移为通信(300590)2019年中报点评:稳健增长,新业务多面开拓中

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移为通信(300590)2019年中报点评:稳健增长,新业务多面开拓中

公司发布2019年半年报:实现营业收入2.73亿元,同比增长45.29%,归属于股东净利润6305万元,同比增长29.45%。此前预告盈利区间为6088万元~6575万元,同比增长25%~35%,实际业绩处于业绩预告中值。

车载业务稳定增长,毛利率有所下滑

公司车载业务占到公司收入的55%以上,是公司的传统和主要业务,上半年实现了21%的稳定增长,但毛利率与去年相比下滑了5.42%,与相关产品的成本上升较快有关。我们认为,随着公司3G/4G出货量的提高,公司原材料成本或相应提高,致使整体毛利率下滑。

新业务全面拓展,潜在增长点众多

除了车载业务,公司去年新开拓的动物溯源产品和共享经济类产品进展顺利,上半年实现收入均超过1,500万元。动物溯源业务方面,公司在澳洲、新西兰市场销售收入稳步提升,同时也在非洲和北美建立了销售网络,移为品牌和产品在该细分领域也得到更多的客户认可。上半年研发出5款新产品,并通过国际认证及部分重点客户测试,已实现批量供货。公司动物溯源管理产品的电商平台搭建接近尾声,将进行测试和上线推广。

国内方面,公司在农业物联网领域和国内生产厂商进行了技术沟通,并且开始为为资深运营服务商开始联合提供解决方案。另外,公司开始与国内主要汽车生产集团建立业务联系,寻找给主机厂研发生产TBOX的机会。

看好长期发展,维持“增持”评级

我们认为,公司在产品端、市场端的准备已经初步落地,资金面良好,管理层进取精神强,潜在业务众多,市场空间较大。我们看好公司的长期发展,预计公司2019/2020/2021年净利润分别为1.72/2.21/3.04亿元,对应32/25/18倍PE。从和行业估值对比的角度看,公司估值目前处于平均水平。而物联网行业整体处于快速增长期,我们认为有向上空间,维持“增持”评级。

物联网发展不达预期风险;公司业务海外拓展不达预期风险;市场竞争加剧风险返回搜狐,查看更多

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