黄益平:投资者应该适度忍受在资本市场上投资创新的失败

原标题:黄益平:投资者应该适度忍受在资本市场上投资创新的失败

9月22日,由中国金融四十人论坛(CF40)主办、浙商银行独家支持的《2019·径山报告》媒体发布会在杭州召开。CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平发表演讲。

黄益平表示,未来30年,我国将遇到三个比较大的挑战:一是低成本优势的丧失;二是人口老龄化;三是全球化的趋势发生转变,会对经济增长模式带来挑战。

金融体系方面,黄益平认为,如果和国际金融体系做比较,当前我国金融体系体现出两个重要特征:一是金融抑制的程度比较高;二是银行在金融体系当中的比重比较高。

“我们借用研究的发现,在中国经济当中,从国内知识产权贡献的比例来看,大概是民营企业贡献了70%,国有企业贡献了5%,外资企业贡献了25%,这个数字的基本含义就是,如果下一步经济增长要更多依靠创新,创新的一大部分贡献来自于民营企业。金融能不能很好的服务这一部分企业,对于我们下一步的可持续增长确实是带来很多的挑战。”

此外,黄益平表示,今天中国金融体系是银行主导,资本市场理论上来说支持创新更加具有优势,因为它对风险识别方式不太一样,风险承担不太一样,尤其是股票市场,等等。

“资本市场对于知识创新有更好的作用,我们现在的问题是资本市场对于知识创新没有发挥更充分的作用,两个原因,一是资本市场规模相对较小,直接融资占总融资当中比重只占到10%,不仅低于英美这样市场主导的金融体系,也低于银行主导的金融体系,像日本和德国。如何我们能发展多层次的资本市场,让资本市场在支持创新方面发挥更大的作用。“

从大的方向来说,黄益平认为,可以有三个方面需要考虑金融创新:第一,资本需要更足够的耐心,有很多创新,尤其是技术创新是需要时间,需要耐心的。

第二,要适应创新的风险管理模式。我们过去这样制造业的扩张和未来不确定性更大的创新风险管理,可能会不一样,我们需要有新的办法。“

第三,在一定意义上来说,投资者需要能够容忍适度的失败。如果你想投资创新,又是百分之百保险,其实是比较困难。

“我们在说容忍失败的时候,可能要强调两个事情:第一个事情就是在责任清楚的前提下,容忍风险。二是对风险有足够充分理解前提下,你来做投资决策,不是盲目的说可以有风险,有失败,这是不可以的。”黄益平称。返回搜狐,查看更多

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