金学伟:股票,光有价值不行

原标题:金学伟:股票,光有价值不行

股票是什么?

股票就是筹码。

没错。只有把钱换成筹码,你才能参加游戏,这是从角度讲的。

从博弈角度讲,一个没有筹码的是没资格和别人博弈的。

但这不是股票的本质。

股票的本质就是公司,买股票就是买公司。

有人说我就做个短线,赚个差价,要考虑公司干嘛?

不错。

但怎样才能赚到差价?当然是股票要涨。股票不涨,甚至跌,那就不仅赚不到差价,反而要贴差价。

股票怎样才会涨起来?当然要有人买啊,而且不是买一点点,要大买特买。如要涨得长,还得不断有人跟进大买特买。否则,就只是一哄而散,脉冲一下,市场中的很多脉冲股就是这样,大买特买哄起来,然后就没人跟进了。

什么样的股票才能吸引不断有人大买特买?这就和公司的基本面有关了。

只有基本面上具备了优势的公司,股票才会受人追捧。所以即便做差价,也是在买公司,只是中间隔了一层股票,才常常让我们一叶障目,不见泰山——只看到股票,不看到公司。

“聪明的投机者总是和长线投资者站在一起的”,我常喜欢引用史泰米亚这句话,就是这道理。

对公司基本面考察可粗可细,端凭我们习惯、偏好,以及投资体系。如果只是做一般策略性投资,对公司基本面只需把握好几点就行:价值、成长、题材。

题材,本质上也属公司基本面。如果说,价值和成长反映公司“做得怎样”,那么,题材就反映“公司是做什么的”,以及“有什么”。股谚道,“做什么比做得怎样更重要”,这话道出了股市真谛。

同样1元的每股收益,利润增长也相同——至少在一个阶段内,但A公司股价50元,B公司只有10元。产生这个差异的根本原因就是它们做的东西不同,有点像印度种姓制度,血统决定了等级高低。所以题材这东西,也属公司基本面范畴。

广义的题材是指“公司做什么”,就是主业属哪个行业。对不同的行业,市场有比较恒定的估值标准,这就是价值不能用一个标准去套,不能把价值问题看作是按市盈率或市净率高低,“排排坐,吃果果”的游戏的原因。

狭义地讲,题材常常表现为概念和潮流。比方说,炒5G了,和5G相关的股票就火起来了;炒工业大麻了,和大麻搭上边的股票就火了。这时,题材就产生了一种驱动力——我把它称为“市场驱动力”。而且不仅公司“做什么的”重要,连公司“有什么”也重要。虽然看起来有点虚无缥缈,但这种驱动力的产生归根到底还是和公司的基本面有关,首先你得有这东西,市场才能炒啊。

而且同样有这东西,“有”的程度不同,炒起来的效果也不同。就像前期的区块链,有的涨多,有的涨少。有的涨停打开就完了,有的打开后还能再来几个涨停板。其中的决定因素就是“有”的程度。所以题材虽属市场驱动力,但归根到底,还是公司基本面决定的,是公司基本面因素和市场潮流相契合的产物。

供求是水,股价是船。股价这条船上有三台发动机,其中有一台叫题材。这台发动机冲程很大,但质量不过关,很难发动,又爱突然歇火。弄不好还会突然爆炸,船毁人亡。

与此相反,那台叫价值的发动机驱动力很小,开不快,风浪稍高一点就开不动了。但它质量稳定,任何时候都不会歇火,可以给你一个最低水平的安全保障,在往前开不动时,可把你带回港湾。

还有一台叫成长的发动机,它的冲程没题材大,但比题材稳定;它的稳定性不如价值高,但驱动力远比价值高,是无敌舰队的指定发动机用品。

所谓基本面评估,其实就是对这三台发动机的检查、验收。验收合格,这条船我要。验收不合格,这条船我不要,就如此简单。

外在的、走势层面的分析评估,也是需要的。它有时是给我们提供一个旁证,这条船表现不错,确实是条好船;有时是给我们一个信号,现在流行什么;有时则是给我们提供一个昭示,这条船已摆好架势,要启航了。

但弱鸡有时也会摆出一副要决斗架势的。如果船本身不行,架势摆再好,又能咋样?

股票价格,任何时候都是由价值、成长、题材、供求这4个要素的综合性反映。个股如此,大盘其实也如此。

一轮牛市,总是起于价值,兴于增长,热于题材,并伴随供求。如果增长不强,题材不兴,供求不旺,再合理的价值也会一直合理下去。

本文作者:水晶球财经博主——金学伟返回搜狐,查看更多

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