方正中期许丹良:股权放开下期货行业将迎质变 牌照放开才能更好的服务实体经济

原标题:方正中期许丹良:股权放开下期货行业将迎质变 牌照放开才能更好的服务实体经济

今年是新中国成立70周年,也是我国探索期货交易的第31个年头。经过多年的探索发展,我国期货市场在服务实体经济的过程中实现了自身的发展壮大,建立了较为完整的品种体系,对外开放也实现了新的突破。

股权放开下期货行业将迎来质变

近期证监会发言人在例行新闻发布会上表示,将于2020年1月1日取消期货公司外商持股比例限制。

在此背景下,整个期货行业都面临着新的挑战与机遇。谈到挑战和机遇,方正中期期货总裁许丹良对和讯期货表示,目前国内期货市场单一,期货品种不全。虽经过多年的发展,品种越来越多,但却未迎来质的改变。而股权的放开正是一个机遇。国际衍生品市场范围广阔,与国内规则也不同。与国际接轨以后,按照国际衍生品发展的路径,可以将中国期货市场业务逐步放开,快速的发展中国的期货行业。同时与国际接轨有助于在某些品种上掌握定价权。而要想引起真正的质变,则需业务的彻底放开,从国际衍生品市场的角度重新定义国内期货市场,由期货公司利用场内标准化品种,为实体经济个性化的风险管理提供整合服务。

谈到挑战,许丹良认为,与国际接轨以后国外资本及客户相继进入,因国际衍生品市场的广泛,会对现有的期货品种、期权、场外交易等业务都提出新的需求。逆向逼迫整个中国期货行业加速发展,业务进一步扩大。

同时,面对外资的进入,竞争更为激烈,国内金融机构必须要在人才、技术、资本等相关方面做好准备,自身做大做强才能够抵御外资冲击,实现更好的发展。

牌照放开才能更好的服务实体经济

许丹良认为,加大开放力度,放开期货公司的自营才能更好的服务实体经济。他表示,目前国内期货公司服务实体经济的方式为“保险+期货”业务,主要由交易所和期货公司出钱,为农户保价。而2010年我国脱贫以后,应当引导地方政府资金进行保险+期货,用于农业生产的产品资金。同时在开放的背景下,可以引导外国资本进入市场。“保险+期货”业务的实质是一种订单农业,外国资本一方面可以承接农民保价,另一方面可以利用自有资金在期货公司进行对冲。然而产业客户需求与交易所标准化合约不能完全对应,这种时候就需要期货公司用自有资金做出产品,在期货市场进行专业的对冲。

但同时这种模式也有相应的难点与限制,目前期货公司没有相应的牌照,而子公司具有相应的牌照,但因自身小型贸易公司的实质资金不足。所以开放期货公司自营,利用期货公司自有资金进行对冲,才能够更好的服务产业客户,服务实体经济。

券商系公司上市难 期货公司上市不会普遍

今年以来,南华期货及瑞达期货相继上市A股,开启了期货公司上市的热潮。谈及期货公司上市,许丹良认为,期货公司上市解决了净资本来源的问题,通过上市A股期货公司可以通过市场不断募集到资金补充净资本。同时期货公司上市也意味着监管层及投资市场对期货公司业务模式及期货行业的认可,但同时期货市场如若不进一步开放,单凭现在单一的收入模式、盈利模式、利润来源模式和业务模式,可能不足以支撑整个期货行业特别好的发展。

谈及后续会不会有更多期货公司上市,许丹良认为,也许会有更多,但不会像券商上市一样普遍。他表示,目前国内排名前列的期货公司中大部分为券商系期货公司,盈利能力强,业务规模大,但母公司是上市公司,无法拆分上市。是中国期货市场上市的一大遗憾。

场外业务会是重要的利润突破口

一直以来,场外衍生品市场以其合约制定及交易灵活性受到投资者和投资机构的欢迎。在谈及期货公司业务发展,许丹良认为,未来三到五年期货经纪业务仍是中国期货公司的主要收入及利益来源,但场外业务会是未来重要的利润突破口。许丹良表示,目前方正中期期货的战略为一稳两破题,稳住现有的经纪业务优势,坚定不移的在财富管理和风险管理两个方向实现破题。但同时财富管理因涉及产品资管,近两年来监管的限制以及期货行业先天的顶部决定了资管不可能做的太大,所以风险管理更加适期货行业的专业化特点。

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