川藏铁路开工在即!“基建狂魔”回归大基建板块怎么看?

原标题:川藏铁路开工在即!“基建狂魔”回归大基建板块怎么看?

九月伊始,全国入秋,暑气渐消,秋高马肥,既是出游、探亲访友的好时节,亦正是基建的好时候。

从上月月底开始,全国范围内,大规模基建项目纷纷上马。8月29日,广东佛山下半年重大项目统一动工,涉及投资金额2922.48亿元;同日,河南省洛阳市第三季重大项目集中开工,投资金额582.6亿元;9月6日,四川省上百文旅重大项目集中开工,总投资2190亿元;9月9日,河北廊坊市84个重点项目动工,投资金额284.6亿元。

而最新今日上午,上海临港自贸区首批23个重点项目集中签约并开工,其总投资超过110亿元。

与此同时,西藏自治区委员会副书记齐扎拉亦在今日的发布会上宣布,筹备已久的川藏铁路也即将在“近期开工建设”。

进入金九银十的秋天后,曾经的“基建狂魔”似乎又回来了。

据不完全统计,近半月内,全国范围内在贵州、四川、河北、山东、河南、福建等地集中上马的重大项目所涉投资规模已超过万亿规模。

入秋以来,基建项目热火朝天纷纷上马,反映在市场上,其投资机会又将如何呢?

支撑大基建投资回升的逻辑

根据中国人民银行昨日发布的8月份金融统计数据,贷款方面,月末人民币贷款余额148.23万亿元,同比增长1.21万亿元(或12.4%),增速较去年同期下降0.8个百分点。

在人民币贷款增量中,住户部门贷款增加6538亿元(短期贷款增加1998亿元,中长期贷款增加4540亿元);非金融企业及机关团体贷款增加6513亿元亿元(短期贷款减少355亿元,中长期贷款增加4285亿元,票据融资增加2426亿元);非银行业金融机构贷款减少945亿元。

另外,8月末社会融资规模存量为216万亿元,同比增长1.98万亿元(或10.7%),大幅超出预期增量1.60万亿。其中,地方政府专项债券余额为9.21万亿元,同比增长43.1%。

申万宏源表示,8月份企业中长贷新增4285亿,增量同比多增860亿,较此前七个月偏弱格局有明显改善。而表内外中长期融资的改善将促进今年第四季度制造业投资增速稳定在约3.3%,带动基建投资(广口径)增速小幅回升至4.1%。

而近期发改委申报项目数量明显有提升,表明建筑业景气度将持续向好,因而基建贷款需求预计将继续走高。

除此之外,8月份企业债券和地方政府专项债券发行数量相当可观。其中,在新增企业债券中,超过一半属土木建筑业。而本月仍剩专项债额度近1500亿元。按照国常会计划,该部分专项债仅限于土储及房地产相关项目,对基建支撑有望增强。

中信证券分析师明明认为,今年上半年发行的专项债主要流向棚户区改造和土地储备,有关电力、热力、燃气和水的生产和供应业对财政资金依赖程度较低,因此投入较低。但下半年由于基本面压力持续增大,专项投资的重点将会开始向基建倾斜,基建投资占比将上升至约50%。而该部分流向基建的资金预期将会集中在铁路、轨道交通、收费公路,水利、环保和生态等领域。

基建景气度上升实际上已作用于水泥需求上。全国水泥价格进入九月份后开始持续攀升。湖南、两广等省份多地厂家上调各品种水泥及熟料出厂价格。

(图源:中国水泥网)

而在股票市场上,水泥板块自8月6日的近一个月的低点开始缓慢爬升。进入九月份后,板块爬升速度出现明显提升。现板块暂微涨0.25%,其中上峰水泥(000672.SZ)、天山股份(000877.SZ)天山股份、冀东水泥(000401.SZ)涨幅均超2%。

(图片来源:富途证券)

大基建的估值修复行情在即?

就基建板块而言,板块在今年4月8日开始便整体维持下行,并在8月15日跌至年内最低点。随后,板块开始小幅回升。而随着近期一些列政策实施,该修复或有望加快。

(图源:同花顺)

上周五,中国人民银行决定将在本月16日开始全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

海通证券认为,在当前去杠杆、防风险前提下,基建可能难回当年行业景气度,但再结合近期土地储备、地产相关领域专项债发放及后续基建项目资金有望拨付到位(国常会提出确保9月底前将2019年限额内专项债发行完毕,并在下个月底前全部拨付到项目上),及央行降准后,资金环境改善,政策效应将加速发挥,并为相关板块个股带来一波修复行情。

华创证券亦指,得益于近期国家稳投资政策,地方投资热情高企。随着各大重大项目集中开工,今年第四季度基建投资增速将会出现回升。目前,基建行业估值已接近2014年中期历史最低水平,而行业龙头企业,如苏交科、中国建筑、山东路桥、四川路桥、设研院、东华科技等今年业绩普遍取得增长,尤为值得关注。

结合有关券商研报,相关有望受益个股简况如下:

苏交科(300284.SZ):公司为建筑设计领域龙头,业务涵盖公路、市政、水运、铁路、城市轨道、电力等行业。

今年上半年,公司实现营业收入21.09亿元,同比下滑29.21%;归母净利润2.20亿元,同比增长20.32%;扣非归母净利润2.20亿元,同比增长23.42%。公司主要业务中境内工程咨询业务实现营业收入16.68亿元,同比增长11.37%,但境外Eptisa工程咨询业务和境内工程总承包业务均录得亏损。

统计上半年,公司子公司江苏益铭取得江苏地区幅射检测资质及山东地区CMA资质,令其整体检测业务能力有所提升。此外,公司上半年环境业务新签订单较2018年同期增长2.6倍,总体新签订单同比增速仍超20%,将可保障短期内业绩增长。

中国铁建(601186.SH):公司为中国及至全球最大的一站式服务基础设施建设企业,主营约为包括工程承包、勘察设计及咨询、物流贸易、工业制造及房地产开发等。

今年上半年,公司实现营业收入3529.35亿元,同比增长14.23%;归属于上市公司股东的净利润92.84亿元,同比增长15.93%。其中,工程承包业务营收为3109.69亿元,占比88.11%,同比增长16.39%;勘察、设计及资讯业务为76.84亿元,占比2.18%,同比增长9.37%。

另外,上半年公司新签订单合计7187亿元,同比增长18.0%,增速同比增长7.6个百分点;第二季单季新签订单额4213亿,同比增长28.0%,增速同比增加14.5个百分点。在目前行业宏观环境有望改善情况下,下半年或可延续增速的边际改善。

中国建筑(601668.SH):公司为建工程建设龙头央企,业务覆盖房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发与投资、勘察设计等领域,且处于行业领先地位。

上半年,公司实现营收6854.19亿,同比增长16.38%;归母净利润203.08亿,同比增长6.12%。其中主营业务房建实现收入4452.31亿,同比增长18.7%;基建实现收入1404.88亿,同比增长11.2%。

此外,前七个月,公司新签订单金额为14378亿元,同比增长8.7%。分区域而言,境内新签合同同比增长7.3%,境外新签合同同比增长32.9%。作为建筑行业的龙头企业,受益于建筑和地产行业集中度提升及下半年国内基建景气度提升,其业绩有望继续提升。

对于建筑板块下半年的行情,广发证券则认为虽然目前由于经贸环境仍存不确定性,短期内仍有经济下行压力,但在基建稳定增长情况下,板块个股估值有望提升。具体可关注三大主线:

其一是业绩稳健增长的前端检测行业龙头及设计公司,如国检集团及设集团、苏交科等,该等公司预期将受益于基建投资加码;

其二是低估值的央企及地方基建龙头企业,如中国铁建、中国中铁及上海建工等;

其三则是后期项目或地产竣工后将利好的装饰龙头公司,如金螳螂等。返回搜狐,查看更多

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