民银智库《每周金融观察》(2020.1.6-1.12)

原标题:民银智库《每周金融观察》(2020.1.6-1.12)

目 录

一、金融市场跟踪

1.固定收益市场

2.外汇市场跟踪

3.大宗商品市场

4.股票市场分析

二、金融行业动态

1.央行定调2020年工作重心和方向

2.银保监会通报近期人身保险产品问题

三、金融要闻概览

1.监管动态

2.同业资讯

附件:

金融市场主要指标一览表(1月6日—1月12日)

一、金融市场跟踪

1.固定收益市场

流动性跟踪:央行上周未开展公开市场逆回购操作,市场有500亿元逆回购到期。1月6日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约8000多亿元。整体银行体系流动性处于较高水平。

货币市场利率全线上行。存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动62BP、36BP、42BP、13BP至1.77%、2.38%、2.43%、2.61%;银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动61BP、32BP、6BP、22BP至1.85%、2.58%、2.53%、2.95%;各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动61BP、14BP、-22BP至1.77%、2.49%、2.62%。

债券收益率全线下行。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动-16BP、-8BP、-7BP、-6BP收至2.27%、2.68%、2.86%、3.08%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动-14BP、-2BP、-12BP、-6BP,收于2.43%、2.95%、3.25%、3.53%。信用债方面,1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动-10BP、-7BP、-1BP至3.04%、3.34%、3.70%;1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动-10BP、-7BP、-6BP至3.27%、3.72%、4.36%。

12月份以来,债券收益率快速下行,尤其是中短端利率下行幅度较大,收益率曲线呈现陡峭化趋势。主要原因一是流动性较为充裕,二是机构配置需求有所释放。

11月以来央行货币政策迎来了新一轮的宽松,带动货币市场利率大幅下行。一是央行11月份下调MLF和OMO利率;二是12月份中央经济工作会议定调货币政策要“灵活适度”,央行四季度货币政策例会取消“流动性闸门”的表述;三是央行开年降准。充裕的流动性带动货币市场利率大幅下行,隔夜回购利率再度回到“1时代”,同业存单利率相较12月初的回落幅度超过40BP,且评级越低,下行幅度越大,带动中短期利率债和信用债收益率在最近1个多月下行幅度超过40BP。

机构在2019年末2020年初的配置需求正在释放,且更偏好短久期品种,中长久期利率债配置价值凸显。一是部分银行此前提前准备了四季度地方债提前发行的资金,但地方债未提前在四季度发行,使得该部分配置需求释放;二是11-12月份大量发行的摊余成本债基也在12月份集中建仓,推动了政策性银行债的配置需求释放;三是大量在年末和年初到期的非标资产(四季度和一季度是非标到期高峰)和债券资产存在再投资需求。但由于投资者对通胀、经济是否回升等因素存在众多疑虑,因此更加偏好短久期品种。但一旦目前的经济补库存结束,市场对于地产和基建拉动经济的预期可能会在3月份开春之后被证伪,叠加3-4月份是地方债的供给低谷,最终可能导致长久期债券的一轮追涨行情。(麻艳)

2.外汇市场跟踪

美元指数震荡上行。上周美元指数震荡上行,周五收于97.3752,较前周上涨0.50%;非美货币普遍下行,其中欧元兑美元贬值0.35%,收于1.1121;日元贬值1.27%,收于109.475;英镑兑美元贬值0.11%,收于1.3067;澳元兑美元贬值0.65%,收于0.6903。

人民币汇率大幅上行:上周人民币兑美元中间价由6.9681上调至6.9351,累计升值330bp。在岸与离岸市场方面,在岸即期汇率收盘价由6.9716上调至6.9290,累计升值426bp;离岸即期汇率收盘价由6.9671上调至6.9138,累计升值533bp。篮子货币方面,在12月31日至1月3日期间,三大人民币汇率指数全线上行。其中,CFETS人民币汇率指数由91.39升至91.51;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由95.09升至95.19;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由91.81升至91.97。

美元指数震荡上行。上周美元指数震荡上行,最高涨至97.5941,全周收于97.4附近。其原因有三: 一是美国经济数据有所利好。美国11月贸易逆差降至逾三年新低431亿美元,截至11月美国贸易逆差收窄0.7%,有望录得2013年以来的首次年度收窄;美国至1月4日当周初请失业金人数也低于预期;不过周五公布的12月季调后非农就业人口新增14.5万人,跌至2019年5月以来新低水平,不及市场预期。 二是市场风险偏好情绪升温。受美伊紧张局势缓和影响,市场避险需求下降,避险货币日元下跌。 三是英国央行意外释放鸽派信号。英国央行行长卡尼昨日表示,量化宽松、前瞻性指引和降息都是英国央行工具箱的一部分,如果英国经济仍然疲软,英国央行会选择降息。卡尼意外释放鸽派信号,令英镑承压。美元在进入2020年后明显止跌回升,已涨近1%。不过从2020年全年来看,仍需注意美国财政赤字上升可能给美国经济以及美元带来的压力。

人民币汇率延续涨势。近期人民币在结汇高峰、贸易形势转暖、风险偏好回升等多重因素助推下持续上涨,上周继续延续涨势,人民币对美元汇率已升至6.92附近,在岸、离岸人民币汇率双双刷新去年8月以来新高。其中最主要的原因还是中美签署第一阶段经贸协议消息的进一步落实,这对短期市场情绪会有较大的安抚。不过仍需意识到中美贸易关系的复杂化、长期化态势可能不会因第一阶段协议的签订而发生实质性改变,人民币2020年料仍将双向波动。

12月外汇储备总体稳定。国家外汇管理局公布12月外汇储备数据显示,以美元计价的外汇储备小幅增加,而以SDR计价的外汇储备小幅减少。12月我国外汇储备不同口径下出现此起彼落的小幅变动,主要受到美元指数的影响,境外债券收益率的上升对外汇储备产生了负面影响,但外汇储备总体稳定。(李鑫)

3.大宗商品市场

黄金价格小幅上涨。期货方面,COMEX黄金上周收于1563.20美元/盎司,较前周上涨8.00美元/盎司,涨幅0.51%。现货方面,伦敦现货黄金收于1553.60美元/盎司,较前周上涨4.85美元/盎司,涨幅0.31%。截至周末,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为874.52吨,较前周减少20.78吨,减少幅度2.32%。

原油价格大幅下跌。具体来看,Brent原油上周收于65.10美元/桶,比前周下跌3.60美元/桶,跌幅5.24%。WTI 原油上周收于59.12美元/桶,比前周下跌3.92美元/桶,跌幅6.22%。美国能源信息署(EIA)数据方面,截至1月3日当周,美国原油库存增加116.4桶,预期减少318.5万桶,前值减少1146.3万桶;汽油库存增加913.7万桶,预期增加270.1万桶,前值为增加321.2万桶;精炼油库存增加533.0万桶,预期增加395.7万桶,前值为增加877.6万桶;炼厂设备利用率93.0%,较前周减少1.5%,前值为增加1.2%。

金价受中东局势影响出现大幅震荡,整周小幅上涨。上周,最受市场关注的还是美伊冲突。前两个交易日,市场对美伊冲突升级的担忧助推黄金连续上涨,周三(1月8日)伊朗向多个美国-伊拉克联合空军基地发射导弹,报复苏莱曼尼被美军所杀一事,此行动震惊市场,市场避险情绪急速上涨,COMEX黄金盘中触及1611.34美元/盎司,涨幅逾2%,价格创2013年一季度以来新高。之后,特朗普对外发表讲话淡化伊朗袭击美国驻伊拉克军事基地的影响,放弃了对伊朗连日来的愤怒言辞,暗示无需进一步军事行动;同日,伊朗外长扎里夫对外称伊朗政府完成了对等的自卫措施,不寻求升级局势或发动战争。美伊冲突的缓和极大弱化了市场的避险情绪,金价随后大幅回落,当日收跌1.07%。整周来看,受避险情绪波动的影响,金价高位大幅震荡,整周小幅上涨。本周金融市场有很多值得关注的重要事件,包括美国可能发布的关键宏观数据、中美第一阶段贸易协定的签署,以及美伊紧张局势的进一步进展,这些事件一定程度上都会影响金价。

美伊局势缓和叠加EIA库存全线大增,原油价格冲高回落,整周大幅下跌。上周,与黄金市场相似,油市受美伊冲突影响大幅震荡。原油的波动主要体现在周三(1月8日),当日,伊朗开展报复行动,油价因此急速拉升,Brent原油盘中突破70美元/桶,之后美伊双方发表缓和局势的谈话,使得紧张的局势迅速降温,引发油价高位快速下跌,1月8日当天,油价创三个月最大跌幅,回吐美国刺杀伊朗高级将领后的涨幅,且振幅巨大, WTI和Brent原油振幅超过10%,价差分别创2014年11月和2019年9月以来的最大水平。另一方面,EIA库存全线大增进一步压制油价,EIA数据显示,美国原油库存超预期的加了120万桶,精炼油、汽油库存意外大幅度增长。EIA超预期的的库存数据叠加美伊局势缓和,油价在之后的几个交易日连续下跌,布油和美油整周跌幅均超过5%,与上周的大幅上涨形成鲜明对比。(宋江立)

4.股票市场分析

主要市场指数震荡上行:上周主要指数高位震荡,多数个股延续活跃态势,创业板指涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证1000、深证成指、沪深300等主要指数分别上涨0.28%、-0.34%、2.22%、3.71%、1.85%、2.56%、2.10%、0.44%。28个申万一级行业指数,20家上涨,8家下跌;涨幅前五位分别为计算机(4.33%)、电子(3.19%)、家用电器(3.16%)、食品饮料(3.06%)、休闲服务(2.85%);涨幅后五位分别为纺织服装(-0.49%)、钢铁(-0.58%)、房地产(-0.75%)、非银金融(-1.25%)、银行(-1.29%)。计算机、电子、家电等行业板块领涨。

消息方面,上周,数据显示,2019年12月份CPI同比上涨4.5%;全年CPI上涨2.9%,为2011年以来最大涨幅。国务院常务会议部署进一步做好清理政府部门和国有企业拖欠民营企业中小企业账款工作,要求坚决有力一抓到底,确保2020年底前无分歧欠款应清尽清。中方牵头人将于本月13日-15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议。国务院金融委召开会议要求尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。国家科学技术奖励大会召开。银保监会召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议。

一级市场融资额环比继续出现上升:按照上市日口径计算,上周股权融资金额和家数分别为353亿元和19家。其中,IPO融资金额22亿元,家数为4家;增发金额195亿元,家数为3家;配股金额5亿,家数为1家;优先股金额0亿,家数为0家;可转换债金额131亿,家数为11家;可交换债金额0亿元,家数为0家;融资家数较前周增加1家,金额较前周增加118亿元。1月10日证监会核发3家IPO批文,分别是良品铺子、博杰电子、安徽艾可,未披露筹资金额。

上周公开市场有500亿元逆回购到期,央行未开展逆回购操作,合计净回笼500亿元。央行公告称银行体系流动性总量处于较高水平,截至上周,央行已连续13个工作日未开展逆回购操作。上周货币市场利率多数上涨,其中隔夜利率已升至1.8%左右水平,升幅较大,中长货币利率多数小幅上升。各期限国债收益率、国开债收益率和各信用级别企业债收益率多数小幅下降。上周2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货资金价格指数与前周比分别上升18.5个基点、42.5个基点和55.5个基点。上周高频数据显示猪肉等农产品价格有所反弹,国内货币政策总体受约束于物价在高位震荡。上周金融委开会重申政策重心是引导金融结构优化以及降低中小企业融资成本等。本周公开市场无正逆回购和央票等到期。

上周每个交易日A股市场成交金额分别为8038.62亿元、7321.14亿元、7790.31亿元、7064.16元和6399.90亿元。全周总成交额和日均成交额分别为36614.11亿元、7322.82亿元,两个指标与前周比分别上升41.38%和13.11%。总成交额涨幅高于日成交额是因为多一个成交日的因素。上周周一成交量创2019年4月份以来新高,显示市场成交活跃,赚钱效应吸引场外增量资金正在入市。上周国际市场美伊冲突和油价波动加大带来市场主要指数呈现高位震荡态势。各个交易日主力资金净流入额分别为-177.25亿元、-100.5亿元、-512.1 亿元、13亿元、-262.66亿元。从资金流动来看,近期做多资金以北上资金、两融资金和游资持续活跃为主。从资金推动型市场特征看,这种态势是否延续取决仍谈于量能的变化,上周主要指数创一年来新高和场外资金加快入场带来的量能放大有关。虽然主要指数续创近期新高,但主力资金态度表明市场震荡仍将延续。

当前一段时间,多数个股活跃度提升与以游资为代表的活跃资金和散户资金入市有密切关系。但游资的快进快出特征也带来相关个股的波动加大,投资者应回避相关风险。春节临近投资者应主动回避节日效应下带来的市场震荡加大风险。截至1月10日,A股融资融券余额为10472.49亿元,较前周增加约210.8亿元。上周周一至周四每日变化额为110.1亿元、44.4亿元、30.7亿元、36.8亿元。上周五数据还未公布,据估计四周以来已增加约1000多亿元。与前期相比,两融余额出现较大幅度提升,显示做多资金延续阶段活跃态势。上周沪深港通资金净流入金额较前周继续增加,净流入额为207.94亿元,已连续20周净买入A股,12月份以来净流入金额近1040亿元。各个交易日流入金额为43.55亿元、45.07亿元、14.23亿元、75.51亿元、29.58亿元。综合计算,未考虑游资在内,北上资金和两融资金为主合计增加近2000亿元。增量资金确实正在加速入场,两融余额持续创一年半以来新高。按照量价配合的原理,假设春节前后场外增量资金的源源流入股市,将推动股市续创近期新高仅仅是时间问题。市场的赚钱效应增强对场外投资者吸引力增强,据统计,交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金一日售罄,认购资金创600亿元天量。

当前,市场的阶段性活跃是技术面与政策面、流动性层面友好和外围环境趋暖等多种因素共振综合作用的结果。中央经济工作会议后,股市运行出现“暖风频出”态势,逆周期调节力度在继续加大。“一行两会”、财政、发改等主要部委密集召开2020年工作会议;稳定经济发展的基本盘将是国内经济工作的首要任务。上周国务院金融委召开会议,部署尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。央行作会议部署2020年央行将继续实施稳健货币政策,为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。从当前时点展望2020年股市运行环境,政策更加友好和流动性更加友好将是确定性较强的大概率事件。当前国内经济下行压力加大有望倒逼、推动力度更大的经济政策出台。预计未来管理层将出台多方面措施促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

上周泽璟制药发布科创板上市招股意向书表明A股即将迎来首家未盈利企业IPO,这意味着资本市场改革发展进入关键阶段。当前,市场短期和中期增量资金虽然在增加,但国内股市中长期内仍然面临较为严峻的结构性问题。按照新版《证券法》规划,注册制全面推行带来新股累积发行所产生的市场供求关系变化将持续压低市场中长期估值。市场上大量股票大股东和重要股东存在持续减持的动机和行为。春节临近阶段,近期A股发行节奏有所加快。截至上周,2020年开市不到10天的时间,已有14家企业IPO过会,过会率达93%。而在2019年共有138家公司IPO过会,过会率达84%。减持依然是压制市场的结构性问题,上市公司出现减持小高潮。据统计,截至上周,截止1月9日,今年A股已有约150多家家上市公司发布300多份份减持计划,减持市值超过300亿元,其中有5份减持公告属于清仓式减持。

深化金融供给侧结构性改革进程中,金融和股市运行存在着诸多不确定性和不稳定性。在全新的内外复杂环境下,稳杠杆、保增长虽然是国内经济工作主要任务;但稳增长和防风险的动态平衡将考验逆周期调节政策执行艺术。稳增长仍需加杠杆,但仅靠加杠杆又会带来新的财务风险。(李相栋)

二、金融市场跟踪

1.央行定调2020年工作重心和方向

1月5日,央行2020年工作会议如期召开。在去年工作成效的基础上,2020年央行将继续在稳健货币政策的基调下,统筹落实防范金融风险、服务实体经济、深化金融改革三项基本任务,加快完善宏观审慎管理框架、加强金融科技研发和应用,并全面提高金融服务与金融管理水平。从主要工作部署来看,2020年央行工作重心突出,更加注重政策的灵活性和协同性,既立足当前,又着眼长远,强化管理框架和规则体系建设,为经济高质量发展创造良好的货币金融环境,为金融体系的可持续健康发展打好基石。

(一)稳健的货币政策灵活适度,定向性政策预期加码,预调微调力度加大

2020年宏观经济下行压力依然存在,实体经济有效需求不足矛盾短期内难以得到有效缓解,在稳健的货币政策基调下,逆周期调节有望持续加大,降准和MLF利率下调均有空间。但为应对货币政策传导机制不畅、流动性分层现状,进一步激发实体活力,货币政策由“松紧适度”调整为“灵活适度”,预示着2020年定向性货币政策使用力度和频度将高于去年。下一步央行或将继续采用定向降准或MPA考核等工具加大对小微、民营企业及重点基建、先进制造业等领域的支持力度,进一步通过降低商业银行负债成本来引导融资成本下行;对中小金融机构提供更多的直接流动性支持,利用再贷款、再贴现、SLF等常规工具,以及可能包括以维持流动性安全或金融稳定为目标的定向性政策,来改善不同金融机构间流动性分层,缓解局部性社会信用收缩。

(二)压实责任、强化协同、突出重点,全力防范化解重大金融风险

在防范化解金融风险的方式上,央行强调要厘清各方职责边界、压实各方责任,建立起多道防线,防范道德风险。尤其是在本轮金融监管体制改革后,属地风险处置责任明显强化。当前金融专业技术性官员频频履职地方,或与此有关。同时,提出加快建立金融委办公室地方协调机制,旨在实现宏观审慎管理与微观审慎监管的有机结合,逐步完善中央和地方金融监管机制,形成监管合力。在防范化解金融风险的重心上,将继续多措并举深化高风险问题中小机构改革和风险化解,通过不良资产处置、直接注资重组、同业收购合并、设立处置基金、设立过桥银行、引进新投资者以及市场退出等方式,进行“止血”和“输血”,最终通过恢复可持续经营能力实现“造血”。近日,包商银行处置方案初步显露,或为问题机构的处置做出示范。

(三)以缓解小微融资难题为重点,加大金融支持供给侧结构性改革力度

近年来,在监管推动形成“几家抬”政策合力、创新运用多种货币政策工具以及各方共同努力下,小微企业融资呈“量增、面扩、价降”良好趋势,2019年完成国有大型商业银行小微企业贷款增长30%以上、小微企业信贷综合成本下降1个百分点的政策目标。为应对经济下行压力、扩大内需、激发活力,2020年伊始,各重磅会议持续释放信号,缓解中小微企业融资难题依旧是重中之重。结合1月7日金融委第十四次会议精神,未来央行必将继续围绕疏通货币政策传导机制,综合运用激励约束相容的货币政策和多种政策工具,通过差异化监管安排,努力营造出“愿贷、敢贷、能贷”的良好政策环境;并通过拓宽直接融资渠道,加快中小企业征信体系、融资担保体系和失信惩戒机制建设等,建立和完善中小企业融资的长效机制,从根本上缓解其融资难融资贵问题,在稳增长和高质量发展过程中,充分激发中小企业活力。

(四)聚焦金融市场和金融机构改革,稳妥推进人民币国际化等领域开放

2019年,金融供给侧结构性改革开启,旨在以金融体系结构调整优化为重点,重塑金融服务模式和格局,更好地适应实体经济金融需求,破解我国金融体系存在的结构性、长期性问题。2020年,金融改革将进一步聚焦金融市场和金融机构领域,通过积极发展债券市场,促进提高直接融资占比,适应新兴产业和中小微企业的融资需求;通过深化中小银行和农信社改革、健全政策性银行治理结构等薄弱环节,加快建立健全中国特色现代金融企业制度,推动银行业高质量发展,实现防范化解金融风险和服务实体经济的有机统一。

近年来金融业开放进程不断加快,2019年在全面取消在华外资银行等金融机构业务范围限制、减少外国投资者投资设立银行保险机构和开展相关业务的数量型准入条件、扩大投资入股外资银行和外资保险机构的股东范围等方面取得重大突破。2020年,在现有和既定的开放路线图基础上,金融开放的重心有所转向,将主要围绕积极稳妥推进人民币国际化、深入推进外汇管理体制改革、完善跨境资本流动管理等深层次领域展开。

(五)加快完善宏观审慎管理框架,新的政策和工具或将加快出台

2020年央行第一次就“宏观审慎管理”做出单独部署,其重要性凸显。目前,我国已基本形成货币政策和宏观审慎政策“双支柱”的调控框架,政策内容主要包括宏观审慎评估体系(MPA)、关于跨境资本流动的宏观审慎管理、以因城施策差别化住房信贷政策为主要内容的住房金融宏观审慎政策框架等。下一步央行要着手编制的宏观审慎政策指引,可能将是一份对于我国宏观审慎管理政策工具的最全说明书。在金融混业经营趋势不改、金融科技飞速发展以及金融开放的大背景下,宏观审慎压力测试的覆盖面需要进一步拓宽,金融系统冲击发生时的传导和溢出效应、房地产等资产价格的波动、金融控股集团交叉风险、国际收支格局变化和“资管新规”过渡期结束可能造成的影响等,都应纳入压力测试的范围,宏观审慎压力测试的场景设计也需更加精细。当前,无论是加快建立房地产金融长效管理机制、建立金融委办公室地方协调机制,还是建立健全金融科技监管基本规则体系,都是加强宏观审慎管理的应有之义。在此框架下,2020年一些新的政策和工具或将加快出台。

(六)加快金融科技研发和应用,“科技赋能金融”被提上重要日程

同“宏观审慎管理”一样,金融科技也首次列入央行的年度主要工作方向,体现出监管对此的重视。自央行发布《金融科技发展规划(2019-2021年)》以来,全面推进金融科技试点工作以及出台金融科技监管基本规则成为重点工作。2020年央行将坚持监管与发展“两手抓”,注重顶层探索与落地赋能的有机结合。在监管领域,将继续贯彻落实金融科技发展规划,建立健全金融科技监管基本规则体系,做好金融科技创新监管试点工作;在发展领域,继续稳步推进法定数字货币研发,引导金融机构加快体制机制改革、推进数字化转型,加强数据治理,进一步发挥技术、数据等生产要素的重要作用,增强金融助力实体和惠民服务能力。

(七)提高金融服务与金融管理水平,为金融高质量发展铺好地基

金融的高质量稳健发展离不开监管规则的制定和基础设施的打造。2020年,央行将统筹推进金融法律法规和规则体系建设,打造符合大数据发展方向的金融统计平台和金融基础数据库,深化科技、绿色、普惠等重要领域和区域协调的金融改革试点,加强个人征信信息安全管理和隐私保护等多项工作,不断提高金融支持的精准度、覆盖面,防范金融风险,提升金融服务满意度。(张丽云)

2.银保监会通报近期人身保险产品问题

上周,银保监会通报人身险产品问题,主要在产品设计、产品条款表述、产品费率厘定等方面。银保监会要求,人身保险公司不得利用通报内容进行行业诋毁,不得将通报内容作为营销炒作、不正当竞争工具。此外,银保监会还下发《关于规范短期健康保险业务有关问题的通知(征求意见稿)》。通知对短期健康保险范围、产品设计、续保、停售、定价等方面进行规范。

行业内人身保险产品供给存在着诸多问题。首先,从健康险看,保险公司部分短期健康险存在着虚高保额等问题。部分健康险产品存在着虚假陈述问题,比如部分高保额医疗险产品虽然在产品合同条款中描述消费者能获取高额保额;但除一些小概率事件下的重大疾病,在扣除社保报销部分以及免赔额部分,保险消费者很难获得高额报销额度。其次,产品设计中存在着产品责任设计与产品定义不符两张皮问题和部分产品保障功能弱化问题;比如某公司护理保险产品本质为万能型,护理责任风险保费占整体保费比例较低。第三,部分公司产品条款表述存在着条款表述与法律规定不符、条款表述不清晰、条款表述易引发纠纷等侵害消费者利益信息问题。第四,产品费率厘定产品条款中含有续保时可能调整产品费率的表述,与健康保险管理办法要求相悖。最后,部分公司存在着意外险经营违法违规问题,比如由公司对意外伤害保险定价过程中参考客户借款期限、借款金额、资产、信用状况等因素,违背了保障本质。

监管“长牙齿”促使人身险行业发展行稳致远。以健康险为代表的人身险发展虽然呈现良好发展态势,但行业发展也存在消费者投诉率高、健康险赔付增速攀升等问题。2019年前11月,健康险业务赔款和给付同比增速超过业务收入增速,达到35.85%,说明行业内为抢占市场只能拼费率加速赔付率升高风险。监管层运用通报问题、进行监管惩戒等手段旨在规范行业竞争,推动人身保险提高保障水平进而保持稳健发展,有效维护消费者权益。保险机构只有回归风险保障本源,发挥经济“减震器”和社会“稳定器”作用,才能更好地为经济社会发展提供风险保障和长期稳定资金。(李相栋)

三、金融要闻概览

1.监管动态

财政部:积极指导各地吸引外资银行参与地方政府债券承销

1月6日,财政部表示,为贯彻党中央、国务院关于进一步扩大金融业对外开放的决策部署,财政部积极指导各地财政部门修改完善地方政府债券承销团组建办法,放开外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行(统称外资银行)加入地方政府债券承销团的资格限制,按程序吸收外资银行加入承销团。下一步,将继续按照党中央、国务院决策部署,积极稳妥推进政府债券市场对外开放。

银保监会:定调银行业保险业高质量发展方向

近日,银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,对推动银行业保险业高质量发展提出明确目标,从推动形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险机构体系,完善服务实体经济和人民群众生活需要的金融产品体系,精准有效防范化解银行保险体系各类风险等方面提出具体要求。

国务院金融委:召开第十四次会议

1月7日,国务院金融稳定发展委员会召开第十四次会议,研究缓解中小企业融资难融资贵问题,部署相关工作。会议要求,尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。要围绕疏通货币政策传导机制,综合运用多种货币信贷政策工具,实行差异化监管安排,完善考核评价机制,对金融机构履行好中小企业金融服务主体责任形成有效激励。要深化金融供给侧结构性改革,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。要多渠道补充中小银行资本金,促进提高对中小企业信贷投放能力。

银保监会:出台融资租赁公司监管办法

1月8日,银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》。《办法》明确了融资租赁公司的业务范围,列出了5条禁止从事业务清单,并新增加了部分审慎监管指标内容,从经营规则、监管指标、监督管理和法律责任等方面对融资租赁公司加以规范。

银保监会:召开推动长江经济带发展专题会议

近日,银保监会召开推动长江经济带发展专题会议,研究部署银行业保险业支持长江经济带发展工作。会议指出,鼓励银行保险机构结合项目特点和地区发展实际,创新运用信贷、股权、债权等方式,为资金需求量大、投资回收期长、社会公益性强的重大项目提供金融支持。

外汇局:稳妥有序推进资本项目开放

日前,全国外汇管理工作会议在京召开。会议明确,稳妥有序推进资本项目开放,支持金融市场互联互通和双向开放,促进贸易投资自由化便利化和高质量发展。会议要求:2020年,要进一步把全面从严治党引向深入,把党的领导落实到外汇管理领域各方面各环节;适应国家治理体系治理能力现代化要求,不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,维护国际收支基本平衡;深化外汇领域改革开放,服务全面开放新格局;防范外部冲击风险,维护国家经济金融安全;完善中国特色外汇储备经营管理,提升运营管理现代化水平。

银保监会:融资租赁公司应当加强对重点承租人管理

1月8日,银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》。《征求意见稿》的重点是压杠杆:在租赁资产比重上,融资租赁公司融资租赁和其他租赁资产比重不得低于总资产的60%。同时,《征求意见稿》要求,融资租赁公司应当加强对重点承租人的管理,控制单一承租人及承租人为关联方的业务比例,有效防范和分散经营风险。融资租赁公司对单一承租人及单一集团的全部融资租赁业务余额,分别不得超过净资产的30%和50%。

2.同业资讯

大型国有银行

保基金会:接收财政部划转的工行农行交行1345亿元股权

1月10日,财政部将其持有的工商银行、农业银行、交通银行股权的10%一次性划转至全国社会保障基金理事会的工作正式完成。经过本次划转之后,社保基金会持有工商银行股份升至5.72%,持有的农行股份比例升至6.95%,持有的交通银行股份升至16.54%。

农业银行董事会同意发行不超1200亿元永续债

1月10日,农业银行发布公告称,该行董事会同意在取得相关监管机构批准的条件下,发行不超过1200亿元的减记型无固定期限资本债券,募集资金用于补充该行其他一级资本。该议案尚需提交该行股东大会审议通过。

中国银行向北京冬季体育赛事提供服务

近日,“相约北京”系列冬季体育赛事钻石合作伙伴发布会在北京举行。中国银行正式成为该赛事的钻石合作伙伴。作为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方银行合作伙伴,中国银行始终是冰雪运动的坚定支持者和大力推广者。中国银行将发挥服务奥运的经验和优势,为“相约北京”系列冬季体育赛事提供高水平的金融服务。

全国股份制银行

兴业银行MSCI-ESG评级晋升为A级

近日,全球最大指数公司明晟(MSCI)公布了逾2800家企业ESG(环境、社会及公司治理)2019年度评级。凭借在可持续金融实践、公司治理、信息披露等方面的优异表现,兴业银行该项评级由2018年的BBB级晋升为A级。MSCI-ESG评估结果显示,兴业银行在绿色金融、利益相关方沟通、普惠金融以及公司治理等方面表现突出,处于行业领先水平。

中信银行公布去年业绩快报,净利480亿同比增7.87%

1月8日,中信银行发布了未经审计的2019年度业绩快报。业绩快报显示,2019年度,中信银行实现营业收入1875.84亿元,比上年增长13.79%;利润总额565.45亿元,比上年增长4.08%;归属于该行股东的净利润480.15亿元,比上年增长7.87%。

申万宏源与广发银行在沪签署全面战略合作协议

近日,申万宏源与广发银行在沪签署了全面战略合作协议。双方将进一步加强在财富管理、投资银行、产品创设、投研服务等领域合作的广度和深度,不断创新合作模式。

渤海银行北京分行成功发行2020年首单超短期融资券

近日,渤海银行北京分行联合恒丰银行为企业市场化发行超短期融资券15亿元,期限270天,票面利率3.50%。此次超短期融资券是渤海银行北京分行投资银行业务在2020年度的第一单"开门红"业务,同时也是2020年度全行范围内第一批成功发行的银行间市场债券。

其他商业银行

1月6日, 杭银理财在杭州正式开业,注册资本10亿元,注册地为杭州,主要从事面向不特定社会公众公开发行理财产品、面向合格投资者非公开发行理财产品,理财顾问和咨询服务等相关业务。当天,杭银理财发布首轮新产品——“幸福99”科技文创主题理财计划。该产品将传承母公司杭州银行“幸福99”理财品牌稳健、惠民的理财风格,发挥传统银行理财优势,提供有温度的客户服务。

1月7日, 徽商银行公告称,该行当日董事会会议通过多项重大决议。包括拟一次性出资不超过36亿元参与发起新设一家省级地方商业银行,以及拟收购其他银行业金融机构部分资产负债。此外,为了减少这两笔大型交易对该行核心资本的影响,徽商银行也计划推出大规模定增方案,非公开发行不超过17.35亿股内资股、6.95亿股H股。

1月9日, 汇丰银行(中国)有限公司首个国际银行业务中心在上海南京西路支行正式设立,成为外资银行在内地开设的第一家专注于满足个人客户国际化银行业务需求的网点。这是汇丰银行在不断优化的营商环境下持续投入零售银行业务的最新举措。

金融市场主要指标一览表

(01月06日——01月12日)

民生银行研究院 金融发展研究团队

minshengyinhang

陈正虎 chenzhenghu@cmbc.com.cn

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

李 鑫 lixin68@cmbc.com.cn

宋江立 songjiangli@cmbc.com.cn

民生银行研究院 金融发展研究团队

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陈正虎 chenzhenghu@cmbc.com.cn

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

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联系人|李鑫(微信:Lixincom_2001)返回搜狐,查看更多

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