主升浪来临!这两只低估值科技股,正成长为行业绝对龙头

原标题:主升浪来临!这两只低估值科技股,正成长为行业绝对龙头

今日研报分享:

一、这家市占率第一的光伏上游厂商垄断高端市场,在手订单等于去年营收,下半年还将迎密集招标,同时还填补半导体这个设备国内技术空白,预期估值仅23倍

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1、光伏行业需求爆发:海内外需求共振,全球光伏行业高景气,迎扩产新周期,公司将持续受益

国内方面,“531”新政已得修复,国内装机量得以保障,预计未来国内年装机量保守预计在40-45GW,平价上网后装机或超预期。海外方面,由于新政导致组件价格大幅下滑,海外部分地区已实现平价,形成需求爆发。

预计未来海内外装机需求形成共振,全球装机量继续维持高景气。另外,高效组件仍然是未来降低度电成本的主要通道,单晶由于转换效率更高、兼容技术更好,未来替代多晶趋势持续。公司作为单晶炉提供商将持续受益。

公司光伏单晶炉国内市占率第一,占据国内90%的高端市场份额,客户覆盖几乎所有一线硅片厂商。伴随着全球光伏行业的高景气,公司迎来快速成长。经过上一轮光伏单晶扩产期2016-2018年上半年,公司进入订单低谷。然而新一轮扩产已经开始预热,中环、晶科、上机今年分别宣布扩产,总规模超过上一轮扩产。公司目前在手订单25.35亿元,下半年有望迎密集招标。

2、半导体行业孕育巨大机会:进口替代需求显著,公司业务起跑估值可进一步提升

中国半导体贸易逆差巨大,进口替代需求显著。公司目前已开发12英寸半导体单晶炉、8英寸区熔炉,填补了国内技术空白。同时,公司积淀深厚,深绑中环股份,业务蓄势待发。截止2019年一季度,公司半导体在手订单5.58亿元。下半年中环领先一期第二次招标、有研一期、合晶二期项目有望启动。我们预计,在国内半导体级产业迎来投资潮之际,单晶炉设备也有望迎来国产化起点。公司半导体业务占比有望增长,估值可进一步提升。

3、投资建议与盈利预测:2019年预期估值23倍,目标价18.67元

预计公司2019-2021年将实现营业收入28.11/34.08/39.11亿元,实现归母净利润6.74/9.62/11.76亿元,对应目前的P/E23/16/13。考虑到未来公司半导体业务占比有望增长,估值可进一步提升。首次覆盖给予公司“买入”评级。

二、5G带来流量爆发,IDC行业规模将超2000亿!这家后起之秀增速高达75%,而且有行业领先的低费用率高净利率!BAT业务占比超过九成,在手项目充足,未来增长确定性强!

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1、行业:5G时代流量爆发的势头将持续,IDC市场规模啊将超2000亿

根据思科白皮书预测,到2025年全球数据圈每年规模将达到175ZB,全球IDC流量将到达20.6ZB,保持较高速增长趋势。我们认为流量持续爆发仍将持续,5G时代DOU将较当前扩大10倍。数据的爆发增长将给IDC行业带来的巨大增长空间。全球主机托管数据中心市场收入的复合增长率将达到15.7%,其中亚太区未来两年在全球主机托管市场的份额将升至40%,成为全球最大。IDC圈预测,到2020年中国IDC市场将迎来新一轮大规模增长,市场规模将超过2000亿元。

2、经营:高成长IDC服务新星,费用率低净利率高

目前第三方IDC服务商中世纪互联和万国数据由于起步较早具有较明显的先发优势,营收与机柜规模较大,数据港目前业务体量相对尚小,但处于快速成长期,2018年营收增速高达75%,为同业公司最高,2013-2018年营业收入/归母净利润CAGR为35%/34%。从费用率上看,由于公司主要提供定制批发型数据中心服务,因此销售费用较低,2018年公司管理(加回研发)/销售/财务费用率分别为9.1%/0.4%/2.6%,均处于可比公司下游。近年净利率稳中有升,2017年净利率高达22.09%,2018年受IDC解决方案业务影响有所下滑至15.7%,但在同业公司中处于领先地位。

3、客户:绑定BATN提供定制服务,具备优秀建设与运维能力

公司客户主要由大型互联网及云计算公司BATN构成,2018年公司客户结构为阿里巴巴/百度/腾讯分别占64.65%/22.56%/5.67%,其中阿里巴巴占比较2017年提升13.63个pct。公司提供定制批发新业务,合同签订周期较长,客户流动性低,具备快速交付能力与低成本与低能耗优势。数据中心集中于京津冀、长三角、粤港澳大湾区,公司布局核心城市的同时绑定大客户开发周边地区,如针对阿里巴巴需求布局张北、江苏、内蒙等地。

4、增长:云计算拉动IDC需求,在手待建项目充足,未来增长确定性强

5G流量爆发催化分配机制变化,叠加高清视频、车联网等应用带来全网流量提升,云计算将再迎投资高峰,公司深度绑定阿里有望显著受益,目前与阿里巴巴紧密合作,承接多项定制化数据中心订单,在建项目ZH13、GH13、JN13、NW13、HB41、HB33等。建设数据中心是投入巨大的重资产行业,从在建工程与固定资产的规模来看,公司固定资产与在建工程总规模保持高速增长,表明公司数据中心投入增加。

5、投资建议:“买入”评级,目标价40.3元

国盛证券:预测公司2019-2021年的归母净利润分别为1.72/2.18/3.11亿元,同比增长20.5%/26.5%/42.7%,对应EPS分别为0.82/1.03/1.48元,2018-2021年CAGR为29.6%。给予目标价40.3元,对应2019年22倍EV/EBITDA,首次覆盖,给予“买入”评级。返回搜狐,查看更多

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