50000亿的创业板,即将迎来最重磅的改革

原标题:50000亿的创业板,即将迎来最重磅的改革

超100股涨停、飙升3.5%、创3个月新高……创业板再次成为市场主角。

周末2大重磅消息,彻底点燃资本市场:

央行放出“降息”大招,改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制;

中央支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区。

今日A股全线飙升,沪深两市的6大重要指数涨幅均超2%,其中深圳本地股掀起涨停潮,两市再次出现久违的100股涨停,超3580只个股上涨。

其中,改革的主力军:创业板成为今日最强势的板块,单日飙升超3.5%,创出3个半月新高,成交金额亦明显放大。

而创业板成为今日主角的原因之一,当属推进创业板注册制改革的消息。

创业板十周年,最大的"礼物"

2009年10月23日,九年磨一剑的创业板(ChiNext)扬帆起航,在深圳举办启动仪式。

时任中共中央政治局委员、广东省委书记汪洋和时任中国证监会主席尚福林共同启动水晶球,为创业板开板

2009年10月30日,网宿科技、华测检测、机器人、爱尔眼科等28家公司正式登陆创业板,成为创业板第一批的先行者。

时至今日,创业板上市企业从28家增长到769家,总市值规模从1600亿元增长至53731亿元,上市企业中高新技术类占比超90%……

在创业板“十周年”(2019年10月30日)来临之际,迎来中央的“大礼”:注册制改革

8月18日《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布,其中着重强调,提高金融服务实体经济能力,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。

意味着,创业板距离注册制,越来越近了!

创业板这十年:从0到53700亿元

回顾创业板的上一个十年,累计为769家企业IPO融资达4013亿元,股权再融资超3000亿元。可见,创业板已经成为中国企业直接融资的重要平台,支持一批创新企业成长,其上市企业中高新技术类占比超90%。

其中,2010年首发募资金额为历年最高,达963亿元;2017年发行公司数量最多,为141家。截至2019年8月19日,登陆创业板的上市公司已达769家,占沪、深两市上市公司总数的20%。

截止8月19日,创业板上市公司的总市值达到5.37万亿元,相比10年前(1610亿)增长超32倍。

十年间,创业板诞生30只5倍股、6只10倍股。据Wind统计显示,截至2019年8月19日,有30只创业个股,自上市以来涨幅累计超过500%,其中,康泰生物(300601)累计涨幅达2141%,位列涨幅榜首位。

上市至今,涨幅前15的创业板上市公司

截止2019年8月末,769家创业板上市公司,90%属于高新技术企业,70%属于战略性新兴产业,40%企业拥有国家火炬计划项目,创新特征明显,板块特色鲜明。

注册制改革,无疑是承载着创业板下一个十年腾飞的契机。

科创板试点注册制的指引

担任A股注册制试点重任的科创板,即将满月,现已有28家通过注册制完成上市的企业。科创板试点注册制,已经从受理、问询、审核、注册、市场化发行定价到上市交易等诸多关键规则、流程中,积累了宝贵的试点经验。

第一批“吃螃蟹”的28家科创板上市企业,切身感受到了注册制下的发行效率:

1、融资金额超105亿元的中国通号(688009)科创板IPO的受理时间为4月16日,到成功上市仅花了96天;

2、杭可科技(688006)、西部超导(688122)、沃尔德(688028)科创板IPO的受理时间均为4月15日,至成功上市仅97天。

同时,28家上市企业更深刻的感受到了注册下的造富效应。

多达23家科创板上市企业实现“超募”。其中,柏楚电子“超募”金额最高,达到8.79亿元,杭可科技、睿创微纳的“超募”幅度更是超过100%。

其背后的原因是,注册制发行市盈率突破了23倍的限制,发行价根据市场化询价确定,使得28家科创板上市企业的融资规模不再受盈利的限制。

尚不足1个月,科创板的IPO募资总金额已经超过2018年创业板、中小板的募资总额,单家企业募资额接近主板单家企业平均募资额。

按照科创板的注册制特点,其IPO募资金额大概率将赶上主板一年的募资额。

如此高效率的发行机制,无疑是当前创业板近200家正在排队上市的企业最期望的改革。

但值得一提的是,在IPO效率提升、上市审核权力下放的同时,未来注册制下的最严退市机制也必将显现出威力,A股有望开启优胜劣汰的时代。

注册制,印度30年牛市的起点

科创板试点注册制,尚不足1个月,对资本市场的深远影响或许尚未显现。但不妨参考中国身边的一个案例:印度。

印度股市并不是一个新兴市场——孟买交易所成立于1875年,是亚洲第一家股票交易所,但长期低迷。Wind数据记录了印度指数1979年以来的表现,长期在1000点以下徘徊,形同鸡肋。

1992年,印度当局大刀阔斧地推行注册制改革,自此印度股市迎来了超级大扩容:

第一年,印度股市新增上市公司316家。

第二年,新增上市公司数量549家。

第三年,新增上市公司数量968家。

第四年,新增上市公司数量达1281家。

……

截止2018年年底,印度股市推行注册制27年,累计上市的公司数量多达5379家,年均上市200家公司。

在敞开新股供应的同时,注册制的印度股市每年大量的上市公司退市。1996年到2018年,印度股市退市总计2869家,年均退市高达106家。

印度股市,并没有因为巨量退市打击信心,反而规模不断扩大,证券化率不断提高。

1996年,印度股市规模仅为147亿美元,证券化率4%(同期中国1200亿美元,14.5%);

2018年底,印度股市规模2.08万亿美元,证券化率76%(同期中国6.31万亿美元,47%)。

大量的企业上市、退市,确保优秀的企业留在资本市场,淘汰僵尸企业。印度股市指数27年间持续优胜劣汰、新陈代谢,始终追踪着优秀的上市企业,因此指数的长期平均回报率,明显高于实体经济的增长。

孟买SENSEX30月线走势图

有了好指数,便有了赚钱与财富效应,社会资金便会围绕股市中的优秀企业进行投资,进而提升全社会的直接融资比例、证券化率,良性循环。

但,A股近30年期间,多达3600多家上市公司,而累计退市的企业数量仅110多家,退市率不足3%。

任泽平曾直言,中国有3500多家上市企业中,有500多家是僵尸企业,如果广义一点可能有上千家僵尸企业,主业不清、盈利不强、竞争力弱……但缺少新陈代谢机制,无法淘汰僵尸企业。

同时,任泽平进一步强调,如果上市门槛降低后,没有对证券欺诈的重罚,没有严格的退市机制,会成为非常危险的事情。所以,注册制改革,一定涉及到一系列的制度变革,一系列的法律的修订,不是简单是换个名字,那是伪注册制。

曾有分析人士打过一个比方:“市场害怕注册制,就像小孩害怕打针一样。打针的确会疼那么一下下。但是长期来看,打针是消灭病毒、恢复健康的措施”。返回搜狐,查看更多

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