引导投资者通过基金获取稳健收益

原标题:引导投资者通过基金获取稳健收益

炜言大义

本报记者 张炜

今年以来,公募基金再次跑赢大盘。一项市场统计显示,截至9月19日,上证指数与沪深300指数今年以来分别上涨20.26%、30.35%,而股票型基金和偏股混合型基金同期平均涨幅达37%与36%左右。

“炒股不如买基金”的现象近年来较为突出。中国证券投资基金业协会2017年8月公布的一项统计表明,偏股型基金19年来平均年化收益率为16.18%,超出同期上证指数平均涨幅8.5个百分点。另一项统计显示,截至2019年9月20日,可统计的409只偏股基金(含普通股票型基金、偏股混合基金)2013年以来的平均年化收益率达11.51%,其中只有50只基金年化收益率不足5%。相比之下,上证指数2013年以来累计涨幅不足35%。

散户投资者在多方面处于弱势地位,赚钱能力不及公募基金等机构。上交所《统计年鉴》数据显示,上证指数2016年下跌12.31%,2017年上涨6.56%。2017年自然人投资者整体盈利3108亿元,2016年亏损7090亿元;2017年专业机构整体盈利11156亿元,2016年亏损3171亿元。从交易占比来看,自然人投资者的交易金额占2017年沪市交易总额的82.01%,机构仅占14.76%。换言之,散户在日常交易中明显偏向于短线交易,机构则倾向于长期持股。投资理念与交易行为的差异,导致散户的盈利能力不及机构。

在自然人投资者中,炒股不看基本面及频繁交易是“硬伤”。深交所公布的2018年个人投资者状况调查显示,平时阅读上市公司公告和金融机构研报的比例,盈利者较亏损者分别高出8.8和5.1个百分点。另外,交易执行中盈利者发生频繁交易和处置效应的比例较亏损者分别低4.4和9.4个百分点。

散户投资者非理性投资行为突出,“炒差”陋习难改。而近年来,不少绩优股频创新高,绩差股跌幅较大,“1元股”扩容,“仙股”频现。A股迄今只有5只个股触及面值退市情形,今年8月以来占了4只,足见市场正在发生变化,“炒差”风险增大。对于问题股与重亏股,散户忙于跟着游资博傻,公募基金几乎不会参与。相比之下,强者恒强的白马股主要是基金重仓股,散户投资者即便买了也不会长期持股。有统计显示,公募基金二季报的前十大重仓股中,有4只个股今年以来涨幅超过100%。其中,涨幅最大的五粮液今年以来累计上涨168.95%。

随着更多中长期资金入市,投资者结构逐渐改善,价值投资特征突出,“炒股不如买基金”的现象未来可能更明显。为此,应该引导更多个人投资者选择公募基金作为投资理财的工具。一方面,可给个人带来更好的财富增值机会。另一方面,公募基金是中长期资金的重要构成之一,做大公募基金规模有利于市场健康稳定发展。

中国证监会日前公布的“深改12条”提出,“强化证券基金经营机构长期业绩导向,推进公募基金管理人分类监管。”基金业协会负责人前几年就指出,公募基金在推动资本形成中的价值和地位远未体现,原因之一是投资者和管理人的短期主义。短期主义难以带来长期稳定收益,偏股类及股债混合类基金业绩连续三年处于前25%的占比较低。从另一个角度看,投资者持有基金时间越长,获得正收益的概率越大。但多数投资者并没有把基金作为长期配置工具,平均持有期短,少于三年的占大多数。基金持有人缺乏长期投资理念,导致基金行为短期化,进而加剧市场波动。可见,应该引导长期理念、鼓励长期投资,让更多投资者接受通过公募基金获取长期稳健收益的理念。返回搜狐,查看更多

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