损失60亿美元!收购戴克斯特鞋厂,成“股神”巴菲特一生最大错误

原标题:损失60亿美元!收购戴克斯特鞋厂,成“股神”巴菲特一生最大错误

被封为“股神”的巴菲特也同样会有踩雷的时候。巴菲特是人不是神,投资同样有看走眼的时候。众人熟知的巴菲特投资错误有以下几个:卡夫亨氏、IBM、沃尔玛、美国航空。其实,“股神”巴菲特一生最大错误,是收购戴克斯特鞋厂,英文名字是Dexter Shoes,损失60亿美元。

1、现场观众提问:你最难忘的错误是什么?

在2015年伯克希尔哈撒韦股东大会的问答环节中,现场观众提问:你最难忘的错误是什么?

沃伦·巴菲特回答说,“我在九十年代中期支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂。我在当时是以股权形式支付的,现在这批股票价值60亿美元。可以说,几乎任何时候通过发行股票来收购都是一个错误。有时候我们太过谨慎,但是我宁可谨慎一百倍,也不想有1%的不小心。”

根据巴菲特的说法,“我评估过的持久竞争优势在几年内就消失了”巴菲特声称,这项投资是他所做的最糟糕的投资,导致股东损失35亿美元(现在价值60亿美元)。

1993年,伯克希尔以4.33亿美元买下戴克斯特鞋业公司(Dexter Shoes)。几年后,这家公司的价值几乎跌到了零,不过最大的问题还不是这家公司本身,而是伯克希尔在收购时是用它的股份支付的购买费用。当这桩并购发生的时候,伯克希尔的股价是16765美元,而今天伯克希尔的股价已经超过了30万美元,也就是说,他们用来收购这家公司的股份价值增长了1350%,相当于今天的60亿美元,巴菲特自己也说,这是一个可以被载入吉尼斯世界纪录的投资失败。

2、收购鞋厂之后,曾想长期“谈恋爱”,上班开车也高兴地唱歌

1993年,伯克希尔和戴克斯特鞋业公司达成协议,以二万五千二百零三股伯克希尔股票收购未上市的戴克斯特鞋业公司,该公司的营业额为三亿美元,老板是Alfond,他支持体育活动不遗余力,从1983年起,就是波士顿红袜队的所有人之一,而这宗购并案将使伯克希尔的股票数量增加了2.2%,总共约为一百二十万股。

在陆续购并布朗、洛威尔和戴克斯特之后,巴菲特在鞋子市场里的尺码越莱越大了,这宗购并再次证明,巴菲特要找的是生产生活必需品的公司,不仅每日不可或缺,还要不时加以更换的产品。

巴菲特于1993年对哥伦比亚大学商学院学生演讲时,便以戴克斯特为例,说明他长期持有的投资观念,我们买下的是一家规模庞大的戴克斯特鞋业公司,购并公司和谈恋爱有点像,双方相处一段时间,对彼此有所了解之后,开始约会,然后,最重要的一刻终于来临(满堂笑声),第二天,你开始思考,如果有人出价二倍或三倍,我会不会把他卖掉? 我想这是一种疯狂的生活方式,有点像为钱结婚,不管贫穷或富有,这似乎都不是个好主意,如果你已经很富有,为钱结婚就显得更荒唐了。

巴菲特曾写道:五年前我们从没想过要进军鞋业,现在我们在这个行业有7200名员工,我开车上班的时候唱着“没有像鞋这样的生意”,最重要的是,哈罗德和彼得会像并购完成之前一样去经营公司,这是他们的挚爱。在伯克希尔,我们不会教400分的击球手如何挥杆。

3、商誉减值计提:现在我们把它视作一分不剩

从1994年开始,戴克斯特鞋业公司的收入和利润持续下降。1999年,收入已经下滑18%,营业利润下降57%。在当年的年报中,巴菲特写道:我们主要在美国生产鞋,其他国内的厂商很难和我们竞争。1999年,美国销售的13亿双鞋中,有93%来自国外,这些国家的低成本劳动力是王道。快到2000年的时候,鞋厂的情况几乎已经不可能好转了,很明显,1993年我购买戴克斯特鞋业公司是一个错误。更糟糕的是,我用伯克希尔的股份进行支付,这是一个更大的错误。去年,为了认识到我的错误,我们对这笔收购所剩的所有会计商誉进行了减值计提,尽管未来我们可能还能从戴克斯特鞋业公司获得一些商誉,但是现在我们把它视作一分不剩。返回搜狐,查看更多

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