美银基金经理调查:有三种灵药“医治”当今全球经济

原标题:美银基金经理调查:有三种灵药“医治”当今全球经济

美国银行(Bank of America )在9月6日-9月12日期间举行的最新一期基金经理调查(Fund Manager Survey),认为经济衰退即将到来的比例创2009年8月以来新高,但这些华尔街的精英们对风险资产却又意外保持乐观。

美国银行的基金经理调查对象包括,一共管理着6830亿美元资产的235位基金经理。调查结果显示,基金经理们对美联储降息、德国经济刺激和中国逆周期调节寄予厚望,认为它们可以提振风险资产在未来6个月中的表现。

关于全球经济衰退

调查显示,38%的受访者认为经济衰退在2020年到来,59%的受访者认为经济衰退不太可能到来。

美国银行的首席投资官(CIO)Michael Hartnett 表示,基金经理调查显示,宏观情绪并未出现拐点。尽管对全球经济在未来12个月的增长预期有所上升,但还是不足以改变对利润前景的看法。也就是说,全球股市已经处于EPS衰退期,共识认为现在全球EPS同比下跌3.1%。

关于利率

绝大多数受访者认为在可预见的将来,不可能出现货币政策紧缩的情况。只有21%的受访基金经理认为短期利率会在未来12个月上升。一年前的9月基金经理调查则显示,约有87%的基金经理认为短期利率会继续上升。

关于通胀

11%的基金经理认为全球CPI在未来12个月走高,预计环比增3%,仅略高于7月12日以来最悲观的基金经理调查通胀预期。

关于风险资产

在这种世界末日般的情绪和对利率下降(从目前创纪录的低点降至更低水平)的预期下,基金经理仍然增持在低增长和低利率背景下表现优异的资产,并且没有出现价值轮换迹象,这或许并不奇怪。这意味着,尽管9月初发生了较大的调整,但实际上没有一个(人类)投资者真正改变了他们的战略定位。

只有7%的基金经理认为,价值股在未来12个月会比成长股表现好;而上个月这一比例为12%,为2008年金融危机以来最低水平。

高达64%的受访者表示,认为2年期美债和10年美债收益率倒挂并不意味着未来12个月将出现衰退,尽管据称他们正准备应对这样一场衰退。

最大的尾部风险

在过去的19个月中有17次,基金经理都认为全球贸易关系是最大的尾部风险。但是本次调查结果不一样,最大的尾部风险是货币政策的无效性。

最拥挤的交易

做多美债已经是连续4个月最拥挤的交易。自2013年以来,最拥挤的交易从高收益率债券到做空美元、做多科技股、做多新兴市场,现在到做多利率。

什么能够在未来6个月内提振风险资产?

调查显示,基金经理认为3大政策行动对风险资产市场意义重大:德国的经济刺激、美联储降息50bp和中国的逆周期调节。

不过媒体对基金经理的预期泼冷水,因为德国500亿欧元的经济刺激力度看起来不如美联储在调节隔夜回购利率时,投入的力度大。从更广阔的经济图景看,500亿欧元的经济刺激并不会产生多大的影响。

命令EDB(经济数据库)

汇集国内外权威第一手数据资源

搭配强大的指标计算和图形功能

频度跨越月、季、年度,并可进行多角度比对

宏观和行业分析之所必备工具返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐