增加3亿美元,增速略低于预期。

同时,中信证券也在报告中提示了风险,来自配套车型销量不达预期,以及研发进度低于预期可能带来的不良影响。返回搜狐,查看更多

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