新能源汽车产业链的潜在受益方向,2020年将出现供需缺口!

原标题:新能源汽车产业链的潜在受益方向,2020年将出现供需缺口!

机构动向:

近一个月,兴业证券、国盛证券发布铜箔行业的深度报告并分别给予“推荐”和“增持”评级。

核心逻辑:

1、动力电池是未来铜箔市场需求高增的重要引擎,预计6微米铜箔2020年有望出现供需缺口

新能源汽车产业受国家政策大力支持的背景下,未来几年动力电池将是中国锂电铜箔市场需求保持高速增长的重要引擎。目前宁德时代和比亚迪对6微米锂电铜箔已应用成熟并快速切换中,根据高工锂电数据,CATL的切换率已经超过9成,排名3-10位的动力电池企业对于6微米锂电铜箔的应用也在加速中。

目前国内只有少数厂家研发出6微米高性能极薄锂电铜箔,也只有类似于嘉元科技和诺德股份等少数骨干企业已经能够实现量产该产品。海通证券认为6微米铜箔渗透率在2020年将持续提升,市场供需有望出现缺口。

2、5G建设驱动行业供需格局优化,预计新增160-270亿市场空间

据目前各国披露5G宏基站建设规划来看,中国预计建设526万台-717万台,约占世界建设量的一半左右,或将改写高频高速覆铜板的需求格局,中国将成为全球高频覆铜板最大市场,并消化锂电铜箔过往存在的过剩产能。

覆铜板(CCL)主要由铜箔、玻纤布、油墨等制成,其中铜箔占覆铜板成本最大,薄板中占比为30%,厚板中成本占比为50%。兴业证券预计高频高速基板专用铜箔将在高频高速覆铜板刺激下新增160亿-270亿元的市场空间。

3、受日本台风致使产能紧张,国内厂商享受订单外溢红利,铜价上涨,铜箔有望将涨价情况向下游传导

随着2019年10月日本台风导致松下、三井等厂商产能大幅下降,中国以建滔为首的铜箔厂商从中享受到订单外溢以及因此带来的产能紧张而涨价的红利,自2019年10月底建滔已3次提价。

此外,自2019年12月铜价的上涨也进一步传导至铜箔,铜箔厂商受益于定价模式和供需格局,有望将原材料涨价情况向下游至CCL及PCB环节传导。

相关公司:

兴业证券和国盛证券建议关注铜陵有色、嘉元科技、诺德股份和超华科技。铜陵有色旗下铜陵铜冠铜箔是国内少有能够自主生产5G用高频高速铜箔的企业,其5G通讯用RTF铜箔于2019年7月实现量产。嘉元科技已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系,并成为其锂电铜箔的核心供应商。诺德股份是国内率先掌握6微米极薄铜箔规模化生产技术的企业,已研制成功 4微米锂电铜箔并实现终端试用。在国内市场占有率超35%,全球市场占有率超20%。超华科技未来重点攻关5-10GHz高频铜箔及基板材料的关键工艺技术,为后续新增2万吨高精密铜箔产能提供强大技术支撑。

本期脱水研报报告来源:

1、国盛证券《电子行业:铜箔行业供需优化,涨价助力发展》20200107

2、兴业证券《5G新材料系列报告之三,5G驱动高频高速覆铜板高增长,铜箔坐享发展红利》20191229

3、海通证券《有色金属行业跟踪报告:6微米铜箔渗透率提升,龙头公司受益显著》20191219

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