收复“7关口”后,人民币汇率该往哪儿走?

原标题:收复“7关口”后,人民币汇率该往哪儿走?

近期,人民币汇率在失守“7关口”三个月后,首次重返,这让市场感到振奋。11月8日,来自中国外汇交易中心的数据显示,8日人民币对美元汇率中间价报6.9945,较前一交易日上涨63个基点。人民币对美元中间价从上周五(11月1日)的7.0437升至11月8日的6.9945,累计升值了492个基点。

与此同时,人民币对美元即期汇率11月8日16时30分收盘报6.9884,较前一交易日下跌4个基点,但连续四个交易日收于“7”之内。而最能够更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率,也从两周之前的7.0576升值至目前的6.99一线。这与人民币汇率8月8日“破7”刚好过去了3个月。

面对人民币汇率通过连续大涨的方式收复“7关口”,我们认为有以下三大原因:首先,美联储对外降息后,中国央行这次也出乎意料的随后跟进,市场对我国经济基本面长期向好、全方位对外开放持续推进充满信心,预计全年国际收支将继续呈现总体稳定、基本平衡的格局。这是外界对中国经济未来充满信心。

再者,MSCI刚刚宣布纳入A股扩容安排,A股在指数中纳入因子提升至20%。MSCI表示,204只A股将以20%的纳入因子新加入MSCI中国指数,含189只中盘股。此外,268只已经进入MSCI中国指数的A股在指数中的纳入因子将从15%提升至20%。

为此,市场预计会有海外对冲基金进入到中国资本市场,购买一些中国A股的股票,进行多元化资产配置。届时会有上千亿外资流入中国,这不仅是利好股市 更利好于人民币。近期,人民币汇率快速收复“7关口”就不足为奇了。

最后,央行也有收复“7关口”的意图。本周,央行在中国香港发行了两期人民币央行票据,其中3个月期央行票据200亿元,1年期央行票据100亿元,中标利率均为2.90%。央行此举意在收紧离岸人民币市场的流动性,促进人民币汇率收复“7关口”的进程。资料显示,离岸央票发行一年以来,央行先后在香港发行了13期、1600亿元人民币央行票据。

现在大家关心的是,人民币汇率在重新站上“7关口”后,还将会如何走势?我们认为,人民币汇率短期仍将保持一定的强势,后面就会在一个较大的箱体内波动,但是从长远来看,还是要根据以下几个因素决定:第一,中国经济在第四季度能否持续向好?如果走出V型反转,那么人民币汇率将重拾升势,如果未来经济走出L型趋势,那么人民币汇率的重心还会下移。经济是否向好,决定人民币汇率走势。

第二,我国目前资本项目正在逐步开放中,届时还有外资进入中国投资A股市场。其实,资本项目逐步对外开放,能够剌激短期的人民币汇率走强。但问题是未来有多少海外资金进入中国投资呢?我们认为,外资进入中国投资,是要来抄中国股市的大底,而目前也不是中国A股市场的底,很难吸引大量外资流入。同时,既然充许外资流入,那以后外资赚得盆满钵满后要流出时,也会对人民币汇率造成不利影响。在资本项目开放上,吸引外资是把双刃剑。

第三,人民币汇率未来能否破7,还要看央行,我国央行控制人民币汇率的工具有很多,比如调节逆周期因子、离岸市场发行央票等。如果国内出口形势恶化了,央行会让人民币破7,以提高中国出口的竞争力。如果未来强调走人民币国际化,那未来人民币汇率的重心将向上移动。我们估计人民币会逐步走稳,在目前附近箱体内波动。

实际上,人民币汇率的合理估值也就在目前位置附近,能逐步稳定下来最好。人民币汇率继续大涨肯定不利于我国经济反转,但人民币汇率也不可大跌,因为人民币要走国际化道路。所以,最好的方式是在目前位置的一个大箱体内震荡,保持汇率的稳定这才是最重要的。返回搜狐,查看更多

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