宝盈基金:关注MLF利率变动带来的LPR变动情况

原标题:宝盈基金:关注MLF利率变动带来的LPR变动情况

8月20日,全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价:1年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。其中,5年期以上LPR报价为新增报价,1年期LPR较之上一次报价下降6BP。宝盈基金指出,总体符合市场预期,后续将关注MLF利率变动带来的LPR变动情况。

宝盈基金指出,此次人民银行推进完善LPR主要形成机制是为了提高LPR的市场化程度,促进贷款利率“两轨并一轨”,推动降低实体经济融资成本。执行机制上,采取“新老划断”原则,要求各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价,存量贷款仍按原合同约定执行,并将银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(MPA)。

宝盈基金认为,完善LPR形成机制,将改变信贷利率传导渠道。由“货币政策利率-银行间市场利率-银行存款利率-银行贷款利率-贷款利率”变为“货币政策利率-LPR-贷款利率”,后续还需关注银行如何打通内部LPR到贷款利率的传导机制。

宝盈基金同时指出,实际贷款利率受市场供需、银行资金成本、风险溢价等因素共同影响,LPR仅是定价参考。LPR是个最优利率概念,银行在实际放贷中参考该利率,考虑客户资质灵活加点,加点幅度则主要取决于各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素,即从原来“贷款基准利率+灵活加点”的模式变为“LPR(MLF+灵活加点)+灵活加点”的模式。在当前经济下行压力较大、银行风险偏好不断下降的背景下,不是对所有企业终端放贷利率必然都降低,结构上可能出现差异,预计相对优质客户的信贷成本将会降低。

宝盈基金认为,在当前贷款利率市场化先行、存款利率相对稳定的情况下,银行净息差短期承压,波动性加大,也对银行资产负债管理提出更高要求。返回搜狐,查看更多

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