发1.5亿港元债、9600万买杨超越,传递娱乐的现金流与商誉之困

原标题:发1.5亿港元债、9600万买杨超越,传递娱乐的现金流与商誉之困

“转发这个杨超越,你就能升职加薪、逢考必过、天降桃花、弯道超车……”

还记得昨年夏天因选秀节目《缔造101》而一晚上爆红的杨超越吗?

最近锦鲤mm杨超越又迎来了一波好运。此次,不但和港股资本市场搭上了关系,还要以一人之力撑起3年7000万的对赌和谈。

3年7000万的对赌和谈

传递文娱9600万买下杨超越公司60%股权

9月10日,香港上市公司传递文娱公布宣布称,公司附属公司广州感恩将以9600万元的费用收购杨超越的经纪公司闻澜文明60%股权,闻澜文明当前估值约1.64亿,节余40%的股权将视事迹答应实现情况,在三年后以对应的费用收购。

宣布显示,闻澜文明股权持有方寿玮达和上海云喆企业管理中间向广州感恩授以认购期权,以购买闻澜文明节余40%股权。

若三年内闻澜文明红利总额超过7000万元,则节余40%股权将作价8000万元人民币;若红利总额在6300万至7000万元之间,节余股权作价4000万元人民币;若红利总额在5600万至6300万元之间,节余股权以2000万元人民币转售;若红利总额低于5600万,则节余股权转让费用为0。

2018年夏天,闻澜文明因旗下艺人杨超越列入《缔造101》而为人们所知。据悉,公司主要从事筹谋文明及文娱活动、表演经纪人及培训音乐乐队业务。2016年,闻澜文明为CH2女团的委任司理人,此中杨超越为该团体主要成员。在CH2解散后,杨超越说是闻澜文明的国家栋梁也毫不为过。

据财报,2017年和2018年度,闻澜文明实现营收人民币183.6万元和687.4万元,分别亏损人民币219.1万元和154.5万元。即便在2018年杨超越大火的年份,公司仍然未能实现红利。

停止2018年底,闻澜文明资产净值为626.4万元。

一家看起来除了杨超越以外毫无亮点的公司,毕竟被哪路血本瞧上了眼,不吝以上亿的费用并购?

传递文娱,前身为天马影视。2017年10月,富力集团张力之子张量以人民币4亿多的费用收购天马影视,后更名为传递文娱,主营业务为影视内容制作。

据2018年年报,汇报期内公司上映的电影仅《我们碰见松花湖》及《黄金花》,这两部电影关注度寥寥,前者在豆瓣暂无评分,票房数据也无公示信息,后者豆瓣评分仅6.6,票房约150万。此前公司发行的《反贪风暴》系列电影,固然票房和知名度阐扬不俗,但口碑却从第一部的7.1分,渐渐开始滑坡,续集2、3、4三部均未超过6分。

综艺和电视剧方面,公司综艺稍有知名度的是《高能少年团》系列,《稀饭你,我也是》和《全民游戏嘉韶华》在环境趋势上并未惹起较大水花;影视剧上,公司手上存货较多,包括《棋魂》《刀锋上的救赎》《少年江湖物语》和《九州斛珠夫人》,均在前期筹备阶段,并未播出实现收入。

发债1.5亿港元

传递文娱现金流紧张

公布收购闻澜文明宣布后一周,传递文娱再次公布宣布称,公司拟透过配售代理促使承配人以现金认购非常多1.5亿元的港币债券,债券年息6.5厘,每半年支付一次,限期为三年。

宣布中提到,公司将会把债券配售所得款项用于普通营运资金;为普通企业用途提供资金,包括了偿或预付本集团或成员公司结欠的债务;以及其余投资主要业务。

收购和发债相隔但是一周,此次发债可视作是公司为收购事变补充现金流,而周密阅读财报我们发现,传递文娱本身的现金流情况并不达观,题目多多。

其一,2019年中报,公司实现营收3.99亿港元,净利润4650.9万港元,但公司谋划活动发生的现金流量为负,流出港元190.6万;同时,公司投资活动现金流流出1.23亿港元,筹资活动发生的现金流量达1.59亿港元。这说明公司汇报期内日常谋划并不能为公司带来真金白银,反而鼎力押注投资,同时寄托筹资来补充公司现金流。

半年报显示,公司融资活动中,来自一间相关公司的贷款数额高达1.65亿港元。

而翻阅传递文娱宣布,公司在2019年5月曾与配售代理签订与此次相似的债券配售和谈,其时的发债金额同样为不超过1.5亿港元,宣布发债资金用途与本次相像,但利钱为每年9厘,每半年事先支付。

其二,公司应收款金额较大,增长幅度惊人。

据半年报显示,停止2018年底,传递文娱贸易及其余应收款达1.53亿港元,对比2018年962万港元的应收账,数据增长幅度惊人。应收款账期布局上,金额非常高的由账期0~30日转变为61至90日,回款期延迟。

别的,贸易及其余应付款达1.40亿港元,贸易应付款为3266.3万港元,此中60日内的贸易应付款为2935.5万港元,而银行结余及现金为1.13亿港元。

固然公司现有现金能放松笼盖60日内的贸易应付款,但收购杨超越经纪公司闻澜文明的股权转让和谈中提到,60%股权将以现金支付的方法实现交易,此中14.7%的股权作价2352万元人民币,将在10个营业日内支付完毕。这笔现金支出将干脆花消公司已有的现金贮备。

对传递文娱来说,谋划现金流量流出,账面现金不算宽裕,此时发债1.5亿港币大概是补充公司现金流和营运资金不得已的选定。

商誉已达4亿

收购“杨超越”再承压

除现金流题目外,传递文娱还面对影视行业公司普遍题目——商誉。

在富力集团少店主张量入主天马影视改名传递文娱以前,公司事迹一片惨淡,2015年至2017年分别亏损2.15亿港元、7259万港元和3998万港元。

2018年5月,传递文娱以4.5亿元人民币的费用收购厚海文明,并签署事迹对赌和谈。厚海文明答应在2018年和2019财务年度分别实现不少于4000万和6000万的净利润。和谈称,停止2017年底,厚海文明资产总值约为人民币8370万元。

厚海文明建立于2016年11月,主要从事电视剧制作、综艺制作等业务,著名综艺《高能少年团》即为该公司出品,别的,公司还拥有《棋魂》《九州斛珠夫人》《刀锋上的救赎》等一系列大IP。

高溢价收购如愿换来了事迹的增长。2019年中报传递文娱扭亏为盈,实现红利4650万港元,公司称本次扭亏为盈主要源于厚海文明进献的净利润,且厚海文明实现收入占集团总收入38.6%。

固然事迹成功扭亏,但高溢价收购也带来了巨额商誉。

据中报显示,停止2018年底,传递文娱账面商誉高达4.39亿港元。

这一商誉根基来源于收购厚海文明这笔交易。当前,厚海文明事迹对赌还未实现,倘若事迹不达预期,不但已投资资金无法回笼,还可能计提大额商誉减值。

而此次收购杨超越背后的闻澜文明,公司估值1.64亿,净资产仅626万,溢价率加倍惊人,预计传递文娱头顶商誉将继续加码。

商誉是悬在传递文娱头顶的一把利剑,当它掉落时,不但会冲减公司资产,还会影响公司净利润,连累公司事迹阐扬。

要消解商誉带来的事迹压力,只能寄希望于厚海文明和杨超越率领闻澜文明顺利实现事迹对赌。

当前,杨超越身上背负安慕希、AHC、大话西游、多芬等多个代言或品牌大使,一再登上《哈哈农人》《桀骜不驯20岁》《心动的灯号》等综艺,影视剧资源包括已播或未播的《将夜2》《羽你同行》《仲夏满天心》《长安诺》等等,可以说商业影视两不误,是名实相符的赚钱锦鲤。

要是真的能率领一个连续亏损,此前在血本圈和大众视野都没甚么姓名的闻澜文明实现三年7000万的事迹对赌,杨超越的锦鲤名号,恐怕要越叫越响了。返回搜狐,查看更多

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