超30亿美元收购篮网+球馆能否回本?我们帮蔡崇信算了笔账

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2019年8月17日,布鲁克林篮网官方宣布,中国商人蔡崇信(Joe Tsai)出资13.5亿美元完成对球队拥有者俄罗斯人普罗霍洛夫(Mikhail Prokhorov)手中剩余的51%股权的收购,成为篮网的新主人。

在2018年四月,蔡崇信已经花费10亿美元收购布鲁克林篮网49%的股份,而现在23.5亿美元的总价创造了世界体育俱乐部交易价格的新纪录,此前NFL的卡罗莱纳黑豹队、NBA的休斯敦火箭队均是以22亿美金的价格易主。在完成球队收购后,蔡崇还花费了7亿美元收购巴克莱中心球馆(Barclays Center),并承担球馆方面3.25亿美元的债务。这帮助他在拥有球队的同时也拿下了球队的主场。

通过两年内的3笔投资,蔡崇信实现了自己对球队和球馆的100%的掌控,据《纽约邮报》报道,担任篮网CEO长达14年之久的布雷特·约马克(Breet Yormark)也将卸任。继任者可能是来自蔡崇信家族财富基金蓝池资本的奥利弗·维斯伯格(Oliver Weisberg),这也将预示着,蔡崇信将完整开启属于自己和布鲁克林篮网的新时代。

根据福布斯报道,蔡崇信目前身家约94亿美元,而他为这三笔交易总共花费了大约33.8亿美元,面对如此高额的交易对价,他能否在未来收回成本甚至盈利呢?

布鲁克林篮网队:升值潜力巨大,利好已开始显现

据《纽约邮报》消息,2017-18赛季开始时,时任阿里巴巴集团执行副董事长的蔡崇信与普罗霍罗夫就原则上达成了收购布鲁克林篮网49%股权的协议。双方同意以23亿美元的估值为底价,蔡崇信先行出资10亿美元收购球队49%的股份,并有权在2021-2022年篮球赛季之前以不低于13亿美元的价格买下该球队剩下51%的资产——在当时很多人看来,以这样的价格购买一支战绩一般且连续亏损的NBA球队,显然是不符合商业逻辑的。

但从NBA俱乐部近几年的估值走势以及篮网队的自身变化来看,这笔交易有着非常清晰的投资逻辑。

▲全资收购篮网及巴克莱中心,蔡崇信全面进军北美职业体育。

受益于NBA越来越成熟的全球化商业模式,NBA球队正成为投资者眼中的优质资产,尤其是篮网这样背靠纽约大城市的球队。

随着全新商务周期的开启,NBA的整体商业价值也在大幅度飙升。在美国国内签下9年240亿美元的电视转播合同后,NBA又在中国与腾讯以5年15亿美元续约,该价格大约是上一商业周期的三倍。除此之外,NBA不断完善着自己的商业模式,像去年开放球衣广告,同样让球队收入不菲。

2010年,俄罗斯人普罗霍洛夫从篮网前老板拉特纳手中购得球队80%的股份和巴克莱中心45%的股份,所用金额只有2.23亿美元;到2015年9月,普罗霍洛夫买下篮网+巴克莱中心的剩余全部股份的价格已经变成了17亿美元。如今他用超过30亿的价格转手蔡崇信,一来一回间,俄罗斯人就赚了超过10亿美元的差价。

而从篮网自身的最新变化来看,欧文和杜兰特的到来也让球队商业价值有了明显的提升。

早在2017年普罗霍洛夫出售49%篮网股份时候,就曾和蔡崇信团队有过一个关于球队未来的规划蓝图。其中包括调整和优化球队管理层人员架构,培养年轻的基石球员以及在自由市场获得大牌球员。

今年夏天布鲁克林篮网成为全联盟最炙手可热的球队,他们以4年1.42美元亿签约凯里·欧文,4年1.64亿美元签约凯文·杜兰特,4年4000万签下小乔丹。

▲杜兰特和欧文的加盟带来一系列的连锁利好。

大牌球星签约的利好直接体现在球队主场票价上,篮网新赛季球票价格疯狂飙升,目前剩余的最便宜套票售价也达4000美元。如果换算成单场比赛的门票价格,最便宜票价超过100美元——而上赛季,篮网的平均票价只要64.91美元。预计篮网下赛季门票收入可超过6100万美元。

从收入构成来看,过去几年,篮网的门票收入一般占据总收入的25%-30%,如果赞助收入、电视转播收入、篮球相关收入等其它收入类别都能跟球票得到同比例的涨幅,篮网下赛季的总收入有望达到2亿美元以上。

篮网队市场部一位工作人员告诉懒熊体育,杜兰特加盟后,就开始有很多球迷咨询下赛季球队套票的消息。新赛季的球票销售额会有290万到430万美元的增长,随之而来的还有各类蜂拥而至的赞助商和球队的周边销售,预计整个球队的收入会有10%-15%的增长。“从商业角度上来说,杜兰特和欧文毫无疑问今年夏天篮网最具商业价值的自由球员,他们的加盟让我们很多商业方面可操作度增加。”

在2017年收购49%篮网股份时候,协议里就有提到蔡崇信有权在18个月内完全收购球队剩余股权成为球队大老板。随着今年夏天篮网的一系列操作,使得蔡崇信的全盘收购计划顺理成章地提前了。

在杜兰特和欧文到来之后,随着球队实力乃至未来战绩的提升,整个篮网队在商业价值和球队估值上,同样都有不小的提升空间,更何况在最近这些年,收购NBA俱乐部基本从来就不会是一笔赔钱的买卖。

巴克莱中心:盈亏平衡是第一步,地价才是增值关键

除了布鲁克林篮网俱乐部,球队主场所在地巴克莱中心也早就在蔡崇信的采买清单上。

早在今年三月,《纽约邮报》就曾报道,蔡崇信正在和俄罗斯人对话,寻求购买巴克莱中心的所有权。蔡崇信在采访中也丝毫不避讳自己的这一想法,“作为一个NBA球队的老板来说,能够同时拥有球队和场馆是一件非常合理的事情。”

巴克莱中心此前由普罗霍洛夫旗下的BSE Global公司持有并经营,但在蔡崇信收购篮网队前,篮网队与BSE Global公司重新签订了协议,场馆的主要收入将归篮网球队所有,在球队上赛季打进季后赛的情况下,球票以及比赛日净收入已经大幅增长。根据一份公开的篮网队在巴克莱中心的租赁财报,巴克莱中心2018-19赛季总营收为1.5亿美元,大部分将流入俱乐部。

“我认为联盟非常鼓励球队的老板能在掌控球队的同时,还拥有球队的主场,我已经将我的想法告诉给了普罗霍洛夫,现在作为租客的感觉肯定是不理想的,只有你拥有了球馆,才算掌握了自己球队的命运。“蔡崇信在今年5月Nets Daily的采访中说,”从商业的立场角度来看,这也是一个更合理的结果,但事情还取决于普罗霍洛夫,他现在还是球队的主人,他或许有自己的想法,如果有机会达成合作,我想这结果是我们双方都愿意看到的。“

早在2017年,NBA财务咨询委员会已批准了普罗霍洛夫的提议,将篮网的经营权和巴克莱中心球馆的控制权拆分开来。此举就是想在出售球队的同时,保留下球馆的运营权。而以历史为参照,NBA球队老板此种举动往往是他们将出售球队的信号,当年康卡斯特公司(Comcast Corporation 美国第二大互联网服务供应商,仅次于AT&T),将76人出售给约什·哈里斯之前,就是这么做的。

▲巴克莱中心球馆已经成为布鲁克林最著名的地标建筑之一。

相比于球队,收购球馆的难度显然要大了很多,因为球队的主人普罗霍洛夫并不想那么轻易地放手,尽管在很多人看来,这座球馆从来就不是一桩赚钱的买卖。

这座造价近10亿美元的球馆于2012年盛大开业,投资人甚至包括说唱歌手Jay-Z。除了篮网队以外,NHL的纽约岛人队也曾把主场放在巴克莱中心,他们和篮网队遇到了同样的问题:球票价格低,上座率堪忧,很难找到优质的赞助商。后来,岛人队将半数比赛移回远在长岛的拿骚退伍军人纪念球馆(Nassau Veterans Memorial Coliseum),球馆的主人也是普罗霍罗夫。这导致巴克莱中心此后不得不以举办更多音乐会、表演和其他活动来增加收入。

此前普罗霍洛夫花了大约8.25亿美元收购这间球馆,但从最终收购的7亿美元价格+3.25亿债务的价格来看,球馆的升值幅度似乎远不如球队。然而从更宏观的角度来看,巴克莱中心的价值远远不能用当前的经营状况来决定。

在寸土寸金的纽约市,建造一个大型场馆是何等困难的事情。当年,球队还叫新泽西篮网(New Jersey Nets)时想从纽约的西边新泽西州的东拉瑟弗市(East Rutherford)搬去布鲁克林,时任球队老板拉特纳整整为此奋斗了六年。当最后能在布鲁克林的市中心——大西洋大道(Atlantic Avenue)动土的时候,对他来说就像梦想成真了一样。

“我不敢相信自己站到了这里。”拉特纳说,他透露,为了让巴克莱中心球馆在布鲁克林市中心建立,公司动用150位律师赢得了34件法律诉讼。目前,布鲁克林地区的房价涨幅每年最低都在5%以上,像巴克莱中心所在的市中心地价涨幅都在10%左右。从2012年到现在,布鲁克林的地价平均值上涨了近50%,美国庄家也估价巴克莱中心的未来价格为至少18亿美元以上。

在蔡崇信收购球馆的过程中,NBA官方起到了积极作用,根据《纽约邮报》报道,NBA希望能有更多的球队拥有自己的球馆。目前除了篮网之外,只有掘金、开拓者、爵士、猛龙、活塞、奇才拥有自己的球馆,而勇士今年也将会搬进自己在旧金山耗资13亿美元的新球馆。

所有权的变化也有助于给巴克莱中心球馆带来新的营收,根据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的报告,巴克莱中心球馆已经在2018年实现收支平衡。在今年夏天球队完成一系列大牌球员签约之后,巴克莱中心球馆的收入也获得大幅提升,据《纽约邮报》随队记者Brain Lewis报道,预计通过品牌赞助、周边销售以及球票销售等渠道,巴克莱中心将会增加约4000万美元的收入。

在今年5月接受《纽约时报》采访时,蔡崇信表示,他在寻找自己人生的“下一阶段”。56岁的他渐渐从阿里业务中退出,这次的全盘收购让他将有更多的时间专注于布鲁克林篮网队。但无论以哪种方式参与到球队的管理中来,毫无疑问的是,他都能坐在场边最好的位置观看自己球队的比赛。

“我真的很享受自己的这份事业,因为去看比赛是一种快乐,这是篮球狂欢的一部分。”蔡崇信说道,“更幸运的是,作为球队老板,我可以永远坐在第一排。”

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