6倍禁售股袭来,瑞幸股价却疯狂暴涨60%,到底谁在铤而走险?

原标题:6倍禁售股袭来,瑞幸股价却疯狂暴涨60%,到底谁在铤而走险?

是韭菜就改变不了被割的命运。

11月15日晚上9:30,正值美股开盘的时间,瑞幸咖啡(Nasdaq:LK)一开盘即飘红,在经过半个多小时羞答答的试探后画风抖变,股价全速拉升,涨幅迅速突破10%,在随后的四个多小时里,瑞幸一路上行,虽尾盘有所震荡,但收盘时牢牢定格在27.02美元,涨幅高达25.4%,市值激增至65亿美元,最高一度达到27.31美元,打破了该公司上市以来最高纪录。10月18日,瑞幸再次创下历史新高。

一些投资者因没有及时追高挣一票捶胸顿足,不过,他们或许很快就会为自己的这次"不幸"而感到庆幸,因为屠刀已经高高悬起。

一个做好的局,只等你来?

在许多人眼中,瑞幸本轮股价的暴涨源自于该公司近日发布的Q3财报。该报告显示,三季度,瑞幸实现营收15.4亿元,同比增长五倍,当季月均交易用户930万,同比增长四倍,累计交易客户数增至3070万。

让吹鼓手如获至宝的是,瑞幸三季度净亏损5.3亿元,环比降低22%,在过去的四个季度里,这是净亏损金额最小的一次。不仅如此,瑞幸还声称线下咖啡店已突破盈亏平衡点,盈利1.86亿元,利润率12.5%。

一时间,赞歌遍布网络,在各类媒体的鼓吹之下,瑞幸的市值如同一个气球迅速膨胀起来。

三季报发布当天,瑞幸咖啡股价高开15%,盘中小幅波动,最终报收21.46美元,上涨13%,市值51.6亿美元。次日比较正常,全天股价基本维持稳定。如果只是到此为止,本轮的故事似乎也该讲完了。

但隔了波澜不惊的一日后,瑞幸股价再度出现大幅异动,这显然已经无法用所谓漂亮的三季报所能解释了,看起来更像是一次人为的炒作,一个巨大的局已经做好,就等着韭菜们往里面钻。

老股东平均成本3.84美元,账面回报超700%

当投资者沉浸在瑞幸三季报刻意营造的喜悦中时,很少有人注意到瑞幸发报财报当天的特殊性,那天正是该公司股票禁售期结束的日子。

按照A股的规定,上市锁定期一般在12个月以上甚至36个月,但美股不同,瑞幸方面的锁定期只有180天,这意味着,瑞幸高管、IPO前股东持有的所有普通股均已可以上市交易,流通股规模扩大了数倍。

5月17日,瑞幸登陆纳斯达克时,一共发行了3300万股ADS,加上承销商配销的450万股,合计3750万股,若不考虑股权激励部分,IPO规模在总股本中实际所占比重只有14.2%。瑞幸的股权主要集中在董事长陆正耀、CEO钱治亚手中,招股书显示,前者持股30.53%,为单一最大股东,后者则持股19.68%,二人合计持股超50%,陆正耀的盟友大钲资本、愉悦资本则分别持股11.90%、6.75%。

相对于公众投资者17美元的基本成本,上市前已有股东的平均成本只有3.84美元,各大股东目前账面回报已超过700%。现在,这个局正在越做越大,只等韭菜们纷纷往里钻,最后来一个温水煮青蛙。

这不是陆正耀第一次如此玩了,他和他的"神州系"通过神州租车、神州优车先后在港交所、新三板屡试不爽,只是现在将地点搬到了纳斯达克。

盈利成数字游戏,击鼓传花还能维持多久?

2014年1月,神州租车上市时,在陆正耀导演的"联想+华平+赫兹"金三角组合加持下,获得200倍的认购,但股价拉升起来后,几大股东迅速高位减持,分别套现16亿港币、30亿港币、36亿港币。而市值一度超过美国汽车租赁巨头安飞士的神州租车目前已不到当初的三成,令一众投资者痛不欲生。

陆正耀的另一架马车---神州优车同样在完成天价定增后将投资者套牢,该公司半年度报告显示,今年1-6月营收19亿元,同比腰斩,净利润更是大变脸,由盈利转为巨亏6.5亿元,同比下降550%。

这一幕会不会再次发生在瑞幸身上尚不得而知,但事实却很微妙。

在被钱治亚表示"非常满意"的三季报中,瑞幸就有刻意美化财报之嫌。众所周知,瑞幸的连锁咖啡店运营一直因大肆烧钱倍受外界质疑,该公司现在发明了一种新的计算方式:当季产品净收入直接扣除原材料成本、店面运营成本、设备折旧费用1.1亿元,便得出了门店盈利1.9亿元、利润率12.5%的漂亮结果,全然无视5.6亿的市场营销费用。

即便面对如此拙劣的表演,一众媒体依然大唱赞歌,只有极少数媒体透过假象坚持认为,无视行业发展规律的瑞幸长期烧钱、无法盈利的顽疾或将长期存在,总有一天,这个击鼓传花的故事将难以为继。

今年初,瑞幸曾公开表示,今年底建成总门店数超过4500家,成为中国最大的咖啡连锁品牌,在5月底的全球合作伙伴大会上,钱汉亚又放了新的卫星,声称到2021年底建成10000家门店,现在似乎也有了变缓的迹象。

第三季度,瑞幸新增门店只有717家,截至9月底,门店总数3680家,在2019年最后的90天里净增820家才能完成全年目标,压力不小。

一些聪明的投资者已在加速离场,在瑞幸暴涨的当天,换手率也达到了惊人的64.44%,而最近一个交易日换手率进一步提升至65.16%,已到了极其凶险的地步,你还在等什么?

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