复星系健康险寿险子公司接连增资补短板 财险仍多痼疾或成鸡肋

原标题:复星系健康险寿险子公司接连增资补短板 财险仍多痼疾或成鸡肋

近日,蓝鲸保险注意到,复星保德信人寿拟推进7亿增资方案,股东上海复星工业技术发展有限公司认购3.5亿元,而在不久前,同属复星国际(00656.HK)旗下的复星联合健康也在推进增资方案。在境外保险板块发展强劲的背景下,复星国际正在强化国内人身险领域的布局。

值得关注的是,复星国际对于境内财险子公司永安财险则未显重视,并未有明确加码动作。业内对蓝鲸保险分析,复星在此前永安财险股权争夺中落败,未能拿下主导权,且复星自身在境外的保险业务,也是人身险略优,在当下国内财险发展困难的背景下,复星国际着力发展境内人身险业务,逻辑不难理解。

换帅后又推进增资,复星保德信7年未盈利或迎转机

近日,复星保德信人寿披露增资公告,公告显示,复星保德信人寿中方股东复星工业,与外方股东美国保德信保险公司(以下简称“保德信”)各增资3.5亿元,合计7亿元。增资后复星保德信人寿注册资本由26.621亿元增至33.621亿元,双方股东持股比例不变。

在保险业进一步扩大对外开放的背景下,复星保德信人寿的此次增资,将助推其发展更进一步,回顾自2012年成立的7年时间,复星保德信人寿注册资本由5亿元逐笔增至当前的26.62亿元。伴随着资本实力的提升,其保费收入也在稳步增长。

蓝鲸保险对其经营数据进行梳理,自2012年展业以来,复星保德信人寿保险业务收入由140万元逐步增至2018年的12.6亿元,2019年上半年保险业务收入实现29.45亿,较上年同期实现448.4%的增幅,但市占率表现并不乐观,仅有0.16%。

净利润方面,复星保德信人寿也并未走出寿险公司的前期亏损周期,成立七年始终未能实现盈利,在2014年净亏损突破亿元,2016年净亏损达到1.69亿,此后两年有所减亏,但2019年上半年再度出现1.7亿元净亏损。

具体来看复星保德信人寿承保端的表现,从数据表现来看,其当前正在加大个险业务的占比。2018年年报显示,复星保德信人寿个险业务合计实现12.53亿元,较上年同比增长102.85%;团险业务则出现了约84%的缩减,仅有697.46万元。

同时,复星保德信人寿也在加大长期寿险产品的占比,2018年停止销售中短期存续期产品,加大长期保障型险种的开发力度,因此导致负债的修正久期拉长,使资产负债久期出现缺口,对此,复星保德信人寿表示将适当增配期限较长的债权,以对冲久期不匹配的风险。

在进行产品结构调整的复星保德信人寿承保端仍然陷于亏损状态,传统保险及其他、分红保险均出现承保亏损,仅有占比较小的万能险业务,出现小幅盈利。而在投资端,2018年复星保德信人寿实现投资收益2.71亿元,同比增长约23.49%。

整体来看,这家背靠中方股东复星工业与外方股东美国保德信的合资寿险公司,落地即自带优势,从其战略定位来看,意在通过代理人、银保、中介、互联网等多元化渠道,建立客户需求导向的销售模式,完善服务支持体系,同时结合股东医疗、养老及其他资源,提供差异化服务。

值得一提的是,今年3月、4月,复星保德信人寿相继变更董事长与总经理,董事长李涛现任复星高级副总裁,兼任复星保险板块董事长、健康险与健康管理集团联席董事长;陈国平任复星保德信人寿的临时负责人,目前主要负责复星保德信人寿的管理运作,推进业务进展和战略实施。高管变动之下,复星保德信人寿又拟推进增资,进一步发展,值得期待。

境内外保险板块发展不均,各自为营未达协同

对于复星而言,此次参与复星保德信人寿增资,是其在境内寿险板块的加码,背后,暴露的是复星境内外保险业务发展的不均衡。

根据复星对旗下生态的划分,富足生态下的保险板块主要包括境外的复星葡萄牙保险、AmeriTrust、鼎睿再保险,以及境内的复星保德信人寿与永安财险。

分别来看,复星在境外布局寿险、财险与再保险,均实力雄厚、发展成熟,为复星保险板块的主要营收与利润来源。

复星葡萄牙保险在2018年占据了葡萄牙市场份额的34.7%,保费规模实现47.7亿欧元,净利润则达到2.94亿欧元。复星葡萄牙保险目前国际业务分布于欧洲、亚洲与非洲,且正在开拓拉丁美洲市场。

AmeriTrust专业财险及保险管理服务公司,2018年实现保费收入6.09亿美元,净利润为0.39亿美元,截至2018年末,净资产达到5.7亿美元;鼎睿再保险主要服务于亚太、欧洲、中东、非洲及美洲地区用户,自成立以来保费逐年增长,2018年实现13.82亿美元保费收入。

相比之下,复星国际境内的保险子公司则贡献有限。复星保德信人寿2018年实现原保费12.6亿元,同比增长90.3%,但市占率不足0.05%,且自2012年成立以来,始终未实现盈利,2018年净亏损1.11亿元。

永安财险作为复星旗下的财险触手,虽然已实现盈利,在2018年取得2.21亿元净利润,但保费市占率仅有0.89%。

复星旗下的专业健康险公司复星联合健康,并未在复星年报中被划归至保险板块,而是归于医疗服务与健康管理,但仅看业绩也亟待发展。基于起步初期,仍陷于亏损之中,2018年实现保费收入5.2亿元。

“相比海外市场,复星在境内的保险板块明显处于弱势,且表现并不稳定”,一位保险业内人士向蓝鲸保险分析称,“国外保险经验看似是优势,但并非全部适用于内地市场,需要实现本土化落地,但显然,复星的境内外保险业务暂未实现联动效应,优势未能凸显”。

接连加码境内人身险板块,永安财险或成复星鸡肋?

复星也正在弥补境内保险短板。首先来看人身险方面。近一年以来,复星已接连对复星联合健康与复星保德信人寿推进增资。在此次复星保德信人寿增资前,复星联合健康已在2018年11月与2019年6月两度推进增资,尽管增资金额与参与股东均有所变动,但复星均参与其中,其持股比例也拟由20%,提升至33.3%。

在业务方面,举例来说,今年4月,复星联合健康与善诊(上海)信息技术有限公司签署战略合作协议,在针对老年健康领域,在核保、风控、健康服务等领域进行合作;一个月后,复星联合健康与互联网保险平台合作推出定制款互联网重疾险,意在打造覆盖全生命周期健康管理、全流程服务体系的健康服务模式。

对于复星国际来说,复星联合健康的作用不仅在于保费收入的贡献,还主要体现于其在医疗健康板块中的联通作用,打通医药产品业务和医疗健康服务,使医疗机构获得更多客源,同时提升复星联和健康的理赔管理效率,构建“医疗+保险”闭环式健康管理模式。

复星保德信人寿也将通过此次增资提升资本实力,在当前保险业扩大对外开放的政策加持下推进发展,使复星国际在国内的寿险板块进一步充实。

相较之下,复星在国内的财险业务则仍显弱势,永安财险近两年问题频现,股东内斗引发管理层动荡,高管因拒绝或者妨碍依法监督检查被下发罚单,最终复星系蒋明总裁职务被解除。

管理层动荡之下,永安财险自身发展也未能寻到稳健之路。从2018年数据来看,承保端亏损严重,保费收入前五大险企中,除保证保险有所收益,其余主要险种均呈现亏损状态;投资收益也较上年出现了25.1%的缩减。

“复星旗下重点布局的子公司,都是在掌握控制权的背景下。在永安财险股权争夺中,复星没能拿到主导权,失利之下,对于永安财险的重视程度或有所下滑”,保险业内人士王立刚向蓝鲸保险分析指出,“其加大对人身险板块的投入,相比之下,对财险板块略有忽视,这种资本投入的布局,不难理解”。

“当前国内财险业务并不好做”,王立刚补充道,“而且复星本身在国外财险板块的盈利模式与能力,也不及人身险业务,相应缺乏优势”。

“复星的盘子大,对旗下各个板块很难做到一碗水端平的发力布局”,一位保险业内人士从复星角度出发分析道,“优先加码旗下部分板块应该是基于战略考量,今后复星对待永安财险的态度还要观察”。

来源: 蓝鲸财经返回搜狐,查看更多

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