美联储进一步降息可能性或增加

原标题:美联储进一步降息可能性或增加

全球经济进一步下滑的风险在近期有所增加,全球央行降息潮的势头也在不断增强。本周即将迎来美联储、日本央行以及英国央行的货币政策会议。而在9月12日,欧洲央行已经先行一步展现“鸽”派姿态,打出经济刺激的“组合拳”,宽松程度基本符合市场预期,而欧洲央行推出的宽松货币政策预计也将在未来产生一系列的连锁反应。另外,持续放宽的全球货币政策环境令市场对于美联储未来的降息预期进一步升温,始终坚挺的美元也或将因货币政策环境的变化而遭遇更多的不确定性。

欧洲央行负利率程度加深

美联储降息预期上升

在9月12日的货币政策会议上,欧洲央行推出了旨在支持欧元区经济的一揽子宽松货币政策,宣布将存款便利利率从-0.4%进一步下调至-0.5%,负利率程度进一步加深。与此同时,欧洲央行改变政策指引,宣布将在11月1日起重启资产购买计划,实施量化宽松(QE),规模为每月200亿欧元,对到期债券投资持续2至3年,并且表示新一轮的QE将会在首次加息前结束。

事实上,欧洲央行采取更为宽松的货币政策立场也在意料之中。一方面,全球经济增速放缓以及全球贸易保护主义的盛行,令欧元区外部大环境不确定性急剧上升;另一方面,欧洲经济内部困难重重,德国经济陷入衰退泥沼,意大利政局风云变幻,英国脱欧局势也加剧了欧洲经济面临的风险。在内忧外患的双重夹击下,欧洲央行放宽货币政策也在情理之中。

然而,欧洲央行此次推出的宽松货币政策“组合拳”却引发了众多质疑。有分析人士认为,此次实施的新一轮QE难以提振欧元区经济及通胀表现,QE对经济的刺激效果或将越来越弱。此外,据路透社报道,有知情人士表示,有超过三分之一的决策者反对欧洲央行行长德拉吉推出的新资产购买计划,保守派的决策者则认为这套“组合拳”可能会消耗欧洲央行所剩不多的“弹药”,其必要性和有效性遭到质疑。

此外,中国银行国际金融研究所研究员赵雪情分析称,尽管本次欧洲央行利率决议非常“鸽”派,但未来仍将审慎操作、小步缓行。主要有三点原因:一是空间小。欧洲央行此前逐步结束QE,但深陷负利率,前期也未把握节奏跟随美联储加息、缩表,如今货币政策可操作空间相对有限。二是留余地。本次议息会议处于欧洲央行行长换届以及英国脱欧、意大利政治风波等重大事件的关键时点上,11月重启QE即为下任欧洲央行行长拉加德应对后续冲击留有缓冲空间。三是保稳定。当利率降到更深负值区间,对实体经济的边际支持效果减弱,却对银行业、金融稳定产生负面效应,需要审慎行动。

尽管遭遇不同程度的质疑,但欧洲央行推出新一轮QE已是尘埃落定,更多的目光预计将聚焦于未来政策的执行效果之上。更重要的是,在欧洲央行率先重启QE后,市场对于美联储采取进一步宽松货币政策的预期已有所升温。

近一段时间以来,美国经济承受着一定程度的下行压力,经济数据喜忧参半。贸易保护主义损害了制造业和企业的投资信心,8月非农就业仅新增13万人。不过,在通胀方面,有关数据显示,剔除食品和能源的美国8月核心消费者物价指数(CPI)同比增长2.4%,高于预期的2.3%。目前,市场已经将美联储9月降息25个基点纳入预期。德意志银行在近期更新的预测中表示,除在9月和12月分别降息25个基点外,美联储将在10月和明年1月分别降息一次。总体而言,市场普遍预期美联储将继续宽松的货币政策立场,而欧洲央行推出的经济刺激“大礼包”也提高了美联储继续降息的可能性。

欧元疲弱态势或将持续

强势美元前途难料

事实上,在欧洲央行宣布进一步放宽货币政策后,欧元对美元汇率拉升后快速跳水,而美元指数则出现短线拉升。与此同时,美国总统特朗普在社交媒体上发文称,欧洲央行的行动令欧元对美元贬值,损害了美国的出口,并且再度批评了美联储的“不作为”。

一般而言,欧洲央行采取更为宽松的货币政策,释放更多的流动性,理论上将导致欧元进一步走弱。更重要的是,欧元区经济的萎靡不振,损害了支撑欧元的经济基本面,持续低迷的经济表现令欧元难以获得上行动力。

而从美国的角度看,尽管当前美国经济遭遇挑战,但总体经济增速在发达经济体中依然独占鳌头。虽然8月非农就业数据表现不佳,但美元指数依旧保持坚挺,并未受到过多的负面影响。此外,相比于继续深陷负利率的欧洲央行,美联储的利率水平依然相对较高,对美元也可以形成支撑,这也是为什么特朗普多番催促美联储大幅降息的原因之一。

值得注意的是,在欧洲央行刺激政策效果不明并且欧元区承受内忧外患压力的情况下,欧元或将继续保持疲软状态。而美元未来的走势仍需等待美联储进一步的货币政策和前瞻指引,并且需要关注未来美国经济数据的表现。若美联储采取超预期宽松政策或美国经济出现更多衰退迹象,美元也或将承压下挫。

(责任编辑: HN666) 返回搜狐,查看更多

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