叶檀:万亿壮举 全球第七大公司返港 为何是现在?

原标题:叶檀:万亿壮举 全球第七大公司返港 为何是现在?

文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心

2019年11月26号,是香港证券史上有历史意义的一天。

阿里巴巴重返香港上市,第一个交易日,收于187.6港元,港股市值达40121.61亿港元,成为香港第一大市值股,总市值5126亿美元,位列全球第7大公司。

阿里在香港上市,受到全球投资者欢迎。呱叽呱叽,鼓掌欢迎。

隔夜,阿里巴巴美股上涨1.99%,最终报价190.44美元,折合港股为186.3146港元,相对于港股招股价,上涨了5.86%。

其实,从传出在香港上市的消息起,阿里巴巴股价一直在上升,离去年6月底211美元的高位不算太远。

为什么,此时此刻,阿里要在香港上市?

美股烈火烹油,双十一余波荡漾,香港非常需要,不趁此时上市,更待何时?

香港需要阿里

香港的情况众所周知,从社会到市场,都需要稳定,但有一股力量不希望香港稳定。于是,阿里作为大块压舱石,上市了。

以往,香港市场的大笨象是汇丰控股,这家公司是投资者信心不足时的力量支撑。

现在,继续让汇丰、房地产公司成为大笨象显然不合时宜,香港市场早就洒扫庭除,迎接新大象。

不管从哪个角度看,内地公司已经成为香港公司的支撑。

截止今年三季度末,港交所主板和创业板市场共有2395家上市公司,来自内地的上市公司占比50%,对应市值68%,日均成交量占79%。

今年10月,有22家企业在香港上市,3家来自海外,4家来自香港本地,15家来自内地(包括2家控股股东来自于内地),占比68.2%,15家全部在主板上市,占10月主板上市20家的 75%。

内地经济不行,香港市场就失去支撑。香港越震荡,内地企业越重要。

下面这张图,是中国超万亿上市公司俱乐部。除了贵州茅台,都跟港股相关,这些公司,是A股、港股的定海神针。

以前,支撑香港的内地大笨象是银行、两桶油,很快,支撑香港市场的将是腾讯、阿里、小米这些中国高科技企业。

更何况,现在香港被搅了个乱七八糟,无形的金融战在期货、现货市场四处弥漫,阿里此时在香港上市,打了一针强心针。

港交所行政总裁李小加在阿里的上市仪式上说得非常直白:“今天的香港尤其困难,但我们还是把家里一切都打扫好,安顿好,等待那些很多浪迹天涯,周游世界的公司回家,阿里都回家了,没理由不相信那些漂泊在外的中概股公司不回来。”

家中有困难,富子把家回。用一句苏轼的诗解读,客来淡无有,洒扫凉冠屨。

香港市场 要立于不败之地

阿里巴巴在香港上市,大概率让港交所斩获融资第一等头衔。港交所一直野心勃勃要做大自己,从向伦敦证交所摇动橄榄枝,到今天的阿里上市,无不印证了这一点。

从细节上可以看出港交所的热切。

1、阿里巴巴的股票代码是09988,这样的吉利数字,一般公司得不到。

2、阿里巴巴上市速度快如闪电侠。今年5月28日,媒体首次报道,阿里巴巴考虑在香港二次上市,最早在2019年下半年在香港提交上市申请。11月26号,市场庆祝阿里上市首日成功。

3、港交所为阿里等高科技公司修改游戏规则。

2013年,因为同股不同权的制度,港交所失去阿里巴巴。去年4月30日,港交所发布文件支持同股不同权,两个多月,7月9日,小米就成为第一家在港交所上市的采取同股不同权的公司,为阿里巴巴扫清障碍。

阿里巴巴以“SW”的形式上市,“S”代表第二次上市;“W”则是代表同股不同权企业,“SW”代表阿里巴巴是第二次在香港上市并且是同股不同权的公司。特殊的特殊的特殊。

从垄断企业到高科技企业的争夺战,就是交易所的市场地位争夺战。反过来说,从银行、两桶油到高科技企业,显示了资金在为什么样的企业服务。

4、投资者尽弃前嫌。

要知道,阿里可不是第一次赴港上市,当时结果不算妙。

2007年,阿里巴巴集团曾分拆旗下阿里巴巴网络有限公司(主营1688.com)赴港上市,募资116亿港元,创港股融资纪录。发行定价13.5港元,上市当天,开盘价30港元,尾盘收于39.5港元,相比发行价上涨了190%,开盘价市值超200亿美元,成为亚洲市值第二的互联网公司,紧逼雅虎日本。

如此花团锦簇,让人联想到今日的阿里。

2008年金融危机,股价一路暴跌,从高峰期的40多元跌至6元左右,B2B业务萎缩,阿里股权争夺,2012年,从港交所退市。

现在,双方尽弃前嫌,握手言欢。毕竟,是一母同胞。

阿里需要港股 孙正义赚多少钱不是个事

阿里表现出诚意。

首先表现在价格上,路演过程中,一直传出阿里下调了融资额的消息。

11月8日消息,为了推动今年底以前完成在香港二次上市,阿里巴巴下调了融资目标,降至100亿到150亿美元,最低融资额只有原计划目标的一半。

在此期间,恒生指数不算太高,在26000左右到28000的区间震荡,这意味着,阿里很难得到更高的价格。

还有媒体称,阿里巴巴上市团队与一些机构投资者沟通了关于定价折扣的内容,并以现在美股价格4%的折扣进行询价。

11月19日,又有消息称,阿里巴巴提早截单,国际认购超额3-4倍,定价调至2%折扣。公开发售超购大约3倍。

所有的消息都没有得到证实。

确切的是,今年6月17日,阿里巴巴发布公告拆股,方案将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。7月,阿里巴巴董事会通过拆股方案,同时将普通股与美国存托股份(ADS)的比率由现在的1:1变为8:1。

这样的拆股数让人联想到港币到美元的联系汇率,想必这也有支撑香港的联系汇率之意。还有,孙正义等的股权也稀释了。

阿里巴巴很有钱,但阿里巴巴也很需要钱。

从杨国英的文章看,5年来,阿里巴巴获得了差不多600亿美元的非负债可支配现金(加上2014年美股IPO融资的240亿美元),账面躺着300多亿美元,截至今年三季度末,阿里巴巴现金和现金等价物合计2341亿人民币。

最近两年,阿里巴巴的对外投资在400亿美元左右。

至于孙正义又赚了几十亿,我相信,已经不在考虑之列。

有些钱不是钱。阿里巴巴这样一家具有系统重要性的公司,考虑的是安全性,流动性,以及未来的市场地位,阿里云这样的业务能不能保持领先。

阿里已经打通了纽交所、港交所,最终,很有可能回归A股。

现在A股暂时打不通,不够国际,容量不够。

预计阿里最终会在内地上市

中国高科技企业需要国际市场,但美国市场和政治风险越来越大,他们必须提前布局。

目前,已经多次传出限制中企赴美上市的声音:

9月27日,有消息称,川普政府考虑将中国公司从美国证券交易所摘牌,并限制政府养老金投资中国市场。中概股应声下跌。美国财政部紧急澄清。

9月30日,有媒体分析,纳斯达克收紧限制,放缓审批速度,以打击中国小企业新股发行(IPO),中概股再受打击。

11月23日前后,媒体披露,“美国将禁止采用可变利益实体(VIE)架构的中国公司在美上市”的消息被刷屏。

11月14日,美中经济安全审查委员会向国会提交《2019年度对华战略竞争建议报告》,建议国会颁布法律,禁止四种情况的中国企业在美国证券交易所上市:

1、公司未向美国公众公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight Board,PCAOB)及时提供涉及其中国运营状况的审计工作底稿;

2、公司的信息披露程序不符合美国和欧盟最佳标准;

3、公司采用可变利益实体(Variable Interest Entities,VIE)架构;

4、公司不遵守《公平披露规定》(Regulation Fair Disclosure),未将重要信息同时发布给所有投资者。

要了命了,大部分中国企业赴美上市就是采用VIE架构,阿里巴巴、京东都是如此。如果美国保守派占了上风,在美上市的中国企业风险不可控。

中概股流动性差、估值低,以中国最大的芯片制造企业中芯国际为例。

5月24日,中芯国际公告,主动从纽约证券交易所退市,得到董事会批准。

原因在于,中芯国际ADS交易量有限,维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本。

2004年3月17日、18日,中芯国际分别在纽交所和港交所上市。2019年5月24日,中芯国际美股收盘价5.24美元,总市值52.82亿美元,当日成交额865.73万美元。

此前一天,中芯国际美股成交额为124万美元,5月16日,成交额仅为40万美元。一家最重要的中国芯片企业,成交额只有几十万美金,差不多只够成本支出。

5月28日,中芯国际港股总市值为483.3亿港元(约61亿美元),成交额4.83亿港元(约6200万美元),27日成交额为7.64亿港元(约1亿美元)。

在香港市场估值比美股高,在A股比在其他市场都高。

再加上,中概股要提交工作底稿,这样一来,估计中国企业什么秘密都没了。

中芯国际退市了,中移动、中石油、中电信,这些企业会怎么样?

阿里在香港上市了,只要制度开放,容量足够,人民币国际化,阿里和中芯国际这样的企业在A股上市还会远吗?返回搜狐,查看更多

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