贵州茅台“六连跌”,或宣告A股牛市来临!

原标题:贵州茅台“六连跌”,或宣告A股牛市来临!

11月22日至29日的6个交易日,贵州茅台收6连阴,这2两个交易日继续收阴,区间跌幅接近10%。作为“核心资产”的龙头贵州茅台,在年末之际,出现明显的调整,是不是意味着A股前景堪忧?

曾经,贵州茅台一度上破1200元,以及站上A股流通市值第一的宝座,皆能成为舆论的佳话。如今,股价放量下跌,难道大白马走到头了吗?市场主要的担忧主要有以下三点:

第一,明年外资流入放缓。今年,MSCI对A股因子的三次扩容已经完成,纳入因子提升至20%的第一阶段安排顺利完成。MSCI表示,在未解决“四大问题”之前,A股的纳入因子难以大幅提升,这四大问题分别是:第一,提升外资机构对于对冲、衍生工具的可获得性;第二,股票资金交割周期与国际接轨;第三,逐步向使用综合交易账户机制过渡;第四,化解互联互通机制下的假期风险问题。这四大问题短时间内无法解决,于是市场担忧MSCI进一步提升A股纳入因子的计划放缓,导致外资偏好的大白马,上涨动力不足。

第二,对消费税率调整的担忧。此前市场担心白酒税率提高,并后移到消费端。但是,在12月3日,财政部发布了关于消费税法的意见稿,其中一部分讲到,白酒在生产(进口)环节征税,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升),与之前保持一致。市场的担忧落空,利好白酒,可是贵州茅台在利好面前,是高开低走的表现,足以反映市场的预期。

第三,机构减仓。今年白酒类的基金业绩超级靓丽,翻倍的不在少数,获利如此多,到了年终结算的时候,可以毫无压力地砸盘出货。这个位置,机构想的是兑现利润,贵州茅台今年已经翻倍了,持股的基金经理可是乐呵呵的,卖货兑现业绩不过分吧!

其实,贵州茅台作为价值投资标的,之所以出现调整,本质上还是因为太贵了,估值高了,自然就会有投资者抛售。展望明年,茅台难以提价,以及发货量增加有限,预计业绩增速放缓,想要有今年的涨幅,那就太难了。但是,如果想要贵州茅台跌得有多深,同样很难,因为跌得多了,价值回到合理的区域,自然会有投资者抄底。其实,明年外资流入放缓,放缓并不是就没有流入了,金融对外改革开放的进程不会改变,外资仍然是重要的增量资金

也有人会说“茅台大跌,牛市到来”,意思是贵州茅台大幅下跌,说明到了熊市的末端,牛市即将到来。其实这也并无道理,在熊市里,投资者抱团优质的行业龙头股,因为龙头股的赚钱能力强,呈现弱经济周期特征,抵御风险的能力强。到了熊市末期,其他股票都调整得差不多了,这些行业龙头股,还高高在上,风险收益比已经不高了,所以就会遭到投资者的抛售,转而购买位置低、性价比高、调整充分的股票。但把茅台大跌作为信号,未免有失偏颇,贵州茅台的龙头逻辑,还未走完,调整越大,越能吸引投资者抄底。

再回到文首的关于“A股前景堪忧”问题,压根就是多虑了。目前A股的估值处于低位,放眼全球,是具备优势的权益资产,此外,未来经济企稳,中小企业有估值修复的空间,即使大市值龙头股上涨空间不大,但并不影响其他股票的上涨逻辑,我们应该把精力放在选股上!

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