弃美的娶格力,接手即获零增长,高瓴资本与董明珠同床异梦?

原标题:弃美的娶格力,接手即获零增长,高瓴资本与董明珠同床异梦?

人生最大的尴尬莫过于此:前脚刚过门,后脚就给新婆婆端上了一份烧焦了的蛋炒饭。

近日,格力电器(000651.SZ)发布了2019年三季度财报,报告显示,该公司前三季度实现营收1550亿元,同比增长4.3%,净利润221亿元,较上年同期增长4.7%,看起来还不错,但事实却并非如此。

剔除1-6月的贡献值,格力电器第三季度营收只有577亿元,同比增长0.03%,几乎完全处于停滞状态,而归属上市公司股东的扣非净利润更是只有81.7亿元,不但没有任何增长,反而较去年同期下滑6.2%。

这一切来得不早也不晚,正好发生在400亿股权尘埃落定的时刻,董明珠怎能不尴尬万分?

悲催的接盘侠

今年3月,格力电器公告称,大股东大股东格力集团拟转让该公司总股本的15%,消息迅速受到各界的密切关注,手握重金的数十家资本大鳄、产业界巨头加入到这个大白马股争夺战之中,背景深厚的厚朴投资与势力庞大的高瓴资本更是一副志在必得的架势。

在珠海布局广泛的高瓴资本成功笑到了最后,10月28日,格力集团正式宣布此次天价股权转让交易花落珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)。在双方签订《股份转让协议》后,珠海明骏的实控人高瓴资本将取代格力集团摇身一成为格力电器的第一大股东。

天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往。按照公示的转让方案,交易标的为格力电器9.02亿股股份,转让价格不低于45.67元/股,除权除息后不低于44.17元/股。付出至少398亿真金白银的高瓴资本显然醉翁之意不在酒,更大投资回报是其唯一追求。

这意味着格力电器在高瓴资本入股三年的锁定期里必须维持良好的成长性,才可能推动业绩与股价的双重增长。遗憾的是,高瓴资本前两天才被确认为本次股权转让的受让方,格力电器两天后就疲态尽显,不知新东家将作何感想?

更令人难堪的是,没有对比就没有伤害。当董明珠深受零增长困扰时,格力电器的冤家对头美的集团却在高歌猛进。

格力电器的尴尬

在格力电器发布财报的前一天,美的集团也披露了自己的成绩单。公告显示,该公司前三季度营业收入2218亿元,同比增加6.9%,归属上市公司股东的净利润213亿元,同比增加19%。在格力电器零增长的第三季度,美的集团的表现明显好于前三季度平均水平,实现营收670亿元,较上年同期增长7.4%,61亿元的净利润更是同比大增23.5%。

财报一出,美的集团的股价已连续飘红两个交易日,而格力电器则结束了连续两天的涨势。让高瓴资本如鲠在喉的是,为了接盘格力电器,硬生生抛掉了前者的股份。

在美的集团半年报中,高瓴资本曾以6183万股的持股比例位居第八大股东。到了9月底,高瓴资本已从美的集团前十大股东名单中消失,以美的第十大股东GIC PRIVATE LIMITED持有的4905万股计算,其在第三季度至少减持了1278万股,为了迎娶格力电器,高瓴资本所付出的不仅仅是那些实实在在的真金白银,还有巨大的隐形机会成本。

面对寒酸的业绩,董明珠比谁都要着急。近些年,格力先后在智能制造、半导体等领域跑马圈地,但这些投入很难取得立竿见影的效果,现在重新把希望寄托在新能源汽车上。

谁能解董明珠燃眉之急?

在发布三季报的同时,格力电器公告称计划于11月18日召开临时股东大会,审议《关于修订公司章程的议案》。这次议案的主要看点是该公司拟变更经营范围,新增研发、制造、销售新能源发电产品、储能系统及充电桩等业务。董明珠通过落子电池、充电桩两大环节切入新能源汽车的意图不言自明。

根据知名咨询机构麦肯锡的预测,2024年,中国有望成为全球最大的新能源汽车市场,销量将突破500万辆,纯电动车将占七成。这个市场迟迟没有迎来井喷,最主要的原因就在于,电池等关键技术尚未攻克,若董明珠能在方面取得突破,市场前景确实不可限量。

问题在于,要想在这个市场上分得一杯羹不容易,在国内外,许多实力雄厚的玩家均对此虎视眈眈,对于现年65岁的董明珠来说,尤其困难。在过去的20多年时间里,这位家电老将一直埋头于家用电器的世界,汽车之于她完全是一个陌生的领域。

尽管两年前董明珠便以个人入股了珠海银隆,但后来的一地鸡毛出乎所有人的预料,银隆的各种负面表明造车确属不易。几乎没有技术积累的董明珠若想未来两三年内拿出傲视群雄的成绩出来不太现实。

或许正在格力业绩已经触顶,投资者开始纷纷出逃。去年底,格力电器股东户数在经过连续四个季度的增长后高达55.16万,今年前三个季度以来,这一数字接连下滑,截至9月底,已下滑至33.35万户,较年初暴跌四成。

对此,高瓴资本将祭出怎样的高招呢?会推动格力电器与美的集团合并吗?

虽然高瓴资本为了避讳暂时撤出了美的集团,但双方很难割清彼此之间千丝万缕的联系。股权穿透显示,美的集团创始人何亨健控股的宁波美域股权投资合伙企业(有限合伙)在珠海高瓴泽远资产管理中心(有限合伙)、珠海高瓴天成股权投资基金(有限合伙)均持有一定的股份。这些不能不让人浮想联翩。

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